На минувшей неделе Национальный банк Украины взялся за создание условий для торговли форвардами, которые позволяют минимизировать курсовые риски. Финансисты восприняли это как сигнал к предстоящим новациям на межбанке.

Заместитель председателя Нацбанка Александр Савченко сообщил, что НБУ начал лоббировать постепенную отмену сбора в Пенсионный фонд с валютных операций. По его словам, при разработке закона о госбюджете на будущий год, центробанк будет настаивать на уменьшении отчислений с покупок безналичной инвалюты с нынешних 1,3 до 0,5% суммы, а в дальнейшем — и на их отмене. Таким образом чиновники собираются создавать благоприятные условия для хеджирования валютных рисков — развития рынка форвардных и фьючерсных операций, позволяющих заключать сделки на покупку СКВ в будущем, оговаривая сейчас конкретный курс.

Финансисты считают, что отмена пенсионных сборов, продвигаемая сегодня Нацбанком, расшевелит форвардный рынок. «Сбор в ПФ съедает всю доходность от этих операций и делает их невыгодными», — пояснил «ДС» председатель правления Банка НРБ Владислав Кравец. Пока же финансисты стараются просто обходить подобные выплаты, хотя это удается далеко не всегда. «Можно заключать форвардную сделку, но с условием, что в будущем будет выплачиваться не вся сумма сделки (покупки СКВ, в которой нуждается клиент. — «ДС»), а лишь разница между реальным курсом на рынке на момент покупки инвалюты и курсом, который указан в форвардной сделке. В таком случае снимается проблема пенсионного сбора», — рассказал «ДС» директор департамента по управлению валютными резервами и осуществлению операций на открытом рынке Нацбанка Николай Мельничук.

Главным же толчком в развитии форвардного рынка должны стать изменения на межбанке. «Осенью стоимость гривни будет колебаться в более широком коридоре, чем сейчас. Не исключаю, что поначалу на валютном рынке может быть даже небольшая паника, однако со временем банки начнут форвардиться. Пока в этом нет никакого смысла, поскольку тон на межбанке задает НБУ, который не позволяет курсу сколько-нибудь серьезно колебаться, — в таких условиях форварды просто не нужны», — отметил Владислав Кравец. Напомним, что совет Нацбанка недавно расширил курсовой коридор для гривни: на 2006 г. — это 5,00–5,20 грн./$1, на 2007 г. — 4,95–5,25 грн./$1. Недавно же Александр Савченко заявил, что после формирования правительства и стабилизации политической ситуации в стране НБУ собирается постепенно отпускать межбанк в более свободное плавание: он уже не будет своими интервенциями сглаживать все курсовые колебания, которые возникают время от времени, как делает это сейчас.

Нынешнюю заботу, которую НБУ стал проявлять в отношении формирования форвардного рынка, банкиры расценили как задел на перспективу. Как только валютный межбанк начнет раскачиваться, финансистам преподнесут новые инструменты, чтобы они смогли самостоятельно справляться с курсовыми колебаниями и уменьшать валютные риски своих клиентов. Пока форвардами в нашей стране пользуются крайне редко. «Долгое время они были зажаты ограничениями НБУ, поэтому-то и получил развитие оффшорный рынок. Когда же мы, наконец, открыли возможность работы по форвардам внутри страны, то банки уже привыкли работать за границей. Вообще же этими операциями интересовались иностранцы, которые заводили сюда капиталы для покупки наших ОВГЗ. То есть, заводя сюда доллары и меняя их на гривню для покупки гособлигаций, они хотели гарантий, что выведут свои капиталы по выгодному им курсу», — пояснил Николай Мельничук. Правда, выполнить все требования, предъявляемые к участникам форвардного рынка, смогут не более 30–35 отечественных банков.

Елена Лысенко

Инф. dsnews