• Main Page / Головна
  • Newsline / СТРІЧКА НОВИН
  • Archive / АРХІВ
  • Contacts / Контакти
  • RSS feed
  • This online newspaper has been in publication since September 9, 2005
  • Крестные отцы
    2007-01-18 15:11:23

    Как фондовый рынок зависит от трудового законодательства

    Главной причиной неразвитости украинского фондового рынка инвестаналитики называют несоблюдение прав миноритарных акционеров. Распространенное мнение: стоит только парламентариям принять в десятый раз исправленную и дополненную версию закона об акционерных обществах, и на отечественных фондовых биржах начнется очередной бум.

    Но очевидный рецепт борьбы с отсталостью фондового рынка не единственный. Хольгер Мюллер и Томас Филлиппон из Штерновской школы бизнеса доказали, что состояние собственности компаний зависит не только от законодательных норм, регулирующих взаимоотношения акционеров, но и от трудового законодательства страны*.

    Базой для исследования, проведенного экономистами, послужили данные о форме собственности 600 крупнейших компаний из 30 развитых и развивающихся стран мира. Также экономисты использовали результаты опросов наемных сотрудников в тех же 30 странах, ежегодно проводимые международными финансовыми организациями — International Institute of Management Development и World Economic Forum.

    Резюме: при прочих равных показателях (в т. ч. права миноритарных акционеров, разница в квалификации рабочей силы и в доходах наемных сотрудников и т. д.) доля семейных фирм в экономике снижается с улучшением трудового законодательства. Чем строже государство относится к выполнению компаниями обязательств перед наемными сотрудниками, тем сильнее развит фондовый рынок в стране. И наоборот — в странах, где трудовые отношения практически не регламентированы государством, доминируют семейные компании.

    Объяснение феномену, обнаруженному исследователями, более чем банально. Наемные сотрудники, не имея возможности легальным путем защититься от увольнения или гарантировать рост заработной платы соответственно увеличению вклада в прибыль компании, добиваются своего путем прямых переговоров с собственниками. А договориться легче с одним, даже с самым авторитарным собственником, чем с наемным директором, которому необходимо отчитываться перед десятками акционеров.

    «В странах с неразвитым трудовым законодательством те секторы экономики, которые больше всего зависят от качества рабочей силы, будут контролироваться семейным капиталом», — утверждают Мюллер и Филлиппон. Проще говоря, в странах, подобных Украине, наиболее квалифицированные сотрудники скорее согласятся работать в полупрозрачной фирме, но с доступным и прогнозируемым собственником, чем в публичной компании, работающей под прицелом владельцев — западных инвестфондов.

    *Family Firms, Paternalism, and Labor Relations. H. M. Mueller, Т. Philippon, NBER Working Paper 12739, December 2006

    Дон Корлеоне был нежен и терпелив:

     — Почему ты боялся довериться мне? — спросил он. — Ты идешь в суд и ожидаешь месяцами, тратишь деньги на адвокатов, которые оставляют тебя в дураках, и выслушиваешь приговор продажного судьи. А приди ты ко мне, мой кошелек стал бы твоим.

    Марио Пьюзо, «Крестный отец»

    Евгений ДУБОГРЫЗ

    Инф. kontrakty

    e-finance.com.ua

    Увага!!! При передруку матеріалів з E-FINANCE.COM.UA активне посилання (не закрите в теги noindex або nofollow, а саме відкрите!!!) на портал "Фінансові новини E-FINANCE.COM.UA" обов'язкове.

    WARNING! When reprinting materials from E-FINANCE.COM.UA, it is mandatory to include an active link (not closed in noindex or nofollow tags) to the portal "Finansovi novony E-FINANCE.COM.UA" that remains open.

    WARNUNG!!! Beim Nachdruck von Materialien von E-FINANCE.COM.UA ist ein aktiver Link (nicht geschlossen in Noindex- oder Nofollow-Tags, sondern offen!!!) zum Portal „Finansovi novony E-FINANCE.COM.UA“ obligatorisch.

    OSTRZEZENIE!!! Podczas przedrukowywania materialow z E-FINANCE.COM.UA, aktywny link (nie zamkniety w tagach noindex lub nofollow, ale raczej otwarty!!!) do portalu "Finansovi novony E-FINANCE.COM.UA" jest obowiazkowy.

    Внимание!!! При перепечатке материалов с E-FINANCE.COM.UA активная ссылка (не закрытая в теги noindex или nofollow, а именно открытая!!!) на портал "Финансовые новости E-FINANCE.COM.UA" обязательна.

    E-FINANCE.COM.UA
    E-mail: info@e-finance.com.ua

    © E-FINANCE.COM.UA. Усі права захищені. При використанні інформації в електронному вигляді активне посилання на e-finance.com.ua є обов'язковим. Думки авторів можуть збігатися з позицією редакції. За зміст реклами відповідальність несе рекламодавець. Права на інформацію належать e-finance.com.ua.

    © E-FINANCE.COM.UA. Alle Rechte vorbehalten.
    Bei der Nutzung von Informationen in elektronischer Form ist ein aktiver Hyperlink zu e-finance.com.ua erforderlich. Die Meinungen der Autoren stimmen möglicherweise nicht mit der redaktionellen Haltung überein. Für den Inhalt der Anzeigen ist der Werbetreibende verantwortlich. Die Informationsrechte liegen bei e-finance.com.ua.

    © E-FINANCE.COM.UA. All rights reserved.
    When utilizing information in electronic format, an active hyperlink to e-finance.com.ua is required. The opinions of the authors may not align with the editorial stance. The advertiser is responsible for the content of advertisements. Information rights belong to e-finance.com.ua.

    © E-FINANCE.COM.UA. Wszelkie prawa zastrzeżone.
    Podczas korzystania z informacji w formacie elektronicznym wymagane jest aktywne hiperłącze do e-finance.com.ua. Opinie autorów mogą nie pokrywać się ze stanowiskiem redakcji. Za treść ogłoszeń odpowiada reklamodawca. Prawa informacyjne należą do e-finance.com.ua.

    © E-FINANCE.COM.UA. Все права защищены.
    При использовании информации в электронном формате активная гиперссылка на e-finance.com.ua обязательна. Мнения авторов могут не совпадать с позицией редакции. Рекламодатель несет ответственность за содержание рекламных объявлений. Права на информацию принадлежат e-finance.com.ua.