Конец мая характеризовался традиционным повышением активности на фондовом рынке. Однако большое количество рейтинговых сделок не оказало значительного влияния на изменения котировок. В результате динамика основных фондовых индексов характеризовалась фоновыми изменениями, а рынок в целом застыл в ожидании возобновления потоков ликвидности после общего снижения интереса к рынкам развивающихся стран. По итогам торговой недели индекс Сократ потерял 4,3%, достигнув отметки в 318,08 пунктов, а индекс ПФТС снизился на 2,55%, установившись на отметке в 407,02 пункта.

Среди отраслевых индексов незначительный прирост показали лишь индексы акций нефтеперерабатывающих и энергораспределяющих компаний (облэнерго). Заметно потерял в весе индекс горно-металлургического комплекса, продолжив снижение, несмотря на ожидаемое слияние компаний «Арселор» и «Северсталь», а также информацию о намерениях российского «Евраза» купить англо-голландский «Корус». Индустриальный индекс потерял 4,49%, а индекс ТЭК снизился на 0,27%. Если в первом случае снижение было обусловлено отрицательной динамикой котировок в химии и горно-металлургического комплекса, то в случае с индексом Топливно-энергетического комплекса снижались котировки энергоненерирующих компаний.

На фоне значительного снижения индекса Сократ-ГМК (-4,97%) и индекса Сократ-Химия (-6,95%), индекс Сократ-Машиностроение (-0,62%) показал лишь фоновое снижение.

В составе индекса топливно-энергетического комплекса генерирующие компании потеряли 4,11%, в то же время индекс Сократ-Нефтепереработка вырос на 0,93%, а индекс Сократ-Облэнерго показал прирост в 0,08%.

Событием недели, безусловно, можно назвать начало переговоров о слиянии металлургических компаний «Евраз» и «Корус», что наряду с возможным слиянием «Арселор» и «Северсталь» оживило котировки мировых металлургических компаний. Данное заявление было проигнорировано котировками акций в горно-металлургическом сегменте украинского фондового рынка. В то же время перспективы укрупнения мировых металлургических активов под давлением масштабного слияния металлургических компаний Китая открывают широкие возможности для вхождения украинских металлургов в мировые холдинги. На фоне данной новости можно ожидать подорожания акций сразу нескольких эмитентов, включая «Запорожсталь», «Азовсталь», Мариупольский металлургический комбинат имени Ильича (MMKI) и, естественно, "Миттал Стил Кривой Рог" (KSTL). Может также получить неожиданное продолжение история с достройкой КГОКОРа, свои предложения по завершению которой выдвигали как «Миттал Стил», так и «Северсталь». В данной ситуации комбинат становится стратегическим объектом, способным повлиять на расстановку сил в мировой металлургии. А "гонка" слияний и поглощений, начатая «Миттал Стил», может спровоцировать покупку сразу нескольких украинских металлургических предприятий, что, безусловно, отразится на их капитализации и в целом поднимет капитализацию сектора.

Стабилизировались котировки коксохимических предприятий на новостях о том, что производство кокса за первые пять месяцев удержалось на высоком уровне, а ближе к третьему кварталу текущего года можно ожидать его увеличения. Более пристальное внимание мировых сталелитейных гигантов к украинскому горно-металлургическому сектору может положительно отразиться и на капитализации коксохимзаводов, а также ГОКов и прочих активов, входящих в цепочку выплавки стали. В этой связи покупка акций предприятий при достижении ими нижней границы стоимости может стать весьма перспективным вложением. Котировки акций «Ясенивского коксохима» заметно не поменялись. В то же время произошло сужение спрэда, что свидетельствует о росте интереса к данной бумаге. По «Запорожкоксу» также наблюдался рост котировок и сужение спрэда. Компания увеличила производство более чем на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Наконец, акции «Донецккокса» торговались на уровне цены предложения (1 грн.), что превысило котировки недельной давности и создало предпосылки для дальнейшего роста.

В химическом секторе вновь снижались котировки компании «Стирол», создавая запас прочности для начала роста. Цена последней сделки по акциям «Днепроазота» вышла за пределы спрэда, что может свидетельствовать о повышенном интересе к ним.

В машиностроительном секторе ситуация также несколько обнадживала. Акции компании «Лугансктепловоз» показали сужение спрэда, а также рост цены последней сделки на 0,4% на фоне сравнительно высоких объемов торгов. Мариупольский завод тяжелого машиностроения также копит энергию для рывка, свидетельством чего стало сужение спрэда по котировком, а также незначительный рост в цене последней сделки (+4,3%). Акции другого вагоностроителя «Азовмаша» – «Азовообщемаша» торговались недостаточно активно и фактически не изменили уровня котировок, укрепившись на отметке в 21 грн./акц по цене последней сделки. В целом ситуация с котировками предприятий «Азовмаша» вызывает оптимизм.

Мариупольский завод тяжелого машиностроения в данной ситуации стал скорее жертвой общих пессимистических настроений, нежели фундаментальных факторов. Хотя сегодня машиностроение вряд ли можно назвать наиболее привлекательным сектором в силу неопределенности макроэкономической ситуации и фактического выполнения крупных заказов в текущем году. В то же время акции «Азообщемаша» оценены рынком адекватно. Акции Стахановского вагоностроительного завода продолжали дешеветь (-3,3% по цене последней сделки, 154,722 грн./акц.) после завышенных ожиданий инвесторов, вызванных заявлениями о более чем двукратном увеличении производства в 2006 году, а также сравнительно низких показателей первого квартала.

На рынке украинских депозитарных расписок также резко снизилась активность торгов. Примечательным стал лишь рост котировок акций компании «Укрнафта» на 1,65%.

Все остальные эмитенты попали в список падения. В данном списке лидерами стали расписки «Запорижстали» (+12,7%), Мариупольского металлургического комбината (-7,13%), «Центрэнерго» (-5,88%), «Захидэнерго» (-3,64%), «Стирола» (-3,36%).

Структура торгов в ПФТС

Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС за неделю

"Голубые фишки"

Таблица 2. Котировки и сделки по "голубым фишкам"

Котировки АДР украинских эмитентов

Таблица 3. Котировки АДР украинских эмитентов

Украинские еврооблигации

Таблица 4. Котировки украинских еврооблигаций

Нестабильность на развивающихся рынках затронула и рынок украинских еврооблигаций.

На Франкфуртской бирже по результатам недели стоимость украинских еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в евро, выросла на 0,1 п.п. В то же время заметно упали объемы торгов. В Дюссельдорфе стоимость облигаций не изменилась. Торги по облигациями отсутствовали. В Штутгарте цена облигаций выросла на 0,5 п.п. на фоне весьма активной торговли.

Цена еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в долларах США, на Франкфуртской бирже уменьшилась на 0,1 п.п на фоне отсутствия торгов. На Дюссельдорфской бирже был отмечен прирост котировок: +0,2 п.п. на фоне отсутствия торгов.

Котировки по украинским еврооблигациям 2003-го года в Дюссельдорфе снизились на 0,1 п.п, до уровня 101,5% от номинальной стоимости. Торгов по облигациям не было.

Денис Шаврук, аналитик ИФГ «Сократ»

Инф. sokrat