Рост активности инвесторов на фондовом рынке, начавшийся в конце октября, закончился с началом последнего месяца осени, ознаменовавшимся падением объема торгов на 91% (более чем в 11 раз). К концу недели рынок в некоторой степени восстановил утраченные позиции, но так и не смог достичь показателей понедельника: падение Индекса Сократ составило 1,08%, а падение Индекса ПФТС – 1%.

Рост котировок акций предприятий горно-металлургического сектора, отмеченный после повторной продажи ОАО «Криворожсталь», на прошлой неделе сменился падением, в результате чего, индекс Сократ-ГМК уменьшился на 3,10%. Снижение индекса Сократ-ГМК спровоцировало общее снижение индекса Сократ по тяжелой промышленности на 3,93 пункта (-1,57%). Ситуацию не спасло даже повышение котировок на акции предприятий химической промышленности (увеличение индекса Сократ-Химия – 0,59%) и машиностроения (увеличение индекса Сократ-Машиностроение – 2,21%). В секторе акций предприятий топливно-энергетического комплекса наблюдалась прямо противоположная ситуация – котировки росли, - общее увеличение индекса Сократ-ТЭК составило 2,89% (4,53 пункта). Лидерами роста на прошедшей неделе были акции предприятий областных энергетических компаний (рост индекса Сократ-Облэнерго составил 3,68%). Не утратили своих позиций, завоеванных еще неделей ранее, акции нефтеперерабатывающих предприятий, – рост индекса Сократ-Нефтепереработка не намного отстал от индекса Сократ-Облэнерго и составил 3,36%. В секторе генерирующих компаний также наблюдалась тенденция роста (увеличение индекса Сократ-Генерация – 1,92% или 1,88 пункта).

Структура торгов в ПФТС

Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС за неделю

Вид ценных бумаг (торгов)	Объем торгов, грн.	Доля в общем объеме торгов, %	Отклонение от предыдущей недели, %
Рынок государственных ценных бумаг	56 157 225.00	15.44%	-35.30%
Рынок муниципальных ценных бумаг	15 398 688.00	4.23%	-33.63%
Рынок корпоративных ценных бумаг	292 242 359.13	80.33%	-21.48%
Облигации	227 405 336.56	77.81%	31.09%
Голубые фишки	5 772 318.36	1.98%	-25.91%
Акции 2 и 3 уровня	58 922 839.22	20.16%	-69.09%
Инвестиционные сертификаты	141 865.00	0.05%	100.00%
Производные ценные бумаги	0	0.00%	-
Опционы	0	0.00%	-
Итого	363 798 272.13	100.00%	-24.55%

Общий объем торгов в ПФТС в результате падения интереса инвесторов сократился по сравнению с результатами предыдущей торговой недели почти на 25% и составил 363,798 млн. грн.

На протяжение пяти торговых сессий Индекс Сократ сменил два тренда – восходящий на нисходящий, то ускоряя то замедляя темпы падения, и закрылся в пятницу на уровне 274,76 пункта, потеряв за неделю почти 3 пункта. Индекс ПФТС, начав свое падение на день ранее, чем Индекс Сократ, в четверг попытался восстановить утраченные позиции, но, так и не сумев достичь уровня конца октября, упал на 4,48 пунктов, зафиксировавшись на уровне 332,86 пунктов (общее сокращение за неделю составило 3,35 пунктов).

В сегментарном разрезе увеличение объема торгов наблюдалось только на рынке облигаций, но это не сказалось на общей тенденции снижения объема торгов, имевшей место в секторе корпоративных ценных бумаг - сокращение объема торгов составило 22%, или в 1,3 раза. Уменьшение общего объема торгов корпоративными бумагами произошло за счет сокращения торговли: «голубыми фишками» на 26% и акциями 2,3 уровня листинга – на 69% (более чем в 3 раза). Лидерами по сумме заключенных соглашений на ПФТС стали акции концерна «Галнефтегаз» - 16,320 млн.грн., «Форум» - 15,150 млн. грн., НДПИИ «Львовтеплоэлектропроект» - 8,185 млн.грн. и «Эсттерра» - 8,152 млн. грн. Следует отметить увеличение доли торгов в секторе корпоративных ценных бумаг в общей структуре торгов на ПФТС с 77% до 80%. Это увеличение произошло за счет снижения доли торгов государственными ценными бумагами (с 18% до 15%).

Торги в секторе государственных ценных бумаг, проходившие 2 и 4 ноября, показали результаты, соответствующие общей тенденции господствовавшей на рынке – сокращение объема торгов на 35,3% до уровня 56,157 млн. грн.

Не наблюдалось оживления и на рынке муниципальных ценных бумаг. Объёмы торгов в данном сегменте уменьшились на 7,804 млн. грн. (33,63%) и составили 15,399 млн.грн. В торгах участвовали долговые ценные бумаги Запорожского городского совета (серии B,C и D) и облигации Харьковского городского совета (серия А). Большая часть торгов прошла в пятницу, 4 ноября, на фоне общей тенденции повышения интереса инвесторов к фондовом рынку и замедления темпов падения фондовых индикаторов.

В сегменте инвестиционных сертификатов было заключено 4 договора на общую сумму 0,142 млн. грн., что свидетельствовало о сокращении объема торгов по сравнению с последней неделей октября почти в 2 раза.

Снижение объема торгов на ПФТС, наблюдавшееся с начала ноября соответствует тенденции, имевшей место на протяжение последних шести месяцев, когда увеличение ликвидности рынка в конце предшествующего месяца сменялось падением инвестиционного интереса в начале следующего. Корректировка результатов происходила, в основном, на второй неделе нового месяца. Так что следует ожидать некоторого повышения объема торгов в период с 7 по 12 ноября и улучшения рыночных индикаторов.

"Голубые фишки"

Таблица 2. Котировки и сделки по "голубым фишкам"

Компания	Код	Лучший bid, грн.	Изменение за неделю	Лучший ask, Грн.	Изменение за неделю	Последняя сделка, грн.	Изменение за неделю
Центрэнерго	CEEN	2.56	-0.39%	3.50	0.00%	3.00	9.09%
Днепрэнерго	DNEN	260.00	0.00%	349.00	0.00%	270.00	0.00%
Донбассэнерго	DOEN	18.00	2.86%	22.45	24.72%	21.00	16.67%
Киевэнерго	KIEN	7.26	0.83%	8.10	0.00%	8.05	0.00%
Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича	MMKI	2.76	-0.54%	2.90	-9.09%	2.95	-1.67%
Нижнеднепровский трубопрокатный завод	NITR	39.20	0.51%	40.00	0.50%	39.25	0.13%
Концерн «Стирол»	STIR	131.00	4.38%	144.00	2.86%	140.00	4.87%
Укрнафта	UNAF	186.60	1.41%	193.50	-0.26%	191.00	0.86%
Укртелеком	UTEL	0.66	0.00%	0.72	0.01%	0.71	-0.70%
Захидэнерго	ZAEN	110.00	0.00%	131.00	0.00%	129.00	0.00%
Запорожсталь	ZPST	5.10	-5.03%	5.48	-3.69%	5.20	-7.96%

Лидерами роста прошедшей торговой недели среди «голубых фишек» однозначно можно считать акции ОАО «Донбассэнерго» По цене покупки акции компании выросли на 2,86% (до 18 грн./акц.), по цене продажи – на 24,72% (до 21,00 грн./акц.), а по цене последней сделки акции подорожали на 16,67% (до 21 грн./акц.). Всего, за прошедшую неделю было заключено 6 сделок с акциями компании на общую сумму 0,67 млн. грн. В целом, акции энергетических компаний принимали активное участие в торгах: кроме «Донбассэнерго» были заключены сделки по акциям «Центрэнерго», «Волыньоблэнерго», «Харьковоблэнерго», «Севастопольэнерго», «Херсоноблэнерго», «Житомироблэнерго», «Кировоградоблэнерго», «Днепроблэнерго». Положительные тенденции в секторе энергетических компаний происходили на фоне позитивных правительственных прогнозов относительно роста потребления электроэнергии в Украине за счет увеличения ее производства на АЭС, при этом политика оптимизации тарифов за энергоресурсы будет продолжена в дальнейшем как дополнительный источник финансовых ресурсов.

Второе место среди лидеров роста занимают акции ОАО Концерна «Стирол». По цене спроса акции подорожали на 4,38% (до 131 грн./акц.), по цене предложения котировки выросли на 2,86% (до 144 грн./акц.), в то время как по цене последней сделки акции выросли на 4,87% (поднявшись в цене до уровня 140 грн./акц.). Рост котировок акций Концерна происходил на фоне повышения цен на некоторые виды минеральных удобрений на внутреннем рынке (карбамид, селитра). Ожидается, что в дальнейшем, этот тренд сохранится и, возможно, станет более ярко выраженным, ввиду монопольного положения четырех основных украинских производителей минеральных удобрений и повышения цен на газ.

Третье место в рейтинге лидеров роста можно отдать ОАО «Нижнеднепровский трубопрокатный завод». По цене спроса акции укрепились на 0,51%, поднявшись до 39,2 грн./акц., по цене предложения акции выросли на 0,50% до уровня 40 грн./акц., увеличение по цене последней сделки составило 0,13% - 39,25 грн./акц. Положительное настроение инвесторов к акциям предприятия было подкреплено позитивными новостями о полугодовых результатах работы. За январь-июнь завод показал чистую прибыль в размере 405,358 млн. гривен. Напомним, что 2004г. завод закончил с чистой прибылью 102,66 млн.грн., что соответствует 56%-му увеличению этого показателя по сравнению с 2003г.

По результатам недели в рейтинге падения имеется два безоговорочных участника: ОАО «Запорожсталь» и лидер роста последней недели октября - ОАО «ММК им.Ильича».

По цене спроса акции ОАО «Запорожсталь» упали на 5,03% (до уровня 5,10 грн./акц.), снижение цены предложения и последней сделки составило 3,69% и 7,96%, соответственно (новая цена предложения составила 5,48 грн./акц., цена последней сделки – 5,2 грн./акц.). После продажи ОАО «Криворожсталь» перед остальными предприятиями металлургического комплекса встал вопрос повышения своих конкурентных позиций и формирования интегрированных производств путем достраивания недостающих сырьевых звеньев в производственной цепочке. Вопрос кем в такой ситуации может стать «Запорожсталь», у которой нет собственных источников руды, создает определенную ситуацию инвестиционной неопределенности.

Акции ОАО «ММК им. Ильича» по цене спроса потеряли 0,54% (упав до уровня 2,76 грн./акц,), в то время как падение по цене предложения было более существенным 9,09% до уровня 2,9 грн./акц. Изменение по цене последней сделки произошло также в сторону ее снижения на 1,67% до уровня 2,95 грн./акц. Напомним, что за девять месяцев 2005г. чистый доход предприятия составил 11,02 млрд.грн. (+12,5% по сравнению с аналогичным периодом 2003г.).

Котировки АДР украинских эмитентов

Таблица 3. Котировки АДР-ов украинских эмитентов

Название эмитента	BSE		Соотношение, Акции / АДР	Расчетная цена 1 акции* (грн.)	Цена последней сделки в ПФТС (грн.)
	Цена 1 АДР-а (Евро)	Изменение за неделю, %
Центрэнерго	5.5	10.00%	10 / 1	3.63	3
Днепрэнерго	12	20.00%	1 / 4	360.57	270
Концерн "Стирол"	104	-3.70%	5 / 1	133.10	140
Укрнафта	175	1.45%	6 / 1	181.50	190
Укртелеком	4.8	-12.73%	50 / 1	0.65	0.66

*Примечание: под расчетной ценой акции подразумевается цена. рассчитанная. исходя из соотношения Акции / АДР и курса Евро

На рынке депозитарных расписок лидерами роста стали АДР ОАО «Днепрэнерго» (+20%) и ОАО «Центрэнерго» (+10%). Котировки АДР ОАО «Укрнефть» также выросли (+1,45%).

Несколько противоположная ситуация сложилась с лидером роста украинского рынка «голубых фишек» Концерном «Стирол», АДР которого подешевели на 3,70%. Но наибольшими темпами уменьшились котировки АДР ОАО «Укртелеком» - 12,73%

Украинские еврооблигации

Таблица 4. Котировки украинских еврооблигаций

Название	Валюта	Цена закрытия. % от номинала	Изм-е за неделю. п.п.	Объём по номиналу	Фондовая биржа
UKRAINE EO-NOTES 2000 (01-07)	EUR	106.0	-0.05 п.п.	225 000	FSE
UKRAINE DL-NOTES 2000 (01-07)	USD	104.7	-0.29 п.п.	0	FSE
UKRAINE DL-NOTES 2003 (13) Reg.S	USD	106.5	-0.5 п.п.	0	DUS

Котировки на рынок еврооблигаций были подвержены нисходящему тренду на всех биржах. Так на Франкфуртской бирже цены облигаций по результатам недели стоимость Украинских еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в евро, уменьшилась на 0.05 процентного пункта (до 106% от номинальной стоимости). Это произошло на фоне уменьшения объема торгов в 1,4 раза. В Штутгарте стоимость облигаций уменьшилась аналогичным образом (-0,05 п.п.), но сокращение объема торгов было более существенным – 13 раз. В Дюссельдорфе цена на фоне снижения цен на 0,05 п.п. впервые, после 6 октября прошли торги. На всех трёх площадках окончательный уровень цены составил 106% от номинала.

Цена еврооблигаций 2000-го года. выпущенных в долларах США. Уменьшилась во Франкфурте-на-Майне на 0.29 п.п. на фоне полного прекращения торгов. На Дюссельдорфской бирже уменьшение котировок составило 0.15 п.п., достигнув уровня в 104.75% от номинала. Последние торги по украинским долговым бумагам на этой торговой площадке были 20 сентября 2005г.

На фоне полного отсутствия торгов упали на 0.5 п.п. котировки по украинским еврооблигациям 2003-го года в Дюссельдорфе, до уровня 106,5 % от номинальной стоимости, наиболее высокого среди котировок по остальным долговым обязательствам.

Инф.sokrat