/С продолжением/

ЛОНДОН, 15 июня. Рост денежной массы может нести важные сигналы о перспективах инфляции. Тем не менее, влияние этого роста зависит от его причин. Об этом сказал в пятницу член Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии Пол Такер.

"Мы должны следить за денежной массой, поскольку этот показатель может быть предупреждающим сигналом. В то же время анализ денежных агрегатов должен быть особенно тщательным", - сказал Такер, выступая на конференции в Кембридже.

Например, если некое потрясение вызовет снижение оценки макроэкономических рисков, это может вызвать изменения спроса и предложения в сфере кредитования, сказал Такер. Денежная масса в широком измерении должна вырасти, однако будет трудно определить масштабы влияния на инфляцию со стороны шока предложения.

"У частных потребителей и компаний нет необходимости накапливать дополнительные средства, но им приходится реагировать на условия по депозитам, предлагаемые банками", - сказал Такер.

"Следовательно, влияние этих факторов на перспективы экономики обусловлено их причинами", - заключил Такер.

Это означает, что центральным банкам крайне важно внимательно анализировать основные причины изменений денежной массы, и именно с этой целью Банк Англии представляет новый обзор ситуации в кредитной сфере, отметил Такер. Кроме того, важно различать последствия изменений кредитной ситуации и цен на активы и дополнительную роль, которую сыграли темпы роста денежной массы в широком измерении.

В своем выступлении Такер ничего не сказал о перспективах денежно-кредитной политики и об экономической ситуации.

В своем выступлении Такер также затронул вопрос о положительных и отрицательных сторонах прогнозов центрального банка относительно возможного изменения процентных ставок.

В пользу обнародования таких прогнозов говорит то, что расхождения во мнениях между членами Комитета по денежно-кредитной политике при принятии ежемесячных решений порой обусловлены соображениями о том, как сроки изменения процентной ставки скажутся на ожиданиях относительно дальнейшей денежно-кредитной политики Банка Англии и ситуации в денежно-кредитной сфере.

Тем не менее, "я сомневаюсь, что при использовании Банком Англии системы голосования 'один человек – один голос' возникнет устойчивое большинство, которое выскажет свое мнение относительно перспективы процентных ставок, и затем будет придерживаться той же точки зрения, если ситуация не изменится", сказал Такер.

Такер также отметил, что не убежден в том, что рынок будет лучше понимать намерения центрального банка, если он будет получать информацию, отражающую мнение различных групп в руководстве Банка Англии. По словам Такера, аналитикам будет только труднее понимать, как заявления отдельных представителей руководства связаны с коллективным прогнозом.

Более того, существование такой системы может негативно сказаться на общественном доверии к действиям центрального банка, сказал Такер.

Он также повторил, что не исключает возможности введения такой системы, но отметил, что важно изучить аналогичный опыт других центральных банков.

/Продолжение/

Одной из основных обязанностей Банка Англии является объяснение того, как будет его руководство реагировать на различные потрясения, которые могут изменить намеченный экономический курс, сказал Такер.

Конечно, банк не сможет дать абсолютно точные указания на то, как он будет действовать в различных обстоятельствах, поскольку в зависимости от временного периода определенные факторы и источники риска для перспектив инфляции будут казаться более важными, чем другие.

"Тем не менее, как объявил глава центрального банка, Комитет по денежно-кредитной политике планирует более тщательно объяснять нашу коллективную оценку рисков", - сказал Такер.

Говоря о принятии решений по денежно-кредитной политике Банка Англии, Такер отметил, что высказывание позиции, отличной от мнения большинства, ничего не дает, кроме демонстрации независимости мнений и действий.

"Один член комитета остается в меньшинстве, когда он не соглашается с решением большинства членов и дальнейшей стратегией, - сказал Такер. – Порой подобные действия и их причины, раскрываемые в протоколах, могут заметно сказываться на ситуации в денежно-кредитной сфере".

/Конец/