Почему растет украинский фондовый рынок

Украинский фондовый рынок растет бешеными темпами. За первую ину января, а если точнее, за 7 торговых дней, индекс ПФТС взлетел на 70 пунктов — с 498 до 567. Такого бурного роста, тем более за столь короткое время, не было со времен оранжевой революции, тогда за три месяца главный фондовый индекс страны взлетел на 200 пунктов, более чем в два раза.

Подорожали все акции из числа голубых фишек и второго эшелона. Самый большой рост котировок — у акций банков, энергетических активов и машиностроительных предприятий, особенно Укрсоцбанка, банка «Аваль», Киевэнерго и Западэнерго.

Однако объемы торгов украинскими акциями сложно назвать заоблачными. Если в начале прошлого года, когда рынок также демонстрировал неплохой рост, средний ежедневный объем сделок составлял 2-2,2 млн грн, то в начале 2007-го ежедневные обороты рынка намного скромнее — 400-500 тыс. грн. Иными словами, покупкой акций занимались не столько брокеры-спекулянты, сколько крупные инвесторы.

Логичное объяснение всплеску активности рынка — к украинским бумагам проявил интерес один (или сразу несколько) оков мирового финансового рынка: из числа пенсионных, инвестиционных или хедж-фондов, инвестирующих в развивающиеся рынки. Как правило, такие фонды имеют определенные лимиты (т. н. окна) на вложения в каждую из стран: если менеджеры фонда принимают решение об увеличении лимитов, фонд начинает массово скупать акции компаний «избранной державы».

В подтверждение этого предположения — на фондовых рынках других развивающихся стран в начале января наплыва портфельщиков и институциональных инвесторов не наблюдалось. Например, российский фондовый индекс — РТС — в первой ине января не только не вырос, но и немного просел. Кроме того, спросом на ПФТС пользовались наиболее недооцененные и ликвидные акции, которые больше интересуют иностранцев, чем рисковые бумаги третьего эшелона. А значит, падение отечественному фондовому рынку не грозит — крупные инвесторы, как правило, вкладываются в бумаги надолго. В самом худшем случае нынешний рост сменится незначительной коррекцией, как это и происходило в 2005 и 2006-м.

Евгений ДУБОГРЫЗ

Инф. kontrakty