FOREX

Доллар начал новую неделю с повышения относительно ведущих мировых валют. Противоречивые данные по занятости в США на прошлой неделе оставили открытым вопрос о возможном изменении процентных ставок в августе, в то время как рекордные цены на нефть усиливают инфляционные ожидания. Выход наиболее важного инфляционного показателя, индекса CPI, запланирован на 19 июля, в тот же самый день, когда председатель ФРС Бен Бернанке представит полугодовой доклад о состоянии экономики США. До этой даты аналитики ожидают консолидации доллара на текущих уровнях. Макроэкономические данные по оптовым продажам и запасам товаров на складах, вышедшие в понедельник в США, превысили прогнозы экономистов. Однако, будучи индикаторами «второго ряда», эти данные имеют более слабое влияние на доллар, чем показатели торгового баланса и розничных продаж, выход которых ожидается на текущей неделе.

EUR/USD

Европейская валюта снизилась до 1.2732 долл. в понедельник по сравнению с 1.2814 долл. вечером в пятницу. Поддержку евро оказали макроэкономические данные Еврозоны: торговый баланс Германии, профицит которого превысил прогнозы аналитиков, а также рост промышленного производства во Франции, превысивший ожидания рынка.  На текущей неделе ожидается публикация большого количества макроэкономических данных по ЕС, которые, как прогнозируется, усилят инфляционные ожидания и поддержат решимость ЕЦБ повысить процентную ставку в ближайшее время.

USD/JPY

Доллар усилился по отношению к японской иене, повысившись до 114.1 иен (113.91 иен в пятницу). Однако по отношению к остальным валютам японская иена выросла на фоне предположений о возможном повышении процентной ставки ЦБ Японии в четверг. Поддержку иене оказали данные о росте объемов банковского кредитования в июне в пятый раз подряд. Также, позитивным для иены стали комментарии министра экономики Японии в понедельник, который заявил, что текущий момент является подходящим временем для обсуждения окончания политики нулевых процентных ставок. Несмотря на остаточные последствия скандала с требованием отставки председателя ЦБ Японии Т.Фукуи и сохраняющуюся угрозу новых ракетных запусков КНДР, аналитики убеждены, что на заседании 13 июля ЦБ Японии повысит процентную ставку до 0.25 б.п.

GBP/USD

Британский фунт снизился до 1.8407 долл. в понедельник по сравнению с 1.8525 долл. в пятницу. Опубликованные макроэкономические данные Великобритании оказали смешанное влияние на рынок. Цены на жилье в мае оказались выше апрельских и превысили прогнозы экономистов. Базовые отпускные цены производителей также росли более быстрыми темпами в прошлом месяце, однако закупочные цены снизились на 0.2%, что предполагает некоторое ослабление инфляционного давления. Таким образом, на фоне умеренной позиции ЦБ Великобритании в плане ужесточения кредитной политики, перспектива роста фунта по отношению к доллару, по мнению аналитиков, выглядит нестабильной.

USD/CHF

Доллар вырос относительно швейцарского франка до 1.2301 фр. (против 1.2220 фр. в пятницу). Данные о росте темпов промышленного производства в Европе на прошлой неделе сопутствуют и показателям Швейцарии, где снижение уровня безработицы указывает на ускорение экономического роста. Поскольку экономика Швейцарии является ориентированной на экспорт, рост потребления в Германии и Китае стимулирует развитие производства и стабилизирует внутренний спрос Швейцарии. Согласно официальному прогнозу,  в 2006 году ожидается рост более чем на 2.5% потребительских расходов в Швейцарии, однако, несмотря на ожидания некоторого усиления инфляционного давления, швейцарский франк, наравне с золотом, остается «страховым» активом.

USD/RUR

На российском валютном рынке в понедельник, 10 июля, котировки доллара повысились на фоне укрепления курса доллара по отношению к европейской валюте на рынке Forex. Сессия расчетами «завтра» открылась на отметке 26.84 руб. за долл., на 0.05 коп. ниже закрытия пятницы, что одновременно стало и минимальным значением дня. В первые 2.5 часа торгов доллар двигался в боковом коридоре в пределах 2.12 коп., нижней границей которого стал минимум дня. После 12:30 мск, на фоне снижения в паре евро/доллар на рынке Forex, на российском валютном рынке началось плавное повышение курса доллара, которое продолжалось всю оставшуюся часть торгов. Максимального дневного значения 26.9 руб. доллар достиг к 16:53 мск. Закрытие состоялось на отметке 26.896 руб., на 5.55 коп. выше уровне закрытия пятницы. Средневзвешенный курс доллара вырос на 1.3 коп. до 26.8694 руб. Торговые обороты, по сравнению с объемами пятницы, увеличились на 214.8 млн. долл. и составили 1114.083 млн. долл.

Макроэкономика

Заказы на продукцию машиностроения  в Японии в мае: -2.1% м/м, +15.8% г/г (-5.0% м/м, +12.4% г/г прогноз; +10.8% м/м, +12.2% г/г в апреле).

Профицит торгового баланса Германии в мае вырос до 12.9 млрд. евро (11.5 млрд. прогноз, 11.2 млрд. в апреле, 12.1 млрд. в мае 2005). Положительное сальдо платежного баланса в мае снизилось до 4.3 млрд. евро (7.0 млрд. прогноз, 7.0 млрд. в апреле, 5.4 млрд. в мае 2005).

Объем промышленного производства во Франции в мае +2.0% м/м (+1.3% м/м прогноз, -1.4% м/м в апреле).

Индекс отпускных цен производителей (PPI Output) в Великобритании в июне +0.1% м/м, +3.3% г/г (+0.2% м/м, +3.1% г/г прогноз, +0.4% м/м, +3.1% г/г в мае). Цены производителей, исключая цены на продукты и энергию (PPI Core), в июне +0.1% м/м, +2.9% г/г (+0.2% м/м, +2.4% г/г в мае).

В США объем оптовых товарных запасов увеличился в мае на 0.8% м/м (+0.5% м/м прогноз,  +1.3% м/м в апреле). Оптовые продажи выросли на 1.6% м/м в мае (+0.5% м/м прогноз, +1.5% м/м в апреле). Объем потребительского кредитования в США в мае увеличился на 2.4% г/г (+5.2% г/г в апреле).

Мировые фондовые рынки

Японские фондовые индексы в понедельник выросли в результате существенного роста акций финансовых компаний на ожиданиях повышения процентных ставок в Японии на этой неделе. Поддержку планам повышения ставок Банк Японии получил в понедельник от правящей Либерально-Демократической партии. Акции финансовых компаний подорожали после сообщения ЦБ Японии о росте на 1.8% за год объемов кредитования в июне, что является наиболее резким ростом с марта 1996 года. Бумаги технологических компаний компенсировали утреннее падение после выхода данных о снижении объема заказов на продукцию машиностроения в мае в меньшей степени, чем ожидали экономисты.

Европейские акции демонстрировали смешанную ценовую динамику на фоне усиления напряженности на рынке в преддверии начала сезона квартальных отчетов корпораций. Акции компаний потребительского сектора, включая Diageo (+1.7 %), L'Oreal (+2.6 %) и Novartis (+1.3%), выросли на фоне надежд, что эти бумаги слабо зависят от темпов экономического роста. Поддержку рынку оказали сообщения о крупных сделках поглощения, в частности, о согласии американской Kraft Foods приобрести испанское и португальское подразделения United Biscuits за 1.07 млрд. долл., а также о намерении корпорации Kimco Realty приобрести за 2.9 млрд. долл. Pan Pacific Retail Properties, европейскую компанию-владельца торговых центров. Акции Renault подешевели на 0.4% на фоне заявления агентства Fitch о возможном снижении рейтинга Nissan, чьим крупнейшим акционером является Renault, в случае, если Nissan включит в альянс с Renault американскую корпорацию General Motors. Нивелировав утреннее снижение, к закрытию торгов общеевропейский индекс Dow Jones Stoxx 600 вырос на 0.3% до 322.41 пункта.

На фондовом рынке США также наблюдалось разнонаправленное закрытие. Несмотря на ожидание роста прибылей компаний во втором квартале, финансовые отчеты от AMD, 3M и EMC усилили опасения, что растущие процентные ставки хотя и сдерживают инфляцию, но одновременно наносят ущерб экономическому росту. Согласно отчету корпорации EMC (-6.89%), объем продаж и прибыль второго квартала оказались ниже прогнозов, что стало поводом к падению акций технологического сектора. Тем не менее, позитивный настрой рынку придали сообщения о вышеупомянутых сделках поглощения. Несмотря на сообщение компании Alcoa о росте прибыли на 62%, её доходы оказались ниже прогнозов, в связи с чем акции компании подешевели на 0.42% до 33.41 долл.

Российский фондовый рынок

В понедельник, 10 июля, на российском фондовом рынке наблюдалось повышение котировок наиболее ликвидных акций на фоне позитивных тенденций на мировых фондовых рынках на протяжении торгового дня. Незначительно снизившись на открытии под влиянием падения фондового рынка США в пятницу, а также отрицательной динамики нефтяных фьючерсов, через полчаса после начала торгов российский рынок развернулся в сторону повышения. Росту «голубых фишек» способствовало повышение западноевропейских индексов на фоне ожиданий публикаций положительной квартальной отчетности корпорациями. В течение торгового дня рост российского рынка периодически сменялся боковым движением котировок, что, в условиях существенного снижения торговой активности, может указывать на неуверенность участников рынка в перспективах дальнейшего повышения. Помимо публикации квартальной отчетности крупных западных компаний, на текущей неделе ожидается выход значимых макроэкономических данных США, что может оказать влияние на решение ФРС США об изменениях процентной ставки в августе. Кроме того, в конце недели ожидается определение окончательной цены первичного размещения акций Роснефти, что также может вызвать усиление волатильности на российском рынке.

Лидером роста в понедельник вновь стали акции Сбербанка (+2.46%) на фоне повышения целевой цены акций компании до 2800 долл. аналитиками UBS Securities. Рост акций Лукойла (+2.42%) трейдеры связывают с повышением агентством  S&P кредитного рейтинга компании. Закрытие индекса ММВБ состоялось на отметке 1384.49 пункта, на 1.25% выше уровня закрытия пятницы. Торговые обороты, по сравнению с предыдущими торгами, снизились более чем в полтора раза и составили 47.854 млрд. руб.

Комментарий

Комментарий аналитика фондового отдела Арсена Абрамянца.

Несмотря на значительное снижение цен на нефть, российские индексы росли на протяжении торговой сессии. Хотя рост нельзя назвать уверенным. Похоже, факторы IPO Роснефти и Саммит большой восьмерки на данный момент важней для участников рынка и способствуют поддержанию спекулятивной ы на повышение. Рынок уже растет на протяжении 19 дней в отсутствие сопоставимых на то оснований, поэтому вероятность резкого снижения котировок очень высока. Сегодня, например, азиатские и латиноамериканские индексы демонстрируют смешанную динамику с уклоном вниз. А в сочетании с упавшей нефтью и золотом это дает хороший шанс для медведей развернуть свою атаку. Конечно, после этого рынок восстановится, но высоко ему подняться не удастся. Поэтому я оставляю рекомендацию держать шорты. Ближайшие поддержки по ММВБ 1374 и 1350.   

ФГ "Калита-Финанс" не несет ответственность за торговые решения, принятые на основании данного комментария.

Рынок нефти

Стоимость фьючерсов на нефть опустилась ниже 74 долл. за барр. в понедельник, продолжив падение предыдущей торговой сессии на ожиданиях продвижения на переговорах по ядерной программе Ирана. Представители ЕС, описывая первоначальную встречу с официальными лицами Ирана как конструктивную, сообщили, что ожидают на переговорах текущей недели «ответа по существу» от Ирана на предложенный пакет инициатив с тем, чтобы закончить противостояние по ядерной программе Тегерана. В свою очередь, представители Ирана заявили, что вводные переговоры пятницы были «очень плодотворными», отметив, что ЕС мог бы увеличить доверие Тегерана, отменив ряд ограничений на экспорт товаров из Ирана. На текущий момент стоимость нефти, являющаяся одной из причин усиления инфляции, находится на самом высоком уровне после 1980 года, когда цены резко взлетели из-за исламской революции в Иране.

Августовский фьючерс на нефть в понедельник к закрытию NYMEX снизился на 0.48 долл. до 73.61 долл. за барр.

Рынок металлов

Фьючерсы на золото в понедельник снизились после недавнего роста под влиянием снижения цен на нефть, чему способствовали обнадеживающие сигналы из Ирана по поводу западных инициатив, нацеленных на прекращение ядерной программы Тегерана. Вечером в пятницу представитель Ирана на переговорах по ядерной проблеме Али Лариджани (Ali Larijani) заявил, что смотрит позитивно на предложенный постоянными ами СБ ООН и Германией пакет инициатив. Однако Лариджани подчеркнул, что не может быть крайнего срока для ответа Тегерана, несмотря на то, что Запад хотел бы получить ответ до заседания G-8, которое состоится 14 июля в Санкт-Петербурге.

Японские официальные лица заявили в понедельник, что намерены обсудить способы защиты Японии от потенциальной северокорейской агрессии, включая принятие законодательных актов, которые бы позволили Японии наносить превентивные удары по местам базирования баллистических ракет КНДР. Также в понедельник СБ ООН решил отложить голосование по предложению Японии о наложении санкций на КНДР, осуществившей тестовый запуск нескольких ракет на прошлой неделе.

Августовский фьючерс на золото к закрытию NYMEX снизился на 8.7 долл. до 626.1 долл. за т.у. Стоимость серебра упала на 0.295 долл. до 11.11 долл. за т.у., платина подешевела на 13 долл. до 1230.7 долл. за т.у., цена палладия снизилась на 5.45 долл. до 323.7 долл. за т.у. Стоимость меди выросла на 0.035 долл. до 3.5825 долл. за фунт.

полный обзор в формате pdf