Послезавтра, 8 февраля, топ-менеджмент меткомбината «Азовсталь» отправится покорять мировой рынок заимствований. Украинские металлурги намерены занять $100 млн. Но размещение евробондов азовских сталеваров может быть затруднено неблагоприятной для Украины ситуацией на международных финансовых рынках. В пятницу вечером английский банк HSBC рекомендовал инвесторам сократить долю украинских еврооблигаций в своих портфелях до минимума. Еще ранее закрыли позиции на Украину азиатские инвесторы.

О выпуске евробондов представители «Азовстали» впервые обмолвились еще в сентябре 2005 г. Тогда финансовый директор компании Сергей Новиков отметил, что предприятие планирует в рамках выполнения инвестиционной программы выйти на международный рынок заимствований. Объемы заимствования г-н Новиков уточнить отказался, но проговорился, что road-show будет проведено в ноябре-декабре 2005 г. В 2005 г. сталевары на рынок так и не вышли, да и время было не самое удачное. Показателен пример банка «Надра», которому удалось в конце октября разместиться по ставке 9,5%. Уже тогда президент банка Игорь Гиленко говорил, что время дешевых денег на западных рынках закончилось. Через месяц в этом смогли убедиться представители банка «Финансы и Кредит», которые, проведя road-show, от выпуска евробондов отказались (в неофициальных беседах представители банка говорили, что размещаться почти под 10% не имеет никакого смысла.— Авт.). Неделю назад определенные неудобства испытал и ПриватБанк, которому удалось разместиться под 8,75%.

Незадолго перед «приватовским» road-show швейцарцы из Credit Suisse First Boston, приняв во внимание понижение суверенного рейтинга Украины агентством Fitch, сократили в своем портфеле наши евробонды и посоветовали сделать то же самое остальным участникам долгового рынка. Тем не менее сталевары из Мариуполя все-таки намерены попытать счастья на мировых рынках. 8 февраля менеджмент «Азовстали» посетит Филиппины, а 9-го представители комбината будут презентовать евробонды в Гонконге. После небольшой передышки мариупольцы отправятся покорять старушку Европу — 13 февраля делегация посетит Цюрих и Женеву, а День святого Валентина топ-менеджменту придется провести во Франкфурте и Лондоне. По информации «ЭИ», инвесторам будут представлены пятилетние бумаги на $100 млн.

В пятницу рейтинговое агентство Standard & Poor’s присвоило «Азовстали» рейтинг «В-». По словам Елены Ананьевой, кредитного аналитика агентства, несмотря на то, что капиталовложения стратегически важны для долгосрочной конкурентоспособности комбината, они ограничат его способность генерировать положительный свободный денежный поток в течение ближайших лет. «Дополнительный риск представляет сложная структура материнской группы «Азовстали» — компании System Capital Management (СКМ.—Ред.), так как она может ограничить прозрачность и увеличить неопределенность в сфере корпоративного управления меткомбината. А низкая стоимость рабочей силы, наличие собственной ресурсной базы, высокая доля экспорта (около 75% продаж) и умеренный уровень долговых обязательств являются преимуществами комбината»,— считает аналитик. Напомним, СКМ контролирует донецкий бизнесмен Ринат Ахметов.

Между тем, легким размещение евробондов «Азовстали» не будет. Несмотря на то, что основной рынок экспорта комбината приходится на Азию, вполне возможен вариант, что сразу после азиатских презентаций выпуск бондов будет отложен. По словам Роберта Эша, аналитика Bearn Stearns, азиатские инвесторы почти полностью закрыли все лимиты на Украину из-за газового конфликта с Россией. «Поэтому вполне вероятно, что занять деньги под хорошие проценты «Азовстали» не удастся. Хотя у комбината и сильные позиции в Азии»,— отметил г-н Эш.

В пятницу английский банк HSBC выпустил меморандум, в котором вслед за швейцарцами порекомендовал инвесторам снизить долю украинских бумаг в своих портфелях. «Мы рекомендуем инвесторам снизить в своих портфелях долю украинских долговых бумаг до минимума на неопределенный срок»,— отмечено в меморандуме. Свою позицию англичане аргументируют политическим кризисом в стране, продолжающимся газовым конфликтом с Россией и приближающимися парламентскими выборами. Правда, они тут же отметили, что мнение аналитиков не отражает негативный или позитивный взгляд банка на события, происходящие в Украине. Сразу после появления данной новости спред между казначейскими облигациями США и бондами Украины увеличился еще на несколько пунктов, перевалив за 5%. Кстати, данная отметка является самым большим спредом на развивающихся рынках. Детали у представителей комбината разузнать не удалось. По словам Алексея Федорова, руководителя пресс-службы «Азовстали», компания сейчас не предоставляет информацию о размещении своих еврооблигаций.

Интересно, что на следующей неделе собирается занимать на международных рынках и чешская энергетическая группа CEZ, небезразличная к украинской энергетике. По словам Петра Воробила, финансового директора CEZ, чехи намерены разместить евробонды на EUR500 млн. Деньги будут направлены на приобретение энергетических активов в Восточной Европе.

Инф. e-finance.com.ua