В последнее время понедельник всегда был днем консолидации и движения в диапазонах. Но не в этот раз; неделя началась с агрессивных движений, судя по всему, трейдеры много думали над ситуацией на минувших выходных.

Динамика, сформированная на прошлой неделе под влиянием "Трампотрясения", сохранилась и сегодня утром - весьма примечательно, учитывая тот факт, что понедельник в последнее время - это день размышлений и осмысления на фоне полного отсутствия движений.

Несмотря на ряд интересных трендов, я все равно настроен весьма скептически и не верю, что эта динамика получит продолжение, а сегодняшние движения в Азии без каких бы то ни было фундаментальных причин следует воспринимать критически.

В Азии вышел неожиданно хороший отчет по ВВП в Японии (хотя следует отметить слабый дефлятор ВВП и номинальный рост всего на 0.2% в квартальном исчислении), китайские показатели не дотянули до прогнозов (и объем промышленного производства, и что нехарактерно, розничные продажи) - релевантно для нашего медвежьего прогноза по новозеландской валюте - а также снижение активности на рынке жилья.

Обвал на рынке облигаций и оживление на фондовом рынке усиливают наше ощущение когнитивного диссонанса, поскольку предполагается, что ключевым катализатором роста в 2016 году было стремление к более высокой доходности. Сложно понять, как эти два фактора смогут долгое время сосуществовать параллельно.

На форексе, если текущая динамика продолжится, иена окажется в числе самых слабых валют, но, если рынки облигаций успокоятся, консолидация или коррекция на рынках акций/рисковых активов, скорее всего, приведет к дальнейшим распродажам валют риска (как из развивающегося, так и сырьевого сегмента).

На этой неделе календарь не так интересен: возможны периодические новости по Трампу, поскольку он продолжает набирать себе команду; также не упускайте из виду динамику рынка на технических факторах. Избранный президент Трамп уже сообщил о том, что намерен назначить республиканца Прибуса Райнса главой администрации Белого Дома.

USDJPY (недельный график)

USDJPY рванул вверх на предыдущей сессии и, фактически, пробил 200-дневную скользящую среднюю. Если уменьшить масштаб, и посмотреть на последовательность в целом, от максимумов выше 125,00, становится ясно, как далеко мы зашли, но до первого уровня коррекции Фибоначчи 38,2% на уровне 109,60 по-прежнему далеко (мы не берем в качестве минимума падение на фоне Брекзита, в противном случае этот уровень проходил бы в области 109,15).

Обзор валют Б-10

USD – Мы не слишком надеемся на то, что доллар продолжит расти такими же темпами, как сегодня утром, но мы верим в силу тренда (хотя не исключаем возможность консолидации, если распродажи на рынке облигаций начнут угасать).

EUR – EURUSD рухнул к новым минимумам года и вскоре может подойти к поддержке в области 1,0500, хотя движение само по себе весьма резкое, поэтому в определенный момент обязательно начнется коррекция. Учитывая рост доходности, европейские ценные бумаги с фиксированной доходностью выглядят особенно привлекательно, а приток капитала в европейские активы, вероятно, будет служить важным катализатором для этого движения.

JPY – Нет никаких сомнений в том, что ключевым катализатором для снижения иены стала динамика на рынке облигаций, если она продолжится, вряд ли что-то сможет остановить USDJPY, даже на текущих уровнях пара выглядит несколько дешево. Обратите внимание на недельные уровни Ишимоку (см. график) и 38,2% коррекции Фибоначчи на подходе к 110.

GBP – Мы наблюдаем стремительный откат в кроссах с фунтом, поскольку выборы Трампа позволяют взглянуть на Брекзит в совершенно ином свете. Пока сложно говорить о том, насколько оправдан или не оправдан рост фунта; следите за ключевой областью 1,2500 в паре GBPUSD, которая станет главным барометром настроений.

CHF – Теория о том, что рост доходности по облигациям будет негативной для франка, пока не оправдалась, возможно, это связано с тем, что в Европе, по мере приближения декабрьского референдума в Италии и выборов в 2017 году, начинают доминировать политические факторы. Посмотрим, переоценит ли рынок стоимость франка, если USDCHF преодолеет уровень паритета.

AUD – AUDUSD крайне уязвим, хотя реальным триггером станет прорыв ниже 0,7500, но для этого нужно масштабное падение на ключевых рынках сырья в Китае, которые сейчас переживают спекулятивный бум - в первую очередь это относится к железной руде.

CAD – Не слишком приятный рост для USDCAD, но все же рост. Мы подозреваем, что обещанные Трампом стимулы могут подтолкнуть канадец выше в кроссах, таких как AUDCAD и NZDCAD.

NZD – Новозеландская валюта - самое слабое звено, поскольку рост доходности по облигациям снижает интерес к спекулятивным стратегиям (долгосрочные инвесторы могут сократить свои позиции по гос. облигациям Новой Зеландии, а это большой риск для киви, учитывая огромный дефицит текущего счета). Дальнейшие признаки снижения на рынке жилья в Новой Зеландии говорят о том, что валюта продолжит снижаться, а AUDNZD снова окажется в центре внимания; NZDUSD разворачивается, ей нужно пробить область 0,6950/0,7000, чтобы выйти в медвежий режим.

SEK – Спред доходности в Европе перестал расти, а EURSEK не смогла преодолеть уровень 10,00 и теперь может спуститься в зону 9,60/75.

NOK – Сильный доллар и слабые валюты развивающихся стран неблагоприятно влияют на курс нефти и усиливают давление на норвежскую крону, можно попробовать сыграть на этом через NOKSEK, поскольку пара наконец-то начала разворот.

Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank