На прошлой неделе открытым акционерным обществам позволили осуществлять дополнительные эмиссии акций, не выходя на публичный рынок. Таким образом Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку пытается защитить права существующих акционеров и предотвратить возникновение корпоративных конфликтов.

В соответствии с новым решением ГКЦБФР ОАО теперь могут проводить размещения своих допэмиссий в два этапа. На первом акции должны продаваться в так называемом закрытом режиме (исключительно среди действующих акционеров). И только после этого, на втором этапе, нераспроданные ЦБ могут выбрасываться на биржу для публичного размещения. Фактически новые правила допэмиссий акций ОАО сходны с процедурой, предусмотренной для выпуска ценных бумаг закрытых акционерных обществ. «Цель решения комиссии — упрощение процедуры увеличения уставных фондов в ОАО», — пояснил мотивацию регулятора ГКЦБФР Николай Бурмака. Кроме того, контролирующий орган надеется, что новации поспособствуют усилению защиты прав существующих акционеров компаний и уменьшат вероятность корпоративных конфликтов. Одно из последних таких противостояний между акционерами предприятий было зафиксировано буквально этим летом. В начале июля ПФТС приостановила торги акциями металлургического комбината «Запорожсталь» из-за поступившей информации о возможных нарушениях прав собственников ценных бумаг меткомбината. Речь шла о размывании долей миноритарных акционеров в ходе увеличения уставного фонда компании (он должен был вырасти на 450 млн грн.). Безусловно, новое правило сыграет на руку государству, доли в уставных фондах предприятий которого беспрестанно уменьшаются за счет проведения дополнительных эмиссий.

Впрочем, специалисты уже сейчас допускают, что защита прав действующих акционеров со временем выльется в закрытие ОАО для фондового рынка. «Сейчас открытые акционерные общества проводят публичные размещения: кто первый подал заявку на покупку, тому и достается пакет акций. Введение новых правил может привести к тому, что едва ли не все допэмиссии станут закрытыми — допэмиссии ОАО начнут выкупать на первом этапе, и на открытый рынок уже нечего будет выбрасывать», — прокомментировал нововведение госкомиссии директор ЗАО «Универ Капитал» Алексей Зугравый. Хотя в целом нововведение оценивают позитивно — после принятия документа ГКЦБФР наше законодательство будет приведено в соответствие с международными нормами (там это общепринятая практика уже не первый год).

Как сообщили в Госкомиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, решение сейчас проходит необходимые процедуры согласования и регистрации в госорганах. Согласно предварительным прогнозам оно может выйти в свет в течение ближайших месяца-двух.

Справка
Одновременно Госкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку утвердила на прошлой неделе положение, регламентирующее порядок изменения уставных фондов открытых и закрытых акционерных обществ, а также связанные с этим процедурные моменты (кроме ситуаций, когда изменения УФ осуществляются путем обмена акций на облигации, индексации основных средств или реорганизации АО). Новый документ предусматривает, что уставный капитал акционерного общества может быть увеличен путем дооценки необоротных активов.

Елена Кравцова

Инф. dsnews