Колонка , автор Майкл Дерби

НЬЮ-ЙОРК, 21 февраля. Проблема инфляции, с которой сталкивается Федеральная резервная система /ФРС/ США, остается нерешенной, указывая на трудности, с которыми руководству ФРС придется столкнуться в следующие месяцы.

Большинство руководителей ФРС до сих пор довольно оптимистично оценивают ситуацию с инфляцией в США. Но несмотря на успокаивающие комментарии и уверенность в том, что ценовое давление в конце концов ослабеет, ФРС приходится вновь и вновь сталкиваться с неприятной действительностью. Речь идет о том, что масштабное снижение процентной ставки, нацеленное на стимулирование экономического роста, возможно, создает более серьезную проблему.

На этот раз инфляционные опасения усилили опубликованные в среду данные по инфляции потребительских цен в США за январь. Индекс потребительских цен в январе вырос на 0,4%, а базовый показатель, не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители, - на 0,3%. Общая годовая инфляция составила 4,3% и достигла самого высокого уровня с сентября 2005 года. Базовая инфляция также осталась намного выше приемлемого для ФРС уровня.

Экономисты сходятся во мнении, что эти данные не помешают ФРС продолжить снижение ставки в марте. Однако многие аналитики опасаются, что слабый экономический рост в сочетании со смягчением денежно-кредитной политики в конечном счете могут обеспечить устойчиво высокую инфляцию.

Январские данные по инфляции контрастируют с надеждами большинства представителей ФРС. Так, председатель ФРС Бен Бернанке, выступая в Конгрессе на прошлой неделе, заявил, что ожидает более умеренной инфляции и рассчитывает на то, что "более долгосрочные инфляционные ожидания останутся сдержанными".

Подобные настроения характерны и для других представителей ФРС. Во вторник президент Федерального резервного банка в Миннеаполисе Гэри Стерн заявил, что инфляционные ожидания, на его взгляд, остаются на низких уровнях. Он также прогнозирует замедление роста цен с течением времени.

Уверенность руководства ФРС в том, что проблема инфляции постепенно будет терять свою остроту, проистекает из довольно стандартной экономической схемы. Экономический рост замедляется, безработица растет, спрос снижается – следовательно, цены растут медленнее. Эта схема проверена временем: резкое замедление экономического роста действительно влечет за собой рост безработицы и снижение спроса.

Новые ежеквартальные прогнозы, которые ФРС представила вместе с протоколами в среду, позволяют оценить перспективы. Итак, ФРС понизила прогноз для роста ВВП на текущий год до 1,3%-2,0% против осеннего прогноза 2,4%-2,5%. Базовый индекс цен расходов на личное потребление, не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители, в этом году, согласно уточненным прогнозам, вырастет на 2,0%-2,2% против октябрьского прогноза 1,7%-1,9%. В более долгосрочной перспективе ситуация с инфляцией, как прогнозируется, должна улучшиться: рост базового индекса цен расходов на личное потребление в 2009 году должен составить 1,7%-2,0%, а в 2010 году – 1,7%-1,9%.

В своих прогнозах ФРС исходит из классических постулатов экономики. В прогнозе центрального банка говорится о том, что "базовая инфляция, как ожидается, снизится в течение следующих двух лет вследствие более умеренного давления на ресурсы и благодаря довольно сдержанным инфляционным ожиданиям".

/Продолжение следует/

Данное сообщение было опубликовано в связи с запуском лент новостей Dow Jones о международных финансовых рынках на русском языке в круглосуточном режиме. Агентство экономической информации и ставят своей целью обеспечить круглосуточный доступ к новостям Dow Jones на русском языке для всех лицензированных подписчиков, а также - в рамках существующих договоренностей - для их клиентов. Тем не менее, ни АЭИ , ни публикацией данного сообщения не дают гарантий каждому конкретному подписчику и потребителю новостей Dow Jones на русском языке о том, что новости будут доступны в круглосуточном режиме и впредь. Мы будем Вам благодарны за комментарии о качестве работы лент новостей Dow Jones в ночное время по адресу dowjonesnightprime-tass.