Объёмы и структура торгов на фондовом рынке в целом остаётся стабильной уже третью неделю подряд. В то же время на минувшей неделе было отмечено значительное повышение интереса инвесторов к рынку акций. Рынок в целом положительно воспринял проведение очередного раунда переговоров по российскому газу. Но на фоне отсутствия принципиальных договорённостей и последовавших за переговорами неоднозначных заявлений обеих сторон в отношении газового вопроса фондовые индексы приостановили рост. Не добавило оптимизма инвесторам и неопределённость с бюджетом на 2006 год, который так и не был принят Парламентом в полном объёме.

В результате падение отраслевых индексов наблюдалось как в топливно-энергетическом, так и в промышленном комплексе, за исключением индексов распределяющих и генерирующих компаний. В целом индекс акций предприятий топливно-энергетического комплекса потерял 0,28% (индекс Сократ-ТЭК составил 163,15%). Такая корректировка была обусловлена заметным повышением котировок акций генерирующих компаний (индекс Сократ-Генерация подрос ещё на 1,41%). Продолжили рост и акции распределяющих компаний. А темпы роста индекса акций распределяющих компаний даже несколько ускорились по сравнению с прошлой неделей (индекс Сократ-Облэнерго подрос на 1,42%). Акции нефтеперерабатывающих компаний на минувшей неделе достаточно резко потеряли в весе (индекс Сократ-Нефтепереработка понизился на 1,44%), при этом весьма заметное снижение котировок произошло сразу по нескольким эмитентам.

Индустриальный индекс Сократ понизился значительно заметней по сравнению с индексом ТЭК (индекс Сократ-ТяжПром потерял 1,37%). В пятницу индекс Сократ-ГМК несколько потерял в уровне, понизившись на 0,51%. Незначительное снижение котировок было отмечено по акциям машиностроительных предприятий (индекс Сократ-Машиностроение потерял в уровне 0,4% по сравнению с уровнем пятницы прошлой недели). В данном случае также скорее можно говорить о временной корректировке индекса, нежели о начале его снижения. Но наиболее заметное снижение среди отраслевых индексов показал индекс акций Химического сектора (Сократ-Химия понизился на 3,07%), что было обусловлено некоторым откатом назад котировок акций коксохимических заводов, рывок которых неделей ранее вывел отрасль в лидеры роста фондового рынка.

В целом можно отметить, что рынок адекватно отреагировал на события минувшей недели, что свидетельствует о восстановлении ликвидности и готовности к возобновлению роста. К сожалению, затягивание переговоров по газу, непринятие бюджета 2006 и приближение политических баталий могут ослабить предрасположенность к росту фондового рынка раньше, чем такая предрасположенность воплотится в увеличении фондовых индексов.

Структура торгов в ПФТС

Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС за неделю

Вид ценных бумаг (торгов)	Объем торгов, грн.	Доля в общем объеме торгов, %	Отклонение от предыдущей недели, %
Рынок государственных ценных бумаг	170 605 754.80	39.39%	-13.64%
Рынок муниципальных ценных бумаг	5 183 450.00	1.20%	-83.87%
Рынок корпоративных ценных бумаг	257 302 546.80	59.41%	54.96%
Облигации	150 461 362.40	58.48%	11.78%
Голубые фишки	15 662 198.69	6.09%	146.06%
Акции 2 и 3 уровня	86 383 986.22	33.57%	244.52%
Инвестиционные сертификаты	4 794 999.50	1.86%	0.00%
Производные ценные бумаги	0	0.00%	-
Опционы	0	0.00%	-
Итого	433 091 751.60	100.00%	9.44%

Общий объем торгов в ПФТС несколько вырос, сохраняя распределение объёмов торгов между секторами рынка. Значительные объёмы торгов по-прежнему наблюдались на рынке государственных ценных бумаг. Рост же объёмов торгов в секторе корпоративных ценных бумаг, особенно акций, оказал обратный эффект на рост котировок.

Таким образом, по результатам недели индекс СОКРАТ несколько ослабил позиции, потеряв по сравнению с прошлой неделей 1,55% (или 4,3 пункта) и закрепившись на уровне в 273,62 пункта. Индекс ПФТС также несколько снизился. За неделю индекс ПФТС потерял 0,18%, или 0,62, закрепившись на уровне в 340,55 пункта, и оставаясь чуть ниже уровня значений середины октября, когда рынок завершил падение, вызванное затянувшимся политическим кризисом.

В секторе корпоративных ценных бумаг наблюдалось оживление торгов. На рынке корпоративных облигаций объемы торгов выросли почти на 12%. Объёмы торгов акциями второго и третьего уровня листинга выросли почти в 3,5 раза. Объёмы сделок с акциями «голубых фишек» также показали значительный рост (почти в 2,5 раза). Объём торгов в сегменте акций «голубых фишек» достиг почти 16 млн. грн., что свидетельствует о восстановлении и поддержании спроса на ценные бумаги данного сегмента со стороны инвесторов и позволяет, как минимум, ожидать устойчивости основных фондовых индексов. Столь значительные показатели объёмов торгов могут также свидетельствовать о возрастающем интересе нерезидентов к акциям украинских эмитентов.

Рынок муниципальных ценных бумаг после значительных объём торгов зафиксированных неделей ранее несколько охладел. В то же время в сегменте инвестиционных сертификатов уже вторую неделю наблюдается полное отсутствие торгов.

Таким образом, рынок продолжал функционировать в нормальном режиме хотя оптимизм инвесторов несколько упал в связи с неопределённостью с ценами на газ, а также неуверенностью относительно способности поддержания экономикой существующих темпов роста.

"Голубые фишки"

Таблица 2. Котировки и сделки по "голубым фишкам"

Безоговорочными лидерами роста на этой неделе стали акции генерирующих компаний. На первое место в рейтинге роста попали акции ОАО «Днепрэнерго». Не изменившись по цене спроса и по цене предложения, по цене последней сделки котировки акций взлетели на 21,29% до 363,88 грн./акц. Подобная цена была зафиксирована в четверг на фоне символического объёма сделки, что позволяет расценивать данный скачок цены как временный и непродолжительный.

Второе место в рейтинге роста также досталось генерирующей компании ОАО «Захидэнерго». По цене спроса акции подорожали на 3% до 120 грн./акц.; по цене предложения котировки выросли на 4,36% до 134 грн./акц.; и по цене последней сделки котировки акций компании прибавили 6,61% (окончательная цена составила 136,99 грн./акц.). Как и в случае с «Днепроэнерго» цена последней сделки превысила цену предложения.

Третье место в рейтинге роста также осталось за генерирующей компанией ОАО «Донбассэнерго». По цене спроса акции подорожали на 0,25% до 20,05 грн./акц.; по цене предложения котировки выросли на 0,04% до 22,5 грн./акц.; и по цене последней сделки котировки акций компании прибавили 8,65% (окончательная цена составила 25,24 грн./акц.), также выйдя за рамки спрэда. Рост котировок акций генерирующих компаний был достаточно предсказуемых на фоне продолжающейся неопределённости в вопросе цены на поставки российского газа.

Первое место в рейтинге падения заняли акции «Мариупольского металлургического комбината им. Ильича». Акции компании по цене спроса подешевели на 11,19% до 2,38 грн./акц.; в то же время по цене предложения было отмечено снижение котировок на 3,64% (до 2,65 грн./акц.); по цене же последней сделки акции компании подешевели на 3,57% (до 2,7 грн./акц.). Консорциум в составе ОАО "Мариупольский металлургический комбинат (ММК) им. Ильича" (Донецкая обл.), ЗАО "Укрподшипник" (Донецк) и Актив-Банка предложил EUR140 млн. за покупку контрольного пакета акций австрийского земельного банка Bank Burgenland AG. По заявлениям представителей консорциума такой шаг позволит привлекать более дешевые ресурсы, как для его участников, так и для других промышленных предприятий Украины. Металлургический комбинат им. Ильича также заявил о намерении начать ликвидацию мартеновских печей в 2006 году.

Второе место в рейтинге падения вновь досталось генерирующей компании ОАО «Центрэнерго». По цене спроса акции подешевели на 4,42% до 2,6 грн./акц.; по цене предложения котировки выросли на 2,95% до 3,14 грн./акц.; и по цене последней сделки котировки акций потеряли 6,67% (окончательная цена составила 2,8 грн./акц.).

Третье место в рейтинге падения заняли акции ОАО «Укртелеком». Новости о получении лицензии мобильного оператора оказали своё влияние на рост котировок акций эмитента, но это влияние нельзя назвать продолжительным. Так по цене спроса акции компании подорожали всего на 0,08% (0,67 грн./акц.); по цене предложения котировки упали на 1,45% (до 0,68 грн./акц.); а по цене последней снижение котировок составило 0,44% (0,68 грн./акц). Рост интереса инвесторов к акциям компании может продолжиться. По котировкам компании установился минимально возможный спрэд.

Котировки АДР украинских эмитентов

Таблица 3. Котировки АДР-ов украинских эмитентов

*Примечание: под расчетной ценой акции подразумевается цена. рассчитанная. исходя из соотношения Акции / АДР и курса Евро

Рынок депозитарных расписок воспринял принципиальную позицию России по газу однозначно. Расписки Концерна "Стирол" подешевели, потеряв в цене 3% и закрепившись на уровне в 23,5 евро/расписка. Расписки ОАО "Центрэнерго" в цене не изменились, удерживая уровень в 5 евро/расписка. Расписки "Днепрэнерго" подешевели на 19% (до 11 евро/расписка). Расписки ОАО "Укрнафта" за неделю также не изменились в цене. Расписки ОАО "Укртелеком" также начали дешеветь, в результате чего был отмечено уменьшение котировок на 3,74% до 5,4 евро/расписка.

рост котировок на 1% до 5,61 евро/расписка.

Украинские еврооблигации

Таблица 4. Котировки украинских еврооблигаций

Рынок украинских еврооблигаций отреагировал на события прошедшей недели не так однозначно как рынок депозитарных расписок. На Франкфуртской бирже по результатам недели стоимость Украинских еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в евро, понизилась на 0.1 процентного пункта (до 105,35% от номинальной стоимости). При этом был отмечено значительное сокращение объёмов торгов. В Штутгарте стоимость облигаций повысилась на 0,02 п.п., также на фоне сокращения объёмов торгов. В Дюссельдорфе котировки не изменились, сохранившись на уровне 105,1% от номинала.

Цена еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в долларах США, уменьшилась во Франкфурте-на-Майне на 0,1 п.п. на фоне полного отсутствия торгов. На Дюссельдорфской бирже уменьшение котировок составило 0,15 п.п., достигнув уровня в 104,05% от номинала также на фоне полного отсутствия сделок.

На фоне полного отсутствия торгов понизились на 0,25 п.п. котировки по украинским еврооблигациям 2003-го года в Дюссельдорфе, до уровня 108,0 % от номинальной стоимости. На данной площадке последняя сделка была заключена 29 сентября с.г.

Инф. sokrat