Акции банков обогнали растущий рекордными темпами индекс ПФТС. Фондовики считают, что в скором времени их ждет обвал.

В первые рабочие дни фондовой биржи ПФТС ее индекс вырос более чем на 6% — до 528,98 пунктов. За четыре торговых сессии в новом году главный индикатор отечественного фондового рынка установил три подряд абсолютных рекорда.

Столь стремительные темпы роста (более 2% каждый день с 9 по 12 января) не наблюдались, пожалуй, с конца 2004-го — начала 2005-го, когда индекс ПФТС меньше чем за два месяца подскочил чуть ли не в два раза — с 180 до 340 пунктов. Правда, тогда причины роста были очевидны — «оранжевая» революция вселила иностранным инвесторам веру в светлое будущее украинской экономики, и они сразу же бросились скупать дешевые акции отечественных предприятий, порождая ажиотаж на местном фондовом рынке и взвинчивая цены.

На этот раз аналитики объясняют прорыв индекса ПФТС желанием крупных оков фондового рынка заработать на спекуляциях. Благодаря «бычьему» настроению фондовиков стоимость виртуального портфеля «ДЕЛА» за несколько дней выросла больше чем на 4% (25 тыс. грн.). Доходность инвестиций редакции, начиная с ноября прошлого года, превысила 27,3%, т.е. на $100 тыс. вложенных в ценные бумаги украинских компаний и банков уже удалось заработать свыше $27 тыс.

Из банков выжимают максимум
С начала года подорожали практически все акции, находящиеся как в индексной корзине ПФТС, так и в портфеле «ДЕЛА». В последнем отличные результаты продемонстрировали бумаги банковского сектора. В частности, акции Райффайзен Банк Аваль в среднем выросли более чем на 8,4%, Укрсоцбанка — на 5,7%. Бумаги еще одного финучреждения, присутствующие в портфеле «ДЕЛА», — банка «Форум», выросли в цене несколько меньше — на 1,7%. Однако в абсолютном рейтинге они прочно занимают вторую позицию (42,17% дохода с момента покупки), уступая только акциям Райффайзен Банк Аваль (49,4%). (Детальнее см. «История виртуального портфеля «ДЕЛА»).

Финансовый аналитик инвестиционной компании «Ренессанс Капитал Украина» Светлана Дрыгуш говорит, что такой рост банковских акций на бирже обусловлен преимущественно спекулятивными факторами. «Учитывая все фундаментальные показатели деятельности, а также самые оптимистические прогнозы и агрессивные планы на этот год, акции отечественных банков и так уже недешево стоят, — говорит аналитик. — Им просто некуда больше расти». По мнению Дрыгуш, сложившаяся ситуация на фондовом рынке носит все больше спекулятивный характер, и поэтому уже в ближайшее время возможна коррекция цен на акции банковских учреждений. «Еще ни один банк, за исключением Укрсоцбанка, официально не огласил результаты работы за минувший год. Поэтому многие портфельные инвесторы покупают их акции, по сути, вслепую, ориентируясь на старые данные», — отмечает аналитик.

Лакшми Миттал — в аутсайдерах
Похожая ситуация наблюдается и в других отраслях. Аналитики просто недоумевают, почему с начала года растут котировки большинства акций, особенно тех предприятий, на которые портфельные инвесторы не возлагали каких-либо особых надежд в прошлом году. В частности, заместитель директора департамента исследований компании «Кинто» Тарас Лановик удивлен ростом акций металлургических компаний. В прошлом году эти бумаги не пользовались особым спросом среди портфельных инвесторов, что негативно отражалось на их котировках. Тем не менее, с начала года бумаги этого сектора в среднем подорожали на 5-10%, отмечает аналитик. При этом больше всего выросли акции меткомбината «Азовсталь» — в среднем на 14%.

Неплохие результаты в этом году демонстрируют также ценные бумаги трубных предприятий. Так, акции Днепропетровского трубного завода выросли в среднем на 5,8%, а Нижнеднепровского трубопрокатного завода — на 3,8%. «Сейчас довольно сложно объяснить, чем вызвано изменение тенденций в металлургическом секторе, — говорит Лановик. — Скорее всего, увеличение спроса на эти бумаги было спровоцировано приходом на рынок новых инвесторов, которые не спешили вкладывать свои деньги до начала нового года». Аналитик не исключает, что восходящая тенденция в металлургическом секторе может продлиться недолго.

Цены на акции некоторых представителей этой отрасли уже подверглись коррекции. В частности, бумаги меткомбината Миттал Стил Кривой Рог с начала года подешевели в среднем на 1,3%. (Предприятие Лакши Миттала остается пока единственным аутсайдером виртуального портфеля «ДЕЛА»). Такое снижение, по мнению Тараса Лановика, связано с тем, что под конец года рыночная стоимость акций этой компании на ПФТС значительно превышала (порядка на 60%) цены, по которым эти бумаги можно было приобрести в ходе предновогодней распродажи небольших пакетов, находящихся в государственной собственности.

Александр ТАРАН

Инф. delo