Перераспределение основных потоков ликвидности на украинском фондовом рынке продолжает ослаблять уровень поддержки котировок большинства эмитентов. Колебания украинского рынка ценных бумаг все в большей мере отражает мировые тенденции движения капитала. В результате не самые радужные ожидания относительно развития мировой экономики на фоне растущей угрозы инфляции приводят к оттоку капитала с развивающихся рынков в пользу менее рискованных вложений. Недостаточная глубина украинского фондового рынка стала причиной умеренной коррекции, и, тем не менее, рынок продолжал снижаться в поисках равновесного уровня цен при существующем уровне ликвидности. По итогам торговой недели индекс Сократ потерял 4,69%, достигнув отметки в 303,18 пунктов, а индекс ПФТС снизился на 3,38%, установившись на отметке в 393,43 пункта.

Среди отраслевых индексов в наименьшей степени снизились индексы акций химического сектора и энергораспределяющих компаний (облэнерго). Заметно потерял в весе индекс акций нефтеперерабатывающего комплекса, что отразило динамику котировок компании «Укрнафта». Продолжил снижение и индекс горно-металлургического комплекса. В результате Индустриальный индекс Сократ потерял 2,85%, а индекс ТЭК снизился на 4,04%.

На фоне значительного снижения индекса Сократ-ГМК (-3,13%) и индекса Сократ-Машиностроение (-3,71%) индекс Сократ-Химия (-1,03%) показал лишь фоновое снижение. Стоить отметить, что индексы ГМК и Машиностроения продолжали снижаться, даже несмотря на публикацию данных о том, что за первые пять месяцев текущего года наибольший прирост производства показали металлургия, машиностроение, а также целлюлозно-бумажная промышленность. Хотя химический сектор отреагировал на данную новость замедлением темпов снижения, а в целом индустриальный индекс Сократ снижался гораздо медленнее индекса ТЭК.

В составе индекса топливно-энергетического комплекса генерирующие компании потеряли 1,82%, в то же время индекс Сократ-Нефтепереработка упал на 5,11%, а индекс Сократ-Облэнерго потерял 0,77%.

Событиями недели можно назвать общее собрание акционеров АТ «Запорожсталь», а также презентацию «Метинвест-холдинга». Несмотря на свою значимость, ни одно из этих событий не оказало значительного влияния на настроения инвесторов. Оставив без ответа главный вопрос собрания акционеров в Запорожье – вопрос цены выкупа акций у акционеров, не пожелавших участвовать в проводимой допэмиссии – основные акционеры «Запорожстали» так и не поставили точку в определении нового механизма увеличения уставного фонда.

Что же касается презентации «Метинвест-холдинга», то на ней, в частности, прозвучало заявление о целесообразности объединения ООО «Метален» и ОАО «Енакиевский металлургический завод» в рамках холдинга, что опять же вызвало больше вопросов, чем ответов. В итоге рынок оставался в состоянии неопределенности и в условиях вялых торгов продолжал снижение.

На минувшей неделе котировки многих компаний ГМК продолжили поиски «дна». Акции «Ясенивского коксохима» по цене последней сделки подешевели на 31,3% до 1,58 грн. за акцию. В то же время произошло расширение спрэда, что свидетельствует о падении интереса к данной бумаге. По акциям Запорожского коксохимического завода также наблюдалось снижение цены последней сделки

(-9,09% до 7,5 грн.) на фоне сужения спрэда. Наконец, акции компании «Донецккокс» торговались чуть ниже цены предложения (1,1 грн.), которая за неделю выросла на 10%.

В секторе добычи железорудного сырья заметно упали котировки Южного ГОКа, в результате чего акции компании подешевели на 31,58% по цене последней сделки и закрепились на уровне в 0,39 грн. за акцию. Начало рассмотрения дела о банкротстве компании, а также неопределенность в отношении проведения общего собрания акционеров вселяют в инвесторов дополнительную неуверенность, несмотря на стабильную работу предприятия и формирование основной части долга в середине 90-х годов прошлого столетия. Снижались также и котировки акций Полтавского ГОКа, которые на уровне достаточно активных торгов подешевели по цене последней сделки на 2,88% до 50,5 грн.

В машиностроительном секторе фондового рынка ситуация также оставалась сложной, несмотря на уверенный рост производства в машиностроении Украины за первые пять месяцев 2006 года. Акции компании «Лугансктепловоз», подешевев на 14,29% по цене последней сделки, продолжали торговаться выше цены спроса (2,28 грн./акц.) в ожидании начала приватизационных баталий, инициируемых Фондом госимущества. Акции Мариупольского завода тяжелого машиностроения обнаружили падение цены последней сделки до уровня цены спроса (-7,34%, 50,3 грн. за акцию). Акции «Азовообщемаша» торговались недостаточно активно, и, тем не менее, подорожали на 4,76% до 21 грн. за акцию по цене последней сделки. Рост производства цистерн различных модификаций, на которых специализируется предприятие, позволяет ожидать значительного улучшения его основных финансовых показателей. В целом предприятия «Азовмаша ожидают» улучшения прошлогодних результатов на 12%.

На рынке украинских депозитарных расписок также наблюдалось повальное снижение котировок. Росли только котировки бумаг компании «Днепроазот», расписки которого подорожали на 3,75% до 0,083 евро за штуку.

Список падения возглавили депозитарные расписки компании «Галнефтегаз» (-17,4%, 4,13 евро за штуку). Далее расположились расписки компаний «Стирол» (-15,06%, 11 евро/шт.), «Запорожсталь» (-14,36%, 4,71 евро/шт.), «Укртелеком» (-14,19%, 7,38 евро/шт.), «Азовсталь» (-11,76%, 3 евро/шт.), «Западэнерго» (-5,66%, 5 евро/шт.) и т. д.

Структура торгов в ПФТС

Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС за неделю

"Голубые фишки"

Таблица 2. Котировки и сделки по "голубым фишкам"

Котировки АДР украинских эмитентов

Таблица 3. Котировки АДР украинских эмитентов

Украинские еврооблигации

Таблица 4. Котировки украинских еврооблигаций

Желание инвесторов вкладывать средства в менее рисковые бумаги обусловило заметное оживление украинского рынка еврооблигаций.

На Франкфуртской бирже по результатам недели стоимость украинских еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в евро, снизилась на 0,55 п.п. В то же время заметно выросли объемы торгов. В Дюссельдорфе стоимость облигаций снизилась на 0,35 п.п. Торги по бумагам не проводились. В Штутгарте цена облигаций снизилась на 0,4 п.п. на фоне весьма активной торговли.

Цена еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в долларах США, на Франкфуртской бирже не изменилась. На Дюссельдорфской бирже было отмечено снижение котировок: +0,2 п.п. на фоне отсутствия торгов.

Котировки по украинским еврооблигациям 2003-го года в Дюссельдорфе снизились на 0,35 п.п, до уровня 101,15% от номинальной стоимости. Торгов по облигациям не было.

Денис Шаврук, аналитик ИФГ «Сократ»

Инф. sokrat