/С продолжением/

ФРАНКФУРТ, 26 октября. правления Европейского центрального банка /ЕЦБ/ Лоренцо Бини-Смаги в четверг предостерег от преждевременного окончания цикла ужесточения денежно-кредитной политики в еврозоне.

Преждевременное завершение кампании по повышению процентных ставок может связать руки руководству ЕЦБ, говорится в тексте речи Бини-Смаги, подготовленной для выступления на конференции в Токио.

"Необходимо осознавать тот факт, что если ужесточение денежно-кредитной политики завершится слишком рано, то процентные ставки, возможно, придется оставить на высоком уровне, даже если экономический рост замедлится", - сказал Бини-Смаги.

Бини-Смаги подчеркнул, что он выражает свое собственное мнение, которое не отражает перспективы денежно-кредитной политики ЕЦБ.

Бини-Смаги также отметил, что руководству центральных банков необходимо действовать с упреждением, чтобы сохранить сдержанные долгосрочные инфляционные ожидания. "В противном случае может оказаться слишком поздно, и для того, чтобы инфляционные ожидания снова стали сбалансированными, может потребоваться дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики", - сказал он.

Центральным банкам, возможно, придется повысить процентные ставки выше нейтрального уровня, чтобы сдержать инфляционные ожидания.

"Поэтому на практике нет повода считать, что ужесточение денежно-кредитной политики обязательно прекратится в тот момент, когда процентные ставки достигнут долгосрочного среднего уровня или любого другого уровня, который можно считать нейтральным".

Вместо этого, решения по процентным ставкам должны приниматься исходя из оценки потенциальных темпов экономического роста и инфляционного давления, полагает Бини-Смаги.

Нейтральный уровень процентных ставок означает, что денежно-кредитная политика центрального банка не оказывает ни стимулирующего, ни сдерживающего влияния на экономическую активность.

/Продолжение/

Если темпы экономического роста превышают потенциальные, то может потребоваться повышение процентных ставок выше долгосрочного нейтрального уровня, отметил Бини-Смаги.

"Если темпы роста экономики превышают потенциальные, то может возникнуть необходимость в повышении процентных ставок выше долгосрочного нейтрального уровня, для того чтобы сдержать инфляционное давление и инфляционные ожидания", - говорится в выступлении Бини-Смаги, текст которого был опубликован на официальном web-сайте ЕЦБ.

Считается, что темпы экономического роста в еврозоне в настоящее время превышают потенциальные. ЕЦБ официально не определяет, какие темпы экономического роста для еврозоны являются потенциальными. Тем не менее, президент ЕЦБ Жан-Клод Трише отметил, что потенциальными можно считать темпы роста ВВП около 2,0%.

Представители ЕЦБ недавно заявили, что темпы экономического роста в еврозоне, вероятно, приблизятся к верхней границе прогнозируемого диапазона 2,2%-2,8%, превысив средний уровень 2,5%. Новые прогнозы по росту ВВП центральный банк представит после своего заседания 7 декабря.

Комментарии Бини-Смаги могут развеять надежды некоторых политиков на то, что снижение цен на нефть побудит ЕЦБ завершить кампанию по ужесточению денежно-кредитной политики после ожидаемого повышения процентных ставок на 25 базисных пунктов в декабре, в результате которого ставки в еврозоне будут доведены до 3,50% с текущего уровня 3,25%.

"Если инфляция снизится благодаря падению цен на нефть, но располагаемый доход вырастет в результате улучшений условий торговли, то темпы роста номинального дохода могут остаться прежними", - сказал Бини-Смаги. По его словам, "это означает, что снижение инфляции, особенно если оно носит временный характер, не должно оказывать влияния на денежно-кредитную политику".

/Продолжение следует/