/С продолжением/

Колонка , автор Стэнли Уайт

ТОКИО, 10 октября Не следует обманываться - падение японской иены после заявления КНДР о проведенных испытаниях ядерного оружия не продлится долго.

Японская валюта, вероятно, скоро начнет расти, и к концу года доллар США и евро упадут до двухмесячных минимумов 115,00 и 146,00 иены соответственно, считают аналитики.

По мнению аналитиков, вероятность начала военных действий на Корейском полуострове весьма низкая, так как война не выгодна ни КНДР, ни ее соседям, ни США. Вместо этого ведущие мировые державы, скорее всего, вступят в длительные дипломатические споры по поводу ядерных амбиций Северной Кореи, и поэтому геополитические факторы риска для иены сойдут на нет, говорят аналитики.

Кроме того, иена получит дополнительную поддержку по мере того, как все больше участников рынка будут приходить к выводу, что перспективы денежно-кредитной политики Японии более благоприятны для иены, если сравнить с перспективами денежно-кредитной политики для евро и американского доллара.

После публикации в пятницу пересмотренных в сторону повышения данных по числу рабочих мест вне сельского хозяйства в США ряд аналитиков посчитали, что Федеральная резервная система США не будет спешить с понижением процентных ставок. Тем не менее, данные были не столь впечатляющими, чтобы у участников рынка сложилось впечатление, что в следующем году в понижении ставок не будет необходимости.

Президент Европейского центрального банка Жан-Клод Трише на прошлой неделе не прояснил перспективы денежно-кредитной политики на следующий год, давая понять, что после ожидаемого повышения ставок в декабре ужесточение политики может завершиться.

Что касается Японии, то опережающий индикатор капиталовложений – объем заказов на машины и оборудование - в августе вырос, но менее значительно, чем ожидалось. Это соответствует последнему обзору настроений в деловых кругах "Танкан", опубликованному ранее Банком Японии. Поэтому в пятницу управляющий Банка Японии Тосихико Фукуи, вероятнее всего, даст понять, что сохраняется возможность повышения ставок перед завершением финансового года в марте, считают аналитики. Пресс-конференция Фукуи состоится по итогам двухдневного заседания руководства банка.

Рост чистого объема коротких позиций по иене против доллара на прошлой неделе до рекордной отметки /по данным Чикагской товарной биржи/ является аргументом в пользу укрепления иены.

На неделе, закончившейся 3 октября, чистая короткая спекулятивная позиция по иене против доллара составила 104 151 контракт против предыдущего рекордного значения 99 452 контракта.

В какой-то момент эти позиции будут закрыты, и как только спекулянты начнут их закрывать, иена может очень быстро вырасти.

"Я не думаю, что ситуация с Северной Кореей будет и дальше влиять на валютный рынок", - считает Тору Умемото, главный валютный аналитик Barclays Capital в Токио. "Следующий тренд - рост иены, обусловленный денежно-кредитной политикой", - сказал он. По мнению Умемото, доллар к концу года упадет до 113,00 иен, а евро - до 146,00 иен.

/Продолжение/

Если заглянуть в прошлое, то можно найти дополнительные аргументы в пользу роста иены.

В начале июля КНДР осуществила запуск семи баллистических ракет. После этого доллар сначала вырос почти на 1 иену, но затем упал на ожиданиях того, что Банк Японии откажется от политики нулевых процентных ставок.

После заявления КНДР о проведении ядерных испытаний доллар вырос всего на треть иены. По мнению трейдеров, такая невнятная реакция - признак того, что сейчас можно снова переключить свое внимание на денежно-кредитную политику, которая в долгосрочной перспективе выглядит позитивной для иены.

Фьючерсы учитывают 20%-ную вероятность понижения процентной ставки ФРС к концу января следующего года на 25 базисных пунктов до 5,00%. По мере появления новых признаков замедления экономического роста в США вероятность снижения ставок будет возрастать, говорят трейдеры.

Весьма вероятно, что в декабре ЕЦБ повысит ставки до 3,50%, считают экономисты, но перспективы на следующий год остаются весьма неопределенными. Сейчас инфляция в еврозоне ниже целевого уровня ЕЦБ, а данные из Германии свидетельствуют о том, что оценки долгосрочных перспектив экономического роста становятся все более пессимистичными.

В Японии же ситуация несколько иная. На прошлой неделе заместитель управляющего Банка Японии Тосиро Муто заявил, что банк будет постепенно корректировать денежно-кредитную политику, так как индекс потребительских цен, по всей вероятности, будет оставаться выше нулевой отметки.

В пятницу управляющий Банка Японии Тосихико Фукуи, вероятно, повторит эту точку зрения, так как Банк Японии ищет возможность повысить процентные ставки в Японии с 0,25% до более нормальной отметки, считают аналитики.

"Мы ожидаем, что доллар упадет против иены, так как Банк Японии в начале следующего года продолжит повышать процентные ставки", - сказал Масафуми Ямамото, валютный аналитик из Nikko Citigroup. По его словам, в Европе "показатели Германии указывают на замедление экономического роста, поэтому никаких факторов, свидетельствующих в пользу повышения ставок и после декабря месяца, не будет". Ямамото считает, что к декабрю доллар упадет до 116 иен, а евро - до 148 иен.

/Конец/