Прогнозы о том, что падение российского рынка акций быстро закончится, не оправдались. В начале недели инвесторы устроили глобальную распродажу облигаций, золота и акций по всему миру и вчера обрушили индекс РТС на 9,4%.

Обвал пришел с зарубежных рынков. Повышение учетной ставки Европейским центробанком и ожидание аналогичных шагов от Федеральной резервной системы США и Банка Японии испортили настроение многим покупателем акций еще в понедельник.

Пока российские трейдеры отдыхали, японский индекс Nikkei 225 упал на 4%, индекс развивающихся рынков MSCI GEM - на 1,6%, отмечается в обзоре Альфа-банка.

Вчера инвесторы устроили распродажу активов по всему миру. Цены на золото упали ниже $600 за унцию впервые за два месяца, нефть подешевела на 2%, до $69 за баррель (с $75 в апреле). Продажи шли и на фондовых рынках - европейские индексы FTSEurofirst 300 и Dow Jones Stoxx 600 упали до шести-семимесячных минимумов, австралийский S&P/ASX 200 показал наибольшее номинальное снижение с сентября 2001 года. Падали все индексы акций и облигаций emerging markets. "Просто когда инвестор много теряет в Японии, он сокращает позиции и на других рынках, чтобы сбалансировать риски",- отмечает экономист Goldman Sachs Рори Макфаркар. Отечественный рынок, естественно, не стал исключением - вторник стал одним из самых тяжелых дней в его истории.

Индекс РТС упал до 1234 пунктов, то есть на 9,4% (к показателю закрытия в пятницу), индекс ММВБ на 9,2%.

Еще больше потеряли крупнейшие "голубые фишки": "Газпром" - 10%, ЛУКОЙЛ и "Сургутнефтегаз" - 9%, РАО ЕЭС - 8%, а "Норникель" - 12-13%. Около 17.00 бирже ММВБ даже пришлось приостановить торги на час: ее технический индекс снизился к открытию более чем на 8%.

"Покупатели есть, однако они напуганы необъяснимым падением рынка",- говорит трейдер "Тройки Диалог" Алексей Голубых. На рынке недостаточно грамотных инвесторов, сетует он: "В основном это толпа, бегающая за мифическими фондами, которые якобы правят рынком". "Покупателей просто нет, люди закрывают позиции",- отмечает трейдер московского банка.

"Продажи шли на относительно небольших объемах, масштабных продаж все еще нет",- обнадеживает коллег начальник аналитического отдела ИК БКС Максим Шеин. Как и многие в России, он надеется, что самое страшное позади. "Беспокойство есть, но абсолютно не является критическим",- успокаивал вчера инвесторов вице-премьер Александр Жуков, отметивший, что снижение рынка не помешает IPO крупнейших госкомпаний, в том числе "Роснефти".

С середины мая российские "голубые фишки" подешевели на 30-45% и достигли уровней начала года. "По нашим оценкам, рынок недооценен как минимум на 30%, при том что в мае он был переоценен,- говорит аналитик Альфа-банка Ангелика Генкель.- Не думаю, что сейчас резонно продавать тем, кто входил в бумаги в апреле". "Денег в мире и в России много, нужно, чтобы что-то сняло испуг покупателей",- говорит Голубых. Он считает, что фундаментально "рынок суперпривлекателен".

"Все, что ниже 1300 пунктов по индексу РТС, можно покупать",- говорит Шеин, оценивающий справедливый уровень индекса в 1500 пунктов.

Он по-прежнему верит, что если нефть будет стоить до $90 за баррель, ФРС прекратит повышение ставки, а в Россию будут приходить деньги на хороших новостях, индекс может достичь 2000 пунктов. "Я не вижу серьезных предпосылок для дальнейшего снижения",- соглашается Генкель.

Однако Макфаркар менее оптимистичен. Мы видим не просто спекуляции на ставках, а "глобальное снижение склонности к риску", уверяет экономист. По его словам, "крупные хедж-фонды, работающие на развивающихся рынках, понесли серьезные убытки за последний месяц, их клиенты изымают деньги, поэтому управляющим приходится и дальше продавать активы, чтобы удовлетворить потребность в деньгах". В Goldman Sachs считают, что ФРС повысит учетную ставку еще на 0,25%, до 5,25%, а в третьем квартале начнется рост ставок в Японии и продолжится в Европе. "Это будет означать сокращение ликвидности по всему миру и снижение аппетита к рискованным инструментам",- предупреждает Макфаркар.

Юрий Веретенников

Инф. b-online