/С продолжением/

Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 8 января. Укрепление доллара США с начала 2008 года может оказаться не настолько кратковременным, как многие подозревают.

Опасения глобальной рецессии возрастают, поэтому влияние разницы между процентными ставками, которая работает против доллара, могли уменьшиться. Если замедление экономического роста распространится за пределы США, тогда начнется снижение процентных ставок по всему миру.

"Поведение курсов валют в последнее время, похоже, поддерживает наш прогноз. Согласно нему, состояние экономики США может - на ее же беду - способствовать в итоге укреплению доллара. Ведь вероятность того, что остальной мир может 'выйти сухим из воды', уменьшается", - подчеркивает Стив Пирсон, старший валютный стратег-аналитик Bank of Scotland в Лондоне.

Мнение Пирсона широко распространилось в понедельник, ставший первым днем полномасштабной торговой активности в этом году. Американская валюта дорожает против других основных валют, вопреки данным по занятости в США. По ним, число рабочих мест вне сельского хозяйства в декабре выросло только на 18 000, тогда как ожидалось увеличение на 70 000.

Опубликованные недавно данные свидетельствовали о продолжении ухудшения ситуации на рынке жилья и замедлении роста активности в обрабатывающей промышленности в США. Наряду с ними, отчет по занятости укрепил ожидания в отношении снижения ставок. Теперь ожидается, что Федеральная резервная система США снизит процентные ставки на 50 базисных пунктов. Ранее предполагалось, что руководство ФРС на следующем заседании 30 января снизит их только на 25 пунктов.

Шансы на то, что снижение составит 50 пунктов, которые неделей ранее оценивались в 10%, теперь выросли до чуть более 50% после данных по занятости.

/Продолжение/

Инвесторы сильно корректируют ожидания снижения ставок по мере усиления опасений рецессии. Тем не менее, доллар остается устойчивым, дорожая против большинства других основных валют даже вопреки тому, что руководство Европейского центрального банка в четверг, как ожидается, подтвердит нежелание снижать ставки.

Доллар укрепляется на фоне распространения опасений замедления мирового экономического роста. Индекс Nikkei возглавил снижение фондовых рынков Азии после выхода данных по занятости в США.

Доллар может, впрочем, получать поддержку от надежд на то, что снижение ставок ФРС не оправдает ожидания рынка, полагают некоторые аналитики. В пользу этого свидетельствуют последние данные, согласно которым индекс цен производителей и индекс потребительских цен превысили ожидания, равно как и базовый индекс цен расходов на личное потребление.

"Ухудшение показателей активности подталкивает участников рынка к тому, чтобы отодвинуть неожиданные показатели инфляции на задний план. В то же время интересно посмотреть, уделят ли представители ФРС большее внимание к инфляции, особенно с учетом того, что цены на энергоносители и продукты питания все еще столь высоки", - говорит Дараг Маер, старший валютный стратег-аналитик Calyon Credit Agricole.

Если представители ФРС, которые выступают на этой неделе, продолжат выражать опасения инфляции, "рынку придется поумерить ожидаемую вероятность снижения ставок в январе на 50 базисных пунктов", - считает Маер.

"В I квартале 2008 года будет наблюдаться широкомасштабный рост" доллара, отмечает Стив Мерриган, технический аналитик Royal Bank of Scotland.

Пара евро/доллар, пробив минимум середины декабря 1,4310, нацелиться на 1,4165, 1,3975 и 1,3745, ожидает он.

Тем не менее, другие по-прежнему убеждены в том, что нисходящий тренд, определявший поведение доллара на протяжении большой части 2007 года, продлится в 2008 году.

"Отношение к доллару остается явно негативным", - говорит Антжи Префке, валютный стратег-аналитик из Commerzbank во Франкфурте.

"Разница между процентными ставками делает маловероятным быстрый и скорый рост доллара, тем более что фундаментальные показатели США, скорее всего, продолжат ухудшаться в ближайшие недели", - заключает Префке.

"Различия между денежно-кредитной политикой ЕЦБ и ФРС пока сохранятся, оказывая повышательное давление на пару евро/доллар", - считает Стив Бэроу, старший валютный стратег-аналитик Bear Stearns International в Лондоне.

/Конец/