На минувшей неделе произошло два потенциально значимых для фондового рынка события: были объявлены предельные цены на газ для промышленных предприятий, и состоялось выступление Президента перед Верховной Радой. Но ни одно из вышеуказанных событий не оказало на фондовый рынок заметного влияния. Фактически, котировки акций большинства эмитентов уже отражали ожидаемые инвесторами цены на газ для промышленных предприятий, и официально объявленная предельная цена лишь подтвердила эти ожидания. Что касается обращения Президента к Парламенту, то оно не содержало неожиданных заявлений по сравнению с заявлениями, прозвучавшими в недавнем телеобращении. Поэтому, анализируя рост всех без исключения фондовых индексов на минувшей неделе, стоит уделять особое внимание менее очевидным, но более значимым факторам: к таким факторам в частности можно отнести рост внутреннего спроса на ценные бумаги.

Все без исключения отраслевые индексы на минувшей неделе синхронно росли. Индекс акций предприятий топливно-энергетического комплекса повысился на 1,29% за счёт роста акций в секторе генерации и нефтепереработки (значение индекса Сократ-ТЭК составило 186,37%). Его составляющая – индекс акций распределяющих компаний – за неделю показал наихудшую динамику роста и прибавил лишь 0,22% (индекс Сократ-Облэнерго повысился до уровня 219,99%), что можно объяснить решением ГКЦБФР о временном приостановлении обращения акций тех облэнерго, в отношении которых зафиксировано ведение двойных реестров. Котировки акций генерирующих компаний прекратили снижаться, укрепившись за неделю на 1,21% (индекс Сократ-Облэнерго вернулся к уровню в 103,23%). Индекс акций нефтеперерабатывающих компаний также уверенно рос. Индекс Сократ-нефтепереработка достиг уровня в 207,77% и укрепился за неделю на 1,64%. В целом можно отметить, что в энергетическом секторе котировки акций росли достаточно умеренно, в то время как в промышленном секторе наблюдался гораздо более заметный рост.

Индустриальный индекс Сократ на минувшей неделе вырос гораздо заметнее в первую очередь за счёт роста акций машиностроительных и металлургических предприятий. За неделю индекс вырос на 5,92% (до уровня в 165,1%). Достаточно серьёзный интерес инвесторов был проявлен к акциям химических компаний, котировки акций которых продолжали показывать рост. В результате, общий уровень котировок акций химических компаний превысил уровень предыдущей недели (индекс Сократ-Химия повысился на 2,76%). Почти в два раза превысил динамику прошлой недели индекс компаний горно-металлургического комплекса (индекс Сократ-ГМК вырос на 7,22%). Котировки акций машиностроительных предприятий росли несколько менее быстрыми темпами, прибавив за неделю 5,47%. Рост в индустриальном секторе рынка акций продолжается уже вторую неделю.

Индекс ПФТС не прекратил рост после достижения исторического максимума в конце прошлой недели. В то же время продолжительность такого роста остаётся достаточно сомнительной, так как несмотря на рост котировок большинства эмитентов, общий объём торгов акциями последовательно сокращался. Можно ожидать, что за ослаблением интенсивности торгов последует и охлаждение ценовых ожиданий так как сложно назвать фундаментальные факторы, способные вызвать долгосрочное укрепление рынка. В краткосрочной перспективе значимыми событиями, поддерживающими интерес к рынку акций, могли стать конференции, организованные такими заметными оками украинского фондового рынка как "Альфа-Капитал" и "Ренессанс-Капитал".

Структура торгов в ПФТС

Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС за неделю

Общий объем торгов в ПФТС вновь несколько понизился. Значительный рост торгов был отмечен в секторах муниципальных ценных бумаг и инвестиционных сертификатов. Несколько выросли объёмы торгов акциями «голубых фишек».

По результатам недели индекс СОКРАТ прибавил по сравнению с прошлой неделей 5,81% (или 17,11 пункта) и закрепился на уровне в 311,79 пункта. За неделю индекс ПФТС прибавил 5,53%, или 20,37, закрепившись на уровне в 388,82 пункта – уровне нового исторического максимума.

В секторе корпоративных ценных бумаг наиболее незначительное снижение торгов наблюдалось в сегменте акций второго и третьего уровня.

"Голубые фишки"

Таблица 2. Котировки и сделки по "голубым фишкам"

Первое место в рейтинге роста досталось акциям компании «Укртелеком». Активная подготовка компании к приватизации, а также постоянные заявление представителей власти о повышении её привлекательности могут сделать аукцион по продаже «Укртелекома» вторым громким событием после успешного аукциона по продаже «Криворожстали». И естественно подобные ожидания не могут не влиять на котировки компании. На минувшей неделе ОАО «Укртелеком» презентовало два проекта кредитования потенциальных абонентов.

Второе место в рейтинге роста без сомнения занимают акции ОАО «Мариупольский металлургический комбинат им.Ильича. Заявления представителей предприятия о возможном снижении объемов производства ввиду необходимости экономии энергоресурсов не повлияли на рост интереса инвесторов к акциям предприятия даже после объявления о фактическом снижении объёмов производства в январе. Решающее значение здесь сыграл рост общего интереса к металлургическому сектору.

Третье место рейтинга заняли акции ОАО «Нижнеднепровский трубопрокатный завод». Напомним, что на текущей неделе руководство НПИГ «Интерпайп», куда входит и трубопрокатный завод, объявило о снижении оборотов корпорации в 2005г. на 25% ввиду отрицательной конъюнктуры мирового рынка.

Таким образом, можно отметить, что во многих случаях котировки акций росли вопреки фундаментальным факторам.

В рейтинге падения оказались акции только одной компании: ОАО «Захидэнерго». В данном случае имело место незначительное снижение цены предложения, без каких либо изменений по прочим позициям. На фоне бурного роста рынка котировок большинства акций, по котировкам прочих компаний падения отмечено не было.

Котировки АДР украинских эмитентов

Таблица 3. Котировки АДР-ов украинских эмитентов

*Примечание: под расчетной ценой акции подразумевается цена. рассчитанная. исходя из соотношения Акции / АДР и курса Евро

Рынок депозитарных расписок также излучал оптимизм. Расписки Концерна "Стирол" были единственными расписками, которые подешевели по результатам недели. Удешевление составило 3%. Расписки ОАО "Центрэнерго" выросли в цене ещё на 4%, поднявшись до уровня в 4,85 евро/расписка. Расписки "Днепрэнерго" несколько подорожали (до 11 евро/расписка). Расписки ОАО "Укрнафта" за неделю подорожали на 2% (до 240 евро/расписка). Расписки ОАО "Укртелеком" стали лидерами удорожания, укрепившись на 22% (до 7,5 евро/расписка).

Украинские еврооблигации

Таблица 4. Котировки украинских еврооблигаций

Рынок украинских еврооблигаций также отражал уверенность инвесторов в качестве украинских активов. На Франкфуртской бирже по результатам недели стоимость Украинских еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в евро, незначительно снизилась (до 103,95% от номинальной стоимости) на фоне увеличения объёмов торгов. В Дюссельдорфе стоимость облигаций понизилась на 1,1 п.п.: одна сделка прошла во вторник. В Штутгарте котировки понизились на 0,2 п.п. до уровня в 103,95% от номинала.

Цена еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в долларах США, снизилась во Франкфурте-на-Майне на 0,1 п.п. На Дюссельдорфской бирже котировки понизились на 0,4 п.п. до уровня в 102,9%.

На фоне полного отсутствия торгов повысились на 0,25 п.п. котировки по украинским еврооблигациям 2003-го года в Дюссельдорфе, до уровня 106% от номинальной стоимости. На данной площадке последняя сделка была заключена 31 декабря минувшего года.

Шаврук Денис, аналитик ИФГ «Сократ»

Данный обзор имеет только информационное назначение и не является предложением проводить операции на рынке ценных бумаг. Этот обзор не может рассматриваться как предложение о покупке или продаже ценных бумаг. Обзор основан на информации. которую мы считаем надежной. однако мы не утверждаем. что все приведенные сведения абсолютно точны. Мы не несем ответственности за использование клиентами информации. содержащейся в обзоре. а также за операции с ценными бумагами. упоминающимися в нем. Мы не берем на себя обязательства регулярно обновлять информацию. которая содержится в этом обзоре или исправлять возможные неточности.

sokrat