В самое ближайшее время может возникнуть ситуация, когда стоимость биржевых инструментов будет необоснованно завышенной, по причине ограниченности их предложения на рынке и чрезмерно высоком внутреннем спросе. Такое мнение высказал УНИАН генеральный директор КУА «ИНЭКО-ИНВЕСТ» Олег МОРКВА.

По его словам, такая ситуация может возникнуть «в условиях, когда НПФ и страховые компании имеют законодательное право инвестировать свои ресурсы только в те ценные бумаги, которые включены в официальный листинг биржи». О.МОРКВА напомнил, что после введения в конце октября новых критериев по торгуемым на украинских биржах бумагам, официальный листинг биржи ПФТС сократился почти в 6 раз до 131 ценной бумаги, где акции предприятий представлены только 31 эмитентом.

Как считает гендиректор «ИНЭКО-ИНВЕСТ», вышеуказанная ситуация, «возможно, принесет определенные краткосрочные дивиденды фондовым компаниям, спекулирующим на стремительном росте официальной биржевой капитализации эмитентов». Однако, по мнению О.МОРКВЫ, положительного эффекта в средне- и долгосрочном временном периоде как для самих предприятий, торгуемых на биржах, так и в целом для экономики страны такое состояние дел не даст. «Даже в случае перехода большинства украинских биржевых эмитентов к общемировому уровню корпоративной культуры и прозрачности и цивилизованному выходу на мировой инвестиционный рынок, ни стратегический, ни институциональный инвестор не захочет платить за украинский акционерный капитал цену на порядок выше, чем его действительная рыночная мировая цена», - сказал он.

По мнению О.МОРКВЫ, «у Украины, испытывающей огромный дефицит инвестиционных ресурсов, а в ближайшей перспективе планирующей масштабную приватизацию и значительную отраслевую модернизацию, могут возникнуть серьезные проблемы с признанием адекватности официальной оценки даже ее государственных активов». Во всяком случае, добавил он, в международном инвестиционном сообществе появится серьезный повод говорить о значительном дисконтировании стоимости практически на любой украинский актив. «При этом будут руководствоваться доводом, что в Украине весьма высокий инвестиционный популизм, и даже рыночные механизмы оценки дают явно завышенное представление о реальной стоимости активов, а их объективная стоимость должна быть гораздо меньшей», - объяснил О.МОРКВА.

Он отметил, что «от ограниченности выбора биржевых фондовых инструментов пострадают и сами институциональные инвесторы, и их клиенты, причем пострадают дважды». По словам О.МОРКВЫ, «первый раз украинские НПФ и страховые компании понесут потери, когда будут вынуждены выходить из своих нынешних позиций и покупать уже значительно капитализированный рынком ограниченный набор фондовых инструментов, неся как расходы на транзакциях, так и недополучая возможные доходы в будущем, по продаваемым ценным бумагам». Еще раз отечественные институциональные инвесторы окажутся в убытках тогда, когда будут вынуждены (возможно, уже в самом скором будущем) пересчитать свои инвестиционные портфели с точки зрения их реальной мировой рыночной цены, добавил он.

Инф. "unian">unian