/С продолжением/

Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 6 августа. Можно ожидать, что рост евро возобновится на фоне ослабления опасений относительно проблем на рынке кредитования.

Комментарии президента Европейского центрального банка /ЕЦБ/ Жан-Клода Трише увеличили вероятность повышения процентных ставок в сентябре. Экономические данные еврозоны также свидетельствуют в пользу повышения ставок до конца года.

"Вопрос о повышении ставок ЕЦБ в сентябре, вероятно, уже решен, кроме того, они могут быть повышены еще на 25 базисных пунктов до конца года", - считает Питер Ванден Хаут, главный экономист ING Financial Markets в Брюсселе.

Конечно, укрепление евро может прекратиться, если опасения относительно спада на мировом рынке кредитования продолжат усиливаться, что помешает центральным банкам различных стран продолжить ужесточение денежно-кредитной политики на данном этапе.

"Если нестабильность на финансовых рынках сохранится и затронет Европу, то ожидания рынка относительно процентных ставок могут стать более чувствительными к волатильности на фондовых рынках, принимая во внимание акценты, расставленные ЕЦБ", - считает Ганс Редекер, главный валютный стратег-аналитик BNP Paribas в Лондоне.

Редекер несколько обеспокоен тем, что Трише в ходе своего выступления на прошлой неделе не повторил, что политика ЕЦБ останется мягкой. Хотя Трише заявил, что он прокомментирует уровень процентных ставок в следующем месяце, его нежелание говорить на данную тему "может способствовать появлению разговоров о том, что нормализация ставок в еврозоне близка к завершению", отмечает Редекер.

Тем не менее, участники валютного рынка обрадовались тому факту, что Трише просигнализировал о повышении ставок в сентябре, заявив, что ЕЦБ сохранит "высокую бдительность" в отношении к инфляции.

Этот факт наряду с комментариями президента Бундесбанка Акселя Вебера, заявившего, что опасения относительно кризиса в банковской системе Германии были "безосновательными", повысил уверенность инвесторов в том, что рынок далек от кризиса, добавил Редекер.

Аурелио Маккарио, главный экономист UniCredit Markets and Investment Banking в Милане, считает, что опасения относительно сектора субстандартного кредитования более или менее сдерживаются, вследствие чего среди участников рынка растет склонность к риску.

"Открытие коротких позиций по иене против евро и других высокодоходных валют в настоящее время может иметь смысл, однако следует проявлять осторожность", - сказал он.

/Продолжение/

В прошлую пятницу был опубликован индекс менеджеров по снабжению для сферы услуг еврозоны, значение которого свидетельствует о том, что положение евро является еще более благоприятным.

По прогнозам, индекс должен был снизиться в июле до 58,1 с 58,3, однако его значение не изменилось, что повысило уверенность рынка в том, что темпы роста экономики еврозоны в начале III квартала остаются высокими.

Публикация индекса для сферы услуг последовала за выходом индекса менеджеров по снабжению для обрабатывающей промышленности еврозоны. Разочаровывающее значение индекса для обрабатывающей промышленности было предсказуемо, принимая во внимание тот факт, что обрабатывающая промышленность в большей степени зависит от экспорта, объем которого сократился по причине укрепления евро.

Сфера услуг в большей степени связана с внутренним рынком, и на фоне того, что уровень занятости достиг максимального значения более чем за год, а рост затрат на оплату труда отражает нехватку рабочей силы, угроза ускорения роста потребительских цен сохраняется.

"Сохраняется вероятность того, что давление со стороны издержек приведет к росту отпускных цен, что будет представлять собой угрозу для ценовой стабильности, которая является целью ЕЦБ", - считает Ваден Хаут из ING.

"На фоне ряда опубликованных данных вероятность повышение ставок ЕЦБ в сентябре весьма велика. Основываясь на эти данных, мы прогнозируем очередное повышение ставок до конца года, если только нестабильность на финансовых рынках не помешает этому", - отмечает Маккарио из UniCredit.

/Конец/