В среду Федеральная резервная система США опубликовала протоколы регулярного заседания Комитета по операциям на открытом рынке (Federal Open Market Committee, FOMC) от 10 мая. На этом заседании руководство ФРС повысило ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 5,0%, как и прогнозировалось. А вот в официальном заявлении по итогам заседания, вопреки надеждам участников рынка, ФРС никак не обозначила, что данное повышение было последним в рамках текущего цикла. Более того, оно не исключило необходимости продолжения кампании ужесточения денежно-кредитной политики для сдерживания роста цен.

Опубликованные в среду протоколы продемонстрировали, что проблема инфляции и инфляционных ожиданий беспокоит денежные власти США довольно сильно. На заседании обсуждался вопрос о том, каким определением охарактеризовать в официальном заявлении инфляционные ожидания в США на момент заседания. Несмотря на то, что мнения по этому вопросу разошлись, было принято решение оставить применительно к инфляционным ожиданиям формулировку "сдержанные".

Реальные показатели инфляции в I квартале выросли из-за подорожания энергоносителей. Кроме того, базовые показатели инфляции, не учитывающие цены на продукты питания и энергоносители, также выросли по сравнению с предыдущими периодами, отмечено в протоколах. Мнения по поводу необходимой реакции ФРС на такое усиление инфляционного давления разошлись. На заседании предлагалось как оставить ключевую ставку без изменений, так и повысить ее сразу на 50 базисных пунктов. Тем не менее, FOMC большинством голосов принял решение повысить ставку на 25 базисных пунктов, а в официальном заявлении по итогам заседания предупредить рынки о возможности дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.

В числе рисков роста инфляции на заседании отмечались подорожание энергоносителей и товарных активов, ослабление доллара, а также возможное усиление инфляционных ожиданий. Темпы экономического роста в стране высокие на фоне высокой же загруженности производственных мощностей. Вместе с тем, руководители ФРС отслеживают и риски замедления экономического роста, главным из которых является чрезмерное ужесточение денежно-кредитной политики, так как влияние повышений процетных ставок, как правило, ощущается в экономике с временным лагом в полгода.

Тем не менее, баланс рисков роста инфляции и замедления роста, по мнению руководства ФРС, пока склоняется в пользу инфляции, считает руководство ФРС. Любые решения в области денежно-кредитной политики будут в максимальной степени зависеть от текущего состояния экономики, говорится в протоколах заседания.

В целом, участники рынка посчитали, что содержание протоколов свидетельствует о склонности руководства ФРС к дальнейшему повышению ставок. Фьючерсы на процентные ставки по денежным средствам на счетах ФРС после публикации протоколов учитывали в своих котировках 76-процентную вероятность повышения процентной ставки еще на 25 базисных пунктов на регулярном заседании FOMC 29-30 июня. До публикации протоколов учитываемая вероятность составляла 58%.

Инф. k2kapital