Банк WestLB AG (Германия) в конце минувшей недели сделал достоянием гласности аналитический обзор под заголовком «Нафтогаз Украины»: когда наилучший рейтинг является одним из наиболее дешевых». Аналитики WestLB считают, что еврооблигации компании чрезвычайно привлекательны для приобретения: «Мы думаем, что облигации компании являются сейчас дешевыми, и, вместе с тем, появляется все больше и больше признаков того, что правительство Украины будет оказывать поддержку деятельности компании (путем внедрения регуляторных мер по повышению внутренних цен на газ и тарифов на транзит)».

В аналитическом обзоре указано, что после повышения корпоративного рейтинга НАК «Нафтогаз Украины» международным агентством Мооdу’s до Ва3 (это на одну отметку выше, чем суверенный рейтинг страны — В1), облигации компании торгуются на позиции 95.66/97.66, L+374, что почти на 200 базовых пунктов выше суверенного рейтинга Украины. Аналитики отмечают, хотя в краткосрочный период компания может иметь некоторые разрывы ликвидности, но в долгосрочной перспективе она будет генерировать достаточно прибылей, поскольку остается государственным монополистом по транспортировке газа. «Деятельность компании обеспечивает 10,5% внутреннего валового продукта, поэтому она имеет полную поддержку государства», — указывается в аналитическом обзоре.

Оценив факторы, благоприятно влияющие на кредитный статус компании, аналитики WestLB AG рекомендуют брать «длинную позицию» по еврооблигациям «Нафтогаза Украины» — компании, контролирующей 60% транзита газа в Европу и имеющей наилучший кредитный рейтинг среди украинских компаний.

У Rosukrenergo солидный хозяин
Совладелец зарегистрированного в Швейцарии СП RosUkrEnergo AG Дмитрий Фирташ владеет также другими активами в Украине. Среди них, как сообщает The Financial Times, «Крымский титан», «Крымский содовый завод», «Ривнеазот», а также производители минеральных удобрений в Украине, в Эстонии и Таджикистане.

Британский партнер украинского бизнесмена Роберт Шелтер сообщил в интервью, что он работает над планом по консолидации активов Д. Фирташа в химической промышленности. Оба крымских предприятия принадлежат сейчас германской RSJ Erste, единственным акционером которой является Р. Шелтер. По его словам, RSJ выполняла роль временной структуры, и после консолидации Д. Фирташ станет ее основным владельцем. Р. Шелтер также сообщил, что консолидация ставит целью привлечь средства для инвестиций в ЗАО «Крымский титан», которые оцениваются в $500 — 800 млн. в течение пяти лет и позволят производить более широкий спектр титановых сплавов. При этом одной из возможностей является привлечение западных стратегических партнеров.

По словам Р. Шелтера, Д. Фирташ также владеет компаниями в нефтегазовом секторе, включая российскую компанию «ЗАНГАС» и австрийскую Zangas, которая строит газопровод в Туркмении.

Напомним, ЗАО «Крымский титан» — ведущий в Восточной Европе производитель двуокиси титана. В 2005 году предприятие произвело 87,15 тыс. тонн двуокиси титана, что на 12% превышает показатель 2004 года. Учредителями ЗАО являются государственная акционерная компания «Титан» (Армянск, АРК) — 50%+1 акция — которая внесла в уставный фонд свой целостный имущественный комплекс, и германская RSJ Erste Beteiligungs — 50%-1 акция.

Крымский содовый завод — ведущее предприятие по производству технической кальцинированной соды в Украине. В 2005 году компания увеличила производство продукции на 12,4% — до 717 тыс. тонн. В ноябре 2003 года Фонд госимущества Украины продал государственные 89,48% акций предприятия финансовой компании «Клиринговый дом», а в феврале 2004-го у «Клирингового дома» завод приобрела RSJ.
В сентябре 2003 года Raiffeisen Investment AG приобрела на приватизационном конкурсе 53,86% акций производителя минеральных удобрений ОАО «Ривнеазот», в декабре 2003 года передала эти акции австрийской компании RAAM Beteiligungsverwaltungs GmbH (Вена), также входящей в Raiffeisen Group. Помимо RAAM Beteiligungsverwaltungs GmbH, крупным акционером «Ривнеазота» с лета 2004 года является States Corp. (США) — 24%.

Кстати, вчера стало известно, что RosUkrEnergo пока не инициировал пересмотр цены поставляемого в Украину природного газа. Информацию о намерении RosUkrEnergo повысить цену для Украины с 1 июля опровергла Национальная акционерная компания (НАК) «Нафтогаз Украины». «Никаких официальных предложений о повышении цены на поставляемый в Украину газ от RosUkrEnergo не поступало», — сообщил Интерфаксу-Украина начальник управления по связям с общественностью «Нафтогаз Украины» Эдуард Занюк.

Что тормозит?
Политическая нестабильность и газовый вопрос не позволят расти украинскому фондовому рынку, считает брокер инвестиционной компании Concorde Capital (Киев) Анастасия Назаренко. В то же время, по ее мнению, в первойине июня рынок может незначительно подрасти за счет положительных ожиданий относительно создания политической коалиции, однако уже к середине июня больший вес в определении тенденции приобретут цены на газ. Она сообщила, что на прошлой неделе, все акции, которые активно котировались на рынке, торговались с понижением цены. «Вероятно, — говорит Назаренко, — неопределенность продолжит довлеть над финансовыми рынками еще до конца июня» (за прошлую неделю индекс ПФТС упал на 5%).

Инф. day