/С продолжением/

Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 2 ноября. Падение доллара США, скорее всего, продолжится, хотя Федеральная резервная система США на этой неделе заняла более жесткую позицию, чем ожидалось.

ФРС в среду снизила ключевую ставку на 25 базисных пунктов и дала понять, что в дальнейшем процентная ставка может как вырасти, так и снизиться. На этом фоне американская валюта получила некоторую поддержку, так как ожидания снижения ставки в декабре резко ослабели.

Тем не менее, ожидается, что новые данные продемонстрируют замедление экономического роста в IV квартале и сдержанную инфляцию, так что ФРС все-таки может снизить ставку еще раз, если в этом возникнет необходимость.

"Мы продолжаем считать, что данные по активности и рынку жилья будут достаточно слабыми, чтобы побудить власти еще раз снизить процентную ставку до конца года для подстраховки", - сказал Дара Махер, старший валютный стратег Calyon Credit Agricole в Лондоне.

Джеймс Найтли, международный экономист ING Financial Markets в Лондоне, также полагает, что ФРС снизит ключевую ставку с 4,50% до конца 2007 года.

"Поскольку показатели базовой инфляции остаются относительно низкими, мы считаем, что ФРС снова снизит процентную ставку в декабре, а во II квартале 2008 года ставка может упасть до 4%", - сказал Найтли.

/Продолжение/

Сразу после объявления решения ФРС рынки фьючерсов резко снизили ожидания скорого снижения ставки, так как ФРС заявила о сбалансированности понижательных рисков для экономического роста и повышательных инфляционных рисков.

Оптимизм относительно американской экономики также поддержали данные по ВВП за III квартал, согласно которым экономический рост составил 3,9%.

Тем не менее, на доллар могут повлиять и другие соображения.

Снижение ставок в США должно привести к снижению стоимости заимствований во всем мире, что окажет поддержку акциям, связанным с повышенным инвестиционным риском.

"Снижение ставок должно также повысить склонность инвесторов к риску и стимулировать отток средств от валют, подобных доллару", - считает Алина Анищанка, валютный стратег-аналитик UBS в Лондоне.

"Мы признаем, что доллар пока будет оставаться слабым", - сказала Анищанка.

Аналитики также считают, что прогнозирование будущих действий ФРС может оказаться сложнее, чем считают рынки.

Например, как отмечает Махер из Calyon, ожидания снижения ставки ФРС в минувшую среду стали усиливаться только в последние несколько недель.

"Следует помнить, что всего две недели назад рынок был вовсе не уверен в том, что ФРС смягчит свою политику", - заявил Махер, отметив, что такая же ситуация может повториться и в декабре.

Адам Бойтон, валютный стратег-аналитик Deutsche Bank в Нью-Йорке, отметил, что ФРС снова может оказаться непредсказуемой, как это бывало раньше, несмотря на нейтральность риторики.

"К настоящему времени ФРС снизила процентную ставку в общей сложности на 75 базисных пунктов, не сигнализируя заранее о своей склонности к смягчению денежно-кредитной политики. Мы считаем, что отсутствие таких сигналов вряд ли помешает ФРС продолжиться смягчение политики", - сказал Бойтон.

Некоторые полагают, что сама по себе денежно-кредитная политика ФРС больше не будет столь действенной, как ранее.

"Мы все время говорили о том, что не рассматриваем политику ФРС как особенно важный для курса доллара фактор в настоящее время", - сказал Стив Бэрроу, главный валютный стратег-аналитик Bear Stearns International в Лондоне.

"Мы ожидаем дальнейшего ослабления доллара независимо от того, снизит ФРС процентные ставки в следующем месяце или нет", - добавил он.

/Конец/