Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 4 января. Японская иена уже выросла на 2% против доллара США с конца 2007 года, и наступивший 2008 год вполне может оказаться благоприятным для японской валюты.

В то же время Дараг Махер, старший валютный стратег-аналитик в Calyon Credit Agricole, говорит, что не следует возлагать слишком большие надежды на рост иены.

"Есть некоторые основания полагать, что в 2008 году иена будет испытывать давление", - говорит Махер. Консенсус-прогноз предполагает, что к концу 2008 года пара доллар/иена будет торговаться около 109,00, что не так далеко от текущих уровней, отмечает Махер.

Аналитик говорит, что за последние несколько месяцев участники торгов закрывали спекулятивные короткие позиции по иене, кроме того, последние данные по рынку фьючерсов показывают, что сейчас позиции в основном выровнены. Свою роль играет и тот факт, что процентная ставка в Японии, по всей видимости, не будет повышаться в ближайшее время.

"Дальнейшая 'нормализация' денежно-кредитной политики, скорее всего, будет отложена до тех пор, пока не стабилизируется ситуация на мировых рынках", - заключает аналитик.

Последний раз процентная ставка в Японии была повышена на 25 базисных пунктов до 0,50% в феврале 2007 года.

И, помимо того, у японских властей есть возражения против устойчивого роста иены, который может негативно сказаться на экономике страны.

Махер считает, что опасения относительно интервенций со стороны Банка Японии ограничат рост иены, несмотря на то, что интервенции маловероятны, пока пара доллар/иена не упадет "намного ниже уровня 110,00".

В то же время есть веские причины ожидать, что рост иены продолжится.

На рынке усиливается нежелание рисковать. Стагфляция становится реальной угрозой. Кроме того, Пекин дает понять, что КНР может еще серьезнее подойти к вопросу ускорения роста юаня.

Несмотря на то, что ведущие центральные банки предприняли титанические усилия по вливанию ликвидности на финансовые рынки, инвесторы по-прежнему обеспокоены кризисом кредитования.

Цены на нефть достигли уровня 100 долларов за баррель на фоне усиления геополитической напряженности в Пакистане. Рост цен на нефть привел к дальнейшему усилению нежелания рисковать.

/Продолжение следует/