Лучше всего для описания американского фондового рынка сегодня подходит, пожалуй, слово “смутный”. Сброс акций в мае-июне привел к падению индекса Standard & Poor's 500 на 5%. На фондовых рынках других стран наблюдалось подобное, если не более значительное падение котировок. В период с 8 мая по 13 июня японский фондовый индекс Nikkei 225 сократился на 18%. Хотя во второйине июня японский рынок заметно укрепился и отыграл часть потерь мая - начала июня, по итогам квартала индекс снизился на 9%. Основной французский фондовый индекс CAC 40 и немецкий индекс DAX потеряли во втором квартале по 5%. В подобной ситуации всегда возникает вопрос: следует ли воспринимать сложившееся положение на фондовом рынке как возможность для покупки дешевых акций или же как тревожный сигнал еще более значительного снижения индексов.
Эксперты агентства Morningstar соглашаются, скорее, с первым, чем со вторым, однако противоречивые данные не позволяют дать однозначную оценку. С одной стороны, по оценке аналитиков, рост корпоративной прибыли в целом держится на достойном уровне – 9% в этом году, тогда как ставка по федеральным фондам остается по историческим меркам вполне умеренной. С другой стороны, источник силы для биржевых спекуляций - задолженность клиентов брокерам по маржинальным счетам - достигла, по данным Нью-йоркской фондовой биржи, самого высокого уровня с 2000 года.
Среди экономических факторов сокращения мировых фондовых индексов стоит выделить несколько заявлений главы ФРС Бена Бернанки (Ben Bernanke), в которых весьма мнительное инвестиционное сообщество увидело сигналы продолжения планомерного ужесточения денежно-кредитной политики. Именно опасения продолжения серии повышений ставки по федеральным фондам и чрезмерных усилий ФРС вызвали падение рынков. Более высокая стоимость заимствований оказывает давление на размер потребительских и корпоративных расходов, что в итоге приводит к замедлению роста экономики. В свою очередь, охлаждение экономической конъюнктуры в США, вызванное повышением процентной ставки, может негативно повлиять на перспективы мировой экономики.
При всем многообразии результатов, с которыми акции компаний подошли к концу II квартала, можно выделить и “аутсайдеров”, зафиксировавших самые значительные потери в ходе последних трех месяцев торгов, и “лидеров”, сумевших вопреки общей тенденции завершить квартал в значительном “плюсе”. Наибольший рост по итогам квартала среди 500 крупнейших компаний, имеющих листинг на американских биржах, продемонстрировали акции канадской Falconbridge (FAL), прибавившие за три месяца 51%. Худшими в этой группе оказались акции Cigna (CI), потерявшие почти четверть своей стоимости.
Крупнейшие компании на американском фондовом рынке: лидеры и аутсайдеры по итогам II квартала
Компания | Сектор | Изменение стоимости акций |
Лучшие результаты по итогам квартала | ||
Falconbridge (FAL) | Горно-металлургический | 51,11% |
Kerr-McGee (KMG) | Нефтегазовый | 45,35% |
General Motors (GM) | Автомобилестроительный | 41,37% |
Las Vegas Sands (LVS) | Игорный и гостиничный бизнес | 37,42% |
TXU (TXU) | Электроэнергетика | 34,54% |
Худшие результаты по итогам квартала | ||
Broadcom (BRCM) | Полупроводниковый | -29,73% |
Boston Scientific (BSX) | Медицинское оборудование | -26,94% |
Advanced Micro Devices (AMD) | Полупроводниковый | -26,36% |
eBay (EBAY) | Розничная торговля в Интернет | -24,90% |
Cigna (CI) | Здравоохранение | -24,56% |
Источник: Morningstar
Крупнейшие иностранные компании, имеющие ADR на американских биржах: лидеры и аутсайдеры по итогам II квартала
Компания | Сектор | Страна | Изменение стоимости ADR |
Лучшие результаты по итогам квартала | |||
Macronix International (MXICY) | Компьютерное оборудование | Тайвань | 102,24% |
Cambridge Antibody Technology Group PLC (CATG) | Компьютерное оборудование | Великобритания | 80,74% |
Yukos (YUKOY) | Нефтегазовый | Россия | 57,41% |
Rostelecom (ROS) | Телекоммуникации | Россия | 53,16% |
Northgate Minerals (NXG) | Добывающий | Канада | 52,70% |
Falconbridge (FAL) | Горно-металлургический | Канада | 51,11% |
Embratel Participacoes SA (EMT) | Телекоммуникации | Бразилия | 48,78% |
Baidu (BIDU) | Интернет-услуги | Китай | 47,19% |
InterOil (IOC) | Нефтегазовый | Канада | 44,60% |
51job (JOBS) | Бизнес-услуги | Китай | 41,10% |
Худшие результаты по итогам квартала | |||
Electrolux AB (ELUXY) | Потребительские товары | Швеция | -50,29% |
Vivo Participacoes SA (VIV) | Телекоммуникации | Бразилия | -42,52% |
China Medical Technologies (CMED) | Здравоохранение | Китай | -33,80% |
Abitibi-Consolidated (ABY) | Промышленные материалы | Канада | -33,61% |
BanColombia SA (CIB) | Финансовые услуги | Колумбия | -30,33% |
Crystallex International (KRY) | Промышленные материалы | Канада | -29,93% |
Patni Computer Systems (PTI) | Программное обеспечение | Индия | -29,65% |
Telkom SA (TKG) | Телекоммуникации | ЮАР | -29,53% |
Daiei (DAIEY) | Бытовые услуги | Япония | -29,23% |
Highveld Steel and Vanadium (HSVLY) | Промышленные материалы | ЮАР | -29,21% |
Источник: Morningstar
Примечание: При составлении таблиц не учитывались компании с рыночной капитализацией ниже $100 млн.
Буря на фондовом рынке в мае-июне подпортила показатели почти всем категориям взаимных фондов, кроме облигационных и так называемых “медвежьих” фондов (то есть рассчитывающих на падение рынков и специализирующихся на открытии коротких позиций), для которых обвал рынка представляет собой отличную возможность заработать. Еще одной категорией взаимных инвестиционных фондов, доходность инвестиций в которые во II квартале выросла, стали фонды, сочетающие в своей инвестиционной стратегии у на повышение с ой на понижение. При этом квартальные результаты конкретных комбинированных фондов сильно зависят от соотношения длинных и коротких позиций, которые открывает фонд. И, наконец, международные отраслевые фонды, инвестирующие в компании, занимающиеся добычей драгоценных металлов и природного газа, оказались среди немногих фондов, сумевших выйти “сухими из воды”. В то же время, чистая стоимость активов подавляющего большинства фондов, строящих стратегию на росте акций, по итогам II квартала снизилась, причем в некоторых случаях это снижение приблизилось к 10%.
Доходность основных категорий американских взаимных фондов по итогам II квартала 2006 г.
Категория | Кол-во фондов | Совокупные активы, $млрд. | Доходность,* % | ||
По итогам квартала | Годовая | С начала 2006 г. | |||
Американские фонды акций | 10818 | 3553,41 | -2.40 | 11,54 | 4,11 |
Фонды сбалансированных инвестиций | 2599 | 832,87 | -1,13 | 7,76 | 2,83 |
Международные фонды акций | 2550 | 1049,55 | -2,05 | 33,90 | 9,51 |
Фонды налогооблагаемых облигаций | 3693 | 926,70 | -0,11 | 0,63 | -0,07 |
Фонды муниципальных облигаций | 2550 | 347,35 | 0,00 | 0,76 | 0,30 |
Источник: Morningstar
Американские взаимные фонды: лидеры и аутсайдеры по итогам II квартала
Фонд | Категория | Доходностьво II кв., % | Годовая доходность, % |
Американские фонды акций (исключая специализированные) | |||
Фонды с лучшими результатами по итогам квартала | |||
Rydex Transportation Inv (RYPIX) | Смешанные, средней капитализации | 5,83 | 41,47 |
Pinnacle Value (PVFIX) | Стоимости, низкой капитализации | 4,84 | 11,69 |
CGM Focus (CGMFX) | Смешанные, средней капитализации | 4,53 | 26,45 |
Security Large Cap Value A (SECIX) | Стоимости, высокой капитализации | 3,81 | 22,39 |
Neiman (NEIMX) | Стоимости, высокой капитализации | 3,71 | 12,49 |
Фонды с худшими результатами по итогам квартала | |||
Ameritor Investment (AIVTX) | Роста, низкой капитализации | -40,01 | -75,00 |
Frontier MicroCap (FEFPX) | Смешанные, низкой капитализации | -21,49 | -17,39 |
Rational Investor (F063NF) | Смешанные, средней капитализации | -21,32 | - |
Kopp Emerging Growth I (KEGIX) | Роста, низкой капитализации | -20,20 | 14,22 |
Prasad Growth (PRGRX) | Роста, низкой капитализации | -19,01 | -3,06 |
Международные фонды (исключая специализированные) | |||
Фонды с лучшими результатами по итогам квартала | |||
ProFunds UltraShort Japan Inv (UKPIX) | Акции компаний Японии | 15,91 | - |
Old Mutual Clay Finlay China Inst (OMINX) | Акции компаний Азиатско-Тихоокеанского региона (искл. Японию) | 5,23 | - |
Direxion Spectrum Global Perspective Svc (SFGPX) | Смешанные, иностранные компании высокой капитализации | 4,72 | 28,05 |
Columbia Greater China Z (LNGZX) | Акции компаний Азиатско-Тихоокеанского региона (искл. Японию) | 4,37 | 30,71 |
Delaware Pooled Labor Select Intl Eq (DELPX) | Стоимости, акции иностранных компаний высокой капитализации | 3,45 | 23,31 |
Фонды с худшими результатами по итогам квартала | |||
ProFunds UltraJapan Inv (UJPIX) | Акции компаний Японии | -17,57 | 77,87 |
Direxion Emerging Markets Bull 2.0X Inv (DXELX) | Диверсифицированные, развивающиеся рынки | -15,81 | - |
Matthews India (MINDX) | Акции компаний Азиатско-Тихоокеанского региона (искл. Японию) | -15,79 | - |
Eaton Vance Greater India B (EMGIX) | Акции компаний Азиатско-Тихоокеанского региона (искл. Японию) | -15,18 | 38,64 |
Japan Smaller Companies (JSCFX) | Акции компаний Японии | -12,41 | 18,12 |
Фонды налогооблагаемых облигаций | |||
Фонды с лучшими результатами по итогам квартала | |||
Rydex Dynamic Weakening Dollar H (RYWBX) | Глобальный рынок облигаций | 10,36 | 7,15 |
ISI North American Government Bond A (NOAMX) | Среднесрочные облигации | 6,75 | 6,14 |
Merk Hard Currency Inv (MERKX) | Глобальный рынок облигаций | 5,67 | 9,40 |
ProFunds Falling U.S. Dollar Investor (FDPIX) | Глобальный рынок облигаций | 5,53 | 4,98 |
Prudent Global Income (PSAFX) | Глобальный рынок облигаций | 4,43 | 10,85 |
Фонды с худшими результатами по итогам квартала | |||
Rydex Dynamic Strengthening Dollar H (RYSBX) | Глобальный рынок облигаций | -8,48 | -4,40 |
ProFunds U.S. Government Plus Inv (GVPIX) | Долгосрочные государственные облигации | -4,73 | -16,51 |
Rydex Govt Long Bond Advantage Inv (RYGBX) | Долгосрочные государственные облигации | -4,31 | -15,62 |
ING Emerging Markets Fixed Income A (IMIAX) | Облигации развивающихся стран | -4,21 | - |
Payden Emerging Markets Bond (PYEMX) | Облигации развивающихся стран | -4,19 | 4,05 |
Фонды муниципальных облигаций | |||
Фонды с лучшими результатами по итогам квартала | |||
Legg Mason Partners AZ Municipals A (SLAZX) | Долгосрочные муниципальные облигации отдельных штатов | 2,92 | 6,36 |
Legg Mason Partners Municipal High Inc B (SXMTX) | Высокодоходные муниципальные облигации | 2,21 | 9,38 |
Dreyfus High Yield Municipal Bond (DHMBX) | Высокодоходные муниципальные облигации | 1,83 | - |
Legg Mason Partners National Muni A (SBBNX) | Долгосрочные муниципальные облигации | 1,44 | 6,16 |
North Dakota Tax-Free B (NDTFX) | Среднесрочные муниципальные облигации отдельных штатов | 1,43 | 6,34 |
Фонды с худшими результатами по итогам квартала | |||
Johnson Municipal Income (F000FI) | Муниципальные облигации штата Огайо | -1,07 | 0,30 |
YieldQuest Tax Exempt Bond (YQTEX) | Долгосрочные муниципальные облигации | -1,06 | - |
Eaton Vance SC Municipals B (EVSCX) | EVSCX | -0,91 | 0,96 |
Eaton Vance MA Municipals B (EVMAX) | Муниципальные облигации штата Массачусетс | -0,89 | 0,43 |
Value Line Tax-Exempt (VLHYX) | Долгосрочные муниципальные облигации | -0,89 | -0,98 |
Сбалансированные фонды | |||
Фонды с лучшими результатами по итогам квартала | |||
Federated Market Opportunity A (FMAAX) | Консервативные | 5,41 | 7,84 |
Ivy Asset Strategy C (WASCX) | Умеренные | 3,40 | 36,08 |
Waddell & Reed Adv Asset Strategy A (UNASX) | Умеренные | 3,35 | 38,80 |
Ivy International Balanced A (IVBAX) | Международные | 2,67 | 14,17 |
Hennessy Balanced (HBFBX) | Сбалансированные | 2,47 | 5,93 |
Фонды с худшими результатами по итогам квартала | |||
ACM Convertible Securities (CNCVX) | Конвертируемые облигации | -9,94 | 11,35 |
Leonetti (LEONX) | Умеренные | -4,95 | 3,36 |
Loomis Sayles Global Markets Y (LSWWX) | Международные | -4,81 | 9,11 |
SunAmerica 2020 High Watermark C (F04RIR) | Облигации с определенным сроком погашения | -4,55 | -2,31 |
Sierra Club Equity Income (SCFLX) | Умеренные | -4,24 | 5,95 |
Специализированные фонды | |||
Фонды с лучшими результатами по итогам квартала | |||
Midas (MIDSX) | Сектор драгоценных металлов | 7,43 | 104,55 |
U.S. Global Investors Gold Shares (USERX) | Сектор драгоценных металлов | 7,27 | 104,28 |
Rydex Commodities H (RYMBX) | Добывающий сектор | 6,89 | 10,45 |
ProFunds Ultra Utilities Inv (UTPIX) | Коммунальный сектор | 6,72 | 2,92 |
Oppenheimer Real Asset A (QRAAX) | Добывающий сектор | 6,50 | 14,88 |
Фонды с худшими результатами по итогам квартала | |||
Turner Technology Instl (TTECX) | Технологический сектор | -18,63 | 11,41 |
Fidelity Select Network & Infrastruct (FNINX) | Технологический сектор | -16,91 | 9,48 |
Monetta Select Technology (MSCEX) | Технологический сектор | -15,41 | -3,23 |
ProFunds Ultra Semiconductor Inv (SMPIX) | Технологический сектор | -15,40 | -9,21 |
Profunds UltraSector Mobile Telecomm Inv (WCPIX) | Телекоммуникационный сектор | -15,07 | -6,04 |
Инф. k2kapital
e-finance.com.ua.jpeg)
.jpeg)
.jpeg)
.jpeg)
.jpeg)
.jpeg)
.jpeg)
.jpeg)
.jpeg)
