Сегодня независимое рейтинговое агентство «Кредит-Рейтинг» объявило о присвоении долгосрочного кредитного рейтинга «uaBBB+» выпуску именных процентных облигаций ОАО «ЭК «Севастопольэнерго» на сумму 10 млн. грн. сроком обращения 10 лет. Основным направлением деятельности компании является снабжение электроэнергией по регулируемому тарифу и передача ее по локальным сетям потребителям. В ходе анализа агентство "Кредит-Рейтинг" использовало полную финансовую отчетность эмитента за 2001-2004 гг. и 9 мес. 2005 г., а также другую внутреннюю информацию, предоставленную предприятием.

Рейтинг долгового обязательства категории "uaBBB" отражает достаточную способность заемщика своевременно и полностью выполнить в условиях украинского финансового рынка данное долговое обязательство. Данное долговое обязательство имеет повышенную чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях, чем долговые обязательства с более высокими рейтингами.

Плюс означает промежуточную по отношению к основным категорию.

Факторы, поддерживающие уровень кредитного рейтинга:

 

эмитент является природным монополистом в сфере энергоснабжения в Севастопольском регионе, что обеспечивает ему стабильные рыночные позиции;
эффективная деятельность ОАО "ЭК "Севастопольэнерго" на протяжении последних 3 лет: среднегодовое значение рентабельности продукции составило около 20%, рентабельность продаж - 10%; коэффициенты оборотности имеют четкую динамику роста; коэффициент финансовой независимости превышает 0,5, а размер чистого рабочего капитала составляет более 20 млн. грн.;
денежные потоки компании формируются преимущественно за счет поступлений от операционной деятельности;
эмитент имеет успешный опыт обслуживания и погашения облигаций в размере 1680 тыс. грн.;
нераспределенная прибыль эмитента по состоянию на 01.10.2005 г. в 2,6 раза превышает объем запланированной эмиссии (10 млн. грн.); чистая прибыль предприятия по результатам 9 мес. 2005 г. составила 14,1 млн. грн.;
запланированная эмиссия обеспечена поручительством ОАО "Украинская инновационно-финансовая компания".

 

Факторы, ограничивающие уровень кредитного рейтинга:

 

высокая степень государственного регулирования энергетического рынка в Украине путем процедуры выдачи лицензий, установления тарифов, что фактически приводит к ручному управлению доходностью энергоснабжающих компаний;
наличие значительной просроченной дебиторской задолженности, основную часть которой составляют долги коммунальных предприятий, процедура взыскания с которых в условиях украинского законодательства не разработана, что создает дополнительную финансовую нагрузку для эмитента;
высокая чувствительность сферы электроэнергетики к влиянию политических рисков, что в долгосрочной перспективе может отрицательно повлиять на деятельность предприятия.

 

Инф. credit-rating