Однако вкладывать в инвестфонды все еще выгоднее, чем в депозиты

Обвал на мировых фондовых рынках отразился на доходности украинских публичных инвестфондов. Они потеряли часть денег. Но с начала года доход держателей сертификатов составил от 6,97% до 11,3%.

В конце мая, презентуя успешное закрытие первого в Украине публичного фонда «Синергия», советник Президента Александр Пасхавер не раз указал, что вложения в фондовый рынок являются рискованными, и это нужно донести до населения. В качестве примера экономист рассказал, что в США клиентам буквально «нарезают» структуру вложений, исходя из двух параметров – доходности и рисков. «Когда в США обвалился рынок акций в системе NASDAQ, я не слышал нареканий в адрес инвестфондов. Население потеряло миллиарды долларов, но приняло это как должное», - отметил советник Президента.

В мае, на этот раз в Украине, произошло нечто подобное. Все четыре работающих публичных паевых открытых инвестиционных фонда – «Классический», «Премиум-фонд сбалансированный», «Парекс фонд Украинских Облигаций» и «Парекс Украинский Сбалансированный фонд» - потеряли часть имевшихся у них денег. Проигрыш составил от 0,6% до 3,98% стоимости сертификата на начало мая.

Впрочем, с начала года доход по этим бумагам остается глубоко положительным. Стоимость сертификата фондов выросла на величину от 6,97% до 11,3%. В пересчете на проценты годовых, это очень существенно.

Произошли события, вполне привычные для мировых инвесторов, но неожиданные для украинских – обвалился фондовый рынок. Это не было точечным снижением. С 10 по 21 мая практически на всех мировых рынках происходили аналогичные колебания, причем, акции предприятий России, Бразилии, Южной Кореи и других развивающихся стран потеряли в среднем 13% своей величины. Причиной стал отток денег крупных международных пенсионных и хеджевых фондов из акций предприятий развивающихся стран и сырья.

В Украине фондовый рынок прогнулся не столь сильно из-за сравнительно малой развитости. Основной показатель стоимости акций – индекс ПФТС – снизился только на 7,5%. Тем не менее, поскольку у открытых ПИФов порядка 40% денег вложено в акции, фонды не могли не ощутить падения цен. Впрочем, не обошлось без позитива. За счет диверсификации (раскладывания в разные инструменты) снижение стоимости сертификатов фондов оказалось намного меньшим, чем в целом по рынку акций.

Мировой мини-кризис и обвал котировок в середине мая стал неожиданностью для самих ПИФов. Они уже предвкушали большой прирост стоимости активов: с начала месяца уверенно дорожали акции, и вслед за ними вверх двигались кривые доходности фондов. Только за 11-12 мая индекс ПФТС прибавил почти 5,5%. В пятницу 12-го был достигнут исторический максимум: 464,81 при уровне 439,05 на начало мая. В итоге, за полмесяца стоимость сертификатов открытых ПИФов увеличилась на 0,89-1,69%.

Однако потом вслед за мировыми рынками украинские акции немного обесценились. В отличие от России, из нашей страны не уходили иностранные инвесторы. Однако они резко сократили спрос на бумаги, а сил внутренних инвесторов оказалось недостаточно для удержания котировок. Тем более, что многие из них банально паниковали.

Примерно 21-22 мая мировой хаос почти окончился. С тех пор в отдельные фондовые рынки развивающихся стран восстанавливают утраченные позиции. Очевидно, что в полномасштабный кризис волнения так и не переросли. Тем не менее, остались опасения, что колебания котировок возобновятся после 28 июня, когда Комитет по открытым рынкам США огласит очередное значение базовой процентной ставки в стране. Если состоится 17-е по счету повышение, по сравнению с 5% годовых сегодня, то отток средств с развивающихся рынков может повториться. Украину этот процесс вряд ли обойдет стороной.

Тем не менее, обвала стоимости сертификатов открытых ПИФов не будет из-за диверсифицированности активов. А отечественный фондовый рынок акций, как уверяют специалисты, не способен сильно «просесть» потому, что в обращении находится слишком малая доля акций. Поэтому даже по итогам июня вложения в фонды окажутся выгоднее чем, в банковские депозиты.

По данным компании «Простобанк Консалтинг», средняя процентная ставка по годичным депозитам физических лиц на начало июня 2006 года составляет: в гривне - 13,08% , в долларах США - 8,81% , в евро - 7,33% годовых. В то же время, за первые четыре месяца открытые ПИФы дали среднюю доходность 30,39% годовых, причем диапазон прибыли участников этих ПИФов колебался от 20% до 36,7%. По итогам мая эти показатели изменились незначительно, и все еще остаются более высокими, чем проценты по депозитам в банках. Хотя, безусловно, Пасхавер прав: необходимо помнить, что вложения в акции являются рискованными.

Комментарий специалиста
Денис Колесниченко, аналитик КУА «Parex Asset Management Ukrainе»
- В мае снижение стоимости чистых активов обоих фондов, находящихся в управлении КУА «Parex Asset Management Ukrainе», произошло из-за падения котировок акций на фондовом рынке Украины. Оно оказалось более существенным для «Парекс Украинского Сбалансированного фонда», у которого большая доля средств вложена в эти бумаги.

Потери были и у «Парекс фонда Украинских Облигаций», у которого в акциях вынужденно находятся 15-18% активов. Дело в том, что законодательство не позволяет создать исключительно облигационный паевой открытый инвестиционный фонд. Оно предусматривает жесткую диверсификацию активов. Условно, примерно 25% средств «Парекс фонда Украинских Облигаций» вложены в государственные облигации, 10% - в муниципальные, 20% - в корпоративные и порядка 30% - в депозиты. Стоимость облигаций благодаря неликвидности украинского рынка в мае снизилась не очень значительно - гораздо большими были колебания доходности по евробондам украинских эмитентов. Если бы все активы были вложены в долговые бумаги, падение не было бы столь ощутимым. Однако примерно 15% средств мы были вынуждены инвестировать в акции. В мае это привело к небольшим потерям.

В июне на украинском рынке акций вряд ли можно ожидать существенного роста котировок. Основными покупателями на нем выступают иностранцы, а они станут ждать очередного заседания Комитета по открытым рынкам ФРС. 28 июня на нем будет решаться вопрос очередного повышения базовой процентной ставки в США. Если это увеличение будет незначительным или не состоится, украинский рынок вновь начнет расти. Если же инвесторы поймут, что базовая ставка в США будет повышаться и дальше, возможен отток средств из украинских акций, и их котировки не будут увеличиваться. Сломить эту тенденцию вряд ли сможет даже успешное формирование парламентской коалиции в Украине.

Инф. economica