FOREX

Доллар снизился относительно основных мировых валют в четверг на фоне выхода слабых макроэкономических данных в США, указывающих на охлаждение экономики. При этом снижение индекса деловой активности в сфере сервиса стало не основной причиной ослабления доллара. Наиболее важным стало падение с 58 до 52 пунктов компоненты занятости, входящей в индекс ISM. Это немедленно вызвало у трейдеров вопросы, насколько верными были цифры ADP по занятости, опубликованные в среду. Противоречивые данные создают возможность для усиления волатильности на валютном рынке в пятницу и указывают на вероятный выход цифр по занятости в пределах 140-180 тыс., что примерно соответствует прогнозам. Слабые данные (ниже прогнозов) окажут существенное влияние на пару USD/EUR, учитывая комментарии в четверг председателя ЕЦБ, воспринятые рынком как чрезвычайно агрессивные.

EUR/USD

Европейская валюта выросла до 1.2774 долл. в четверг по сравнению с 1.2732 долл. вечером в среду. ЕЦБ оставил без изменений процентную ставку на уровне 2.75%. Однако, сопутствующие комментарии председателя ЕЦБ Жан-Клода Трише поддержали рост евро. Трише дважды повторил слова об «усилении бдительности», что было расценено рынком как указание на готовность ужесточать кредитную политику даже в большей степени, чем это будет готова сделать ФРС в августе. Кроме того, он заявил, что 3 августа Комитет по денежной политике соберется на очередное заседание, вместо ранее запланированного селекторного совещания. Учитывая, что август является традиционным месяцем отпусков в Европе, решение о проведении очного заседания может указывать на степень беспокойства ЕЦБ относительно усиления инфляции. Недавний рост евро позволил взять ЕЦБ паузу в повышении ставок, однако можно ожидать не менее двух повышений в текущем году в случае выхода макроэкономических показателей Европы, указывающих на усиление инфляционного давления. Инвестиционные банки Goldman Sachs Group, Bank of America и Morgan Stanley повысили свой прогноз по ставкам в Европе, ожидая их повышения до конца года до 3.5% (предыдущий прогноз – 3.25%).

USD/JPY

Доллар снизился относительно японской иены до 115.15 иен с уровня 115.71 накануне. Усилению иены способствуют ожидания повышения процентной ставки в Японии на следующем заседании ЦБ 13-14 июля. Председатель ЦБ Японии Т.Фукуи заявил в четверг, что ожидается дальнейшее расширение экономики, макроэкономические данные указывают на ускорение темпов роста по регионам страны, а также на увеличение потребительских расходов. Ускорение экономического роста подтвердил и вышедший в четверг индекс опережающих экономических показателей, который вырос на 20.5% по сравнению с майскими показателями. Кроме того, поддержку иене оказали сообщения о возможной переоценке в сторону повышения китайского юаня в ближайшем времени, что, по мнению аналитиков позитивно скажется на курсах азиатских валют.

GBP/USD

Британский фунт вырос в четверг относительно доллара (до 1.8367 долл. с 1.8347 долл. в среду) и снизился относительно евро. Банк Англии оставил процентные ставки без изменений на уровне 4.5%. Макроэкономические данные, вышедшие в четверг продемонстрировали смешанную динамику. Промышленное производства в мае выросло ниже ожиданий, однако данные по обрабатывающей промышленности оказались сильнее, чем прогнозировали аналитики.

USD/CHF

Доллар снизился относительно швейцарского франка до 1.2282 фр. с уровня 1.2316 фр. в среду. Рост швейцарского франка относительно доллара было вызвано в большей степени слабостью доллара, чем усилением франка. Давление на франк оказывают инфляционные ожидания. В частности, учитывая проведение ЧМ по футболу в Германии и увеличение спроса на потребительские товары, в пятницу ожидается снижение июньского показателя уровня безработицы в Швейцарии до 3.2%, минимального за три года значения. Рост экономики Швейцарии в значительной степени зависит от Германии, поскольку ФРГ является основным потребителем швейцарских товаров. Макроэкономические показатели Германии за последний месяц свидетельствуют о росте потребительских расходов.

USD/RUR

На российском валютном рынке в четверг, 6 июля, котировки доллара изменились незначительно на фоне консолидации на достигнутых уровнях европейской валюты по отношению к доллару на рынке Forex. Сессия расчетами «завтра» открылась на отметке 26.85 руб. за долл., на 5.55 коп. ниже закрытия среды, что и стало минимальным значением дня. Через две минуты после начала торговой сессии котировки резко выросли на 6 коп., затем доллар продолжил движение в рамках бокового тренда в пределах 26.9026 - 26.9299 руб. с постепенным сужением колебаний до 1 коп. Перед окончанием торгов доллар упал почти на 2 коп. ниже границы дневного коридора, закрывшись на отметке 26.892 руб., на 1.3 коп. ниже уровней предыдущего закрытия. Средневзвешенный курс доллара вырос на 3.32 коп. до 26.9139 руб. Торговые обороты по сравнению с объемами среды снизились на 366.13 млн. долл. и составили 1131.13 млн. долл.

Макроэкономика

ЕЦБ оставил процентную ставку без изменений на уровне 2.75%. Банк Англии сохранил ставку на уровне 4.5%.

Индекс опережающих экономических индикаторов Японии в мае составил 75.0 пунктов (54.5 в апреле).

Объем промышленного производства в Великобритании в мае: +0.3% м/м, -0.7% г/г (+0.2% м/м, -0.7% г/г прогноз; -0.6% м/м, -1.1% г/г в апреле).

Объем промышленных заказов в Германии в мае: -1.2% м/м, +17.3% г/г (+4.0% м/м, +3.1% г/г в апреле).

Количество первичных обращений за пособием по безработице в США за прошлую неделю снизилось до 313 тыс. (315 тыс. прогноз, 315 тыс. за предыдущую неделю – пересмотрено вверх). Индекс деловой активности в непроизводственной сфере (ISM Non-Manufacturing) в июне составил 57.0 (59.0 прогноз, 60.1 в мае). Запасы нефти за прошлую неделю снизились на 2.4 млн. барр. до 341.4 млн. барр., запасы бензина увеличились на 0.7 млн. барр. до 213.1 млн. барр. (данные Минэнерго США).

Мировые фондовые рынки

Японские индексы снизились в четверг в результате падения акций технологического сектора на фоне снижения инвестиционным банком UBS прогноза по прибыли в 3-м квартале крупнейшего в мире производителя микрочипов, компании Intel. Снижению технологических акций, включая Advantest (-1.6%), также способствовало падение котировок бумаг технологического сектора на фондовом рынке США накануне. Акции компаний сектора потребительского кредитования подешевели после решения консультативного комитета правящей Либерально-Демократической партии снизить “потолок” для ставок потребительского кредитования почти наполовину. Акции компаний сектора недвижимости упали на фоне снижения рекомендаций аналитиков инвестиционной компании Deutsche Securities с «покупать» до «держать» по акциям Mitsubishi Estate (-2%), Mitsui Fudosan (-1.6%) и Sumitomo Realty & Development (-2.4%).

Европейские акции повысились в четверг на предположениях, что экономика региона не пострадает от увеличения стоимости кредитования. ЕЦБ сохранил в четверг процентные ставки в еврозоне без изменения на уровне 2.75%, однако указал, что готов повысить ставку в следующем месяце с целью борьбы с инфляцией. Надежды на возможную сдержанность ЕЦБ в отношении процентных ставок были подкреплены данными о снижении производственных заказов в Германии в мае, что стало вторым снижением за последние три месяца. Среди компаний, наиболее чувствительных к стоимости кредитования, лидерами роста стали акции банковского сектора. Повышение на 4.9% цен на медь в Лондоне стало причиной роста акций горнодобывающих компаний. По итогам торгов общеевропейский индекс Dow Jones Stoxx 600 вырос на 0.9% до 321.94 пункта.

Фондовые индексы США незначительно выросли на фоне снижения индекса деловой активности в сфере услуг, что усилило ожидания возможной паузы в повышении процентных ставок FOMC. Росту индекса Dow Jones способствовало повышение акций Altria Group Inc., являющейся материнской компанией Philip Morris, на 6% после оглашения решения апелляционного суда, который отказался поддержать решение суда присяжных от июля 2000 года о выплате компенсации курильщикам Флориды. Оптимизм участников рынка был ограничен ожиданием выхода в пятницу показателей по занятости в США, а также начала на следующей недели периода финансовых отчетов компаний за 2-й квартал. Кроме того, охлаждению рынка способствовали комментарии вице-президента ФРС Дональда Кона (Donald Kohn), который заявил, что дальнейшие увеличения процентной ставки могут быть необходимы, даже если экономика будет замедляться.

Российский фондовый рынок

В четверг, 6 июля, на российском фондовом рынке наблюдалось повышение котировок наиболее ликвидных акций на фоне позитивных тенденций на мировых фондовых рынках на протяжении торгового дня. Несмотря на снижение фондового рынка США накануне, а также утреннее падение японских фондовых индексов, на открытии российского фондового рынка наблюдалось коррекционное повышение ведущих акций после резкого падения на закрытии предыдущей торговой сессии. После 12:00 на рынке установился боковой тренд, который сменился уверенным ростом после 15:00, с обнародованием решения сначала ЦБ Великобритании, а затем ЕЦБ, о сохранении процентных ставок без изменений. Закрытие индекса ММВБ состоялось на отметке 1357.76 пункта, на 3.43% выше уровня закрытия среды. Торговая активность незначительно превысила обороты предыдущей торговой сессии и составила 77.68 млрд. руб.

На фоне рекордных цен на нефть лидерами роста стали акции сырьевых компаний, включая Юкос (+7.21%), Татнефть (+6.15%), Сургутнефтегаз (+5.16%), Газпром (+4.32%). Акции Лукойла подорожали на 3.01% на фоне сообщения ConocoPhillips об увеличении собственной доли в Лукойле до 18% во втором квартале. Повышению акций энергетических компаний, РАО ЕЭС (+4.72%) и Мосэнерго (+5.77%), способствовали заявления представителя Минэкономразвития о согласовании комплексного плана реформировании электроэнергетики. На фоне роста цен на металлы на мировых товарных биржах повысились акции Норильского Никеля (+5.59%).

Комментарий

Комментарий аналитика фондового отдела Арсена Абрамянца.

В отсутствии на рынке крупных участников спекулянты почувствовали себя хозяевами и творят, что хотят. Без всяких на то оснований двигают рынок +/-4%. Об исключительно спекулятивной составляющей вчерашнего и позавчерашнего движений свидетельствуют невысокие объемы. В данной ситуации бессмысленно делать какие-либо прогнозы, рынок ведет себя неадекватно. Тех анализ тоже особо не помогает, но все же это пока единственное на что стоит опираться. Ближайшие уровни сопротивления: Лукойл – 2300; Газпром – диапазон 287-288; Норникель – 3588-3599; РАО ЕЭС – 19,385; Сургутнефтегаз – 40,580.

В США скоро начнутся публикации квартальных отчетов. В среднем, аналитики прогнозируют рост прибыли компаний, входящих в индекс S&P500 на 12% относительно второго квартала 2005г. Это должно оказать существенную поддержку американскому рынку, а следовательно и российскому. Остается только надеяться, что не будут более значимого негатива. Если рост прибылей компаний совпадет с прогнозами аналитиков, опасения относительно влияния повышения процентных ставок на экономику могут значительно снизиться.

ФГ «Калита-Финанс» не несет ответственность за торговые решения, принятые на основании данного комментария.

Рынок нефти

Стоимость фьючерсов на нефть незначительно снизилась в четверг на фоне отчета Минэнерго США, указавшего на снижение запасов нефти в США на прошлой неделе при увеличении запасов бензина в девятый раз за последние 10 недель. На следующей неделе рынок, по мнению аналитиков, уделит ещё большее внимание данным о запасах нефтепродуктов, которые покажут, насколько вырос спрос на бензин в период празднования Дня Независимости, и станут индикатором возможного спроса на бензин до конца лета.

В четверг КНДР заявила о планах новых тестовых запусков ракет - как минимум четырех - при этом назвав серию запусков накануне «обычными учениями». Проблемы с КНДР наложились на напряженные отношения с Ираном, четвертого по величине производителя нефти в мире, который отложил встречу с посредниками ЕС, надеющимися убедить Тегеран принять пакет инициатив, предложенный западными странами. Однако, по мнению аналитиков Moody's Economy, события с Ираном и Кореей несущественны для рынка нефти с фундаментальной точки зрения – намного более важное значение имеют угрозы сбоя поставок и уменьшения добычи в Нигерии, Ираке и России.

Стоимость августовского фьючерса на нефть к закрытию NYMEX снизилась на 0.01 долл. до 75.14 долл. за барр.

Рынок металлов

Фьючерсы на золото выросли до максимальных с 5 июня уровней на фоне усиления напряженности между КНДР и Западом после заявления Пхеньяна в четверг о намерении вновь осуществить тестовый запуск ракет. Северная Корея запустила не менее 7 баллистических ракет в среду, после чего был созван СБ ООН, в ходе которого Япония предложила принять резолюцию с осуждением запусков ракет и с призывом к КНДР «немедленно прекратить разработку, испытания, развертывание и распространение баллистических ракет и подтвердить мораторий на их запуск». Китай и Россия, обладающие правом вето, заявили, что готовы поддержать более умеренное решение СБ ООН, исключающее угрозу санкций.

После незначительного снижения на открытии, августовский фьючерс на золото развернулся, прибавив к закрытию 6.6 долл. за т.у. и закончив торги на NYMEX на отметке 636.3 долл. за барр. Стоимость серебра повысилась на 0.172 долл. до 11.507 долл. за т.у., платина подорожала на 1 долл. до 1249.6 долл. за т.у., цена палладия выросла на 3.15 долл. до 330.85 долл. за т.у. Стоимость меди повысилась на 0.22 долл. до 3.7145 долл. за фунт.

полный обзор в формате pdf