Выпуск облигаций может стать источником «длинных» денег для реконструкции и внедрения новых технологий в крупных компаниях. Это означает, что количество хороших эмитентов на рынке бондов Украины возрастет

Рост цен на газ для Украины заставит крупные компании базовых отраслей (металлургии, химии, машиностроения, строительства) искать в 2006 году источники «длинных» денег для реконструкции и внедрения энергосберегающих технологий. Средств на это нужно много, а значит, встает проблема, где их занять. Тут есть несколько путей: можно обратиться в банк за кредитом, выпустить акции или облигации. Украинские компании все чаще прибегают к последнему способу. Причем источниками финансирования являются и внешний, и внутренний рынки облигаций. Ключевыми преимуществами выпуска облигаций перед банковским кредитом являются срок, на который привлекаются деньги, и периодичность выплаты процентов. Обычный срок жизни облигаций — от двух до пяти лет, а купонный доход по этим бумагам, как правило, платится раз в квартал. Это дает предприятию возможность направлять привлеченные средства на финансирование капитальных затрат, расширение сети для роста бизнеса. Выпуск облигаций не ведет к частичной утрате контроля над предприятием, как это происходит при выпуске акций. Кроме того, при прочих равных условиях облигации обходятся дешевле кредитов на 1–2 п. п. в зависимости от условий займа. К тому же, выпуская облигации, предприятие старается улучшить свой имидж в глазах потребителей и поставщиков, сформировать достойную эмиссионно-кредитную историю — это очень важно для будущего роста капитализации производства. При этом возрастает необходимость в максимальной открытости и прозрачности деятельности предприятия. Покупатель ценных бумаг хочет иметь полное представление об объекте инвестиций, поэтому основным требованием при выпуске бондов является финансовая открытость эмитента. Нужно афишировать отчетность и быть готовым отвечать на вопросы потенциальных инвесторов (держателей облигаций) относительно структуры баланса или планов развития бизнеса. Минувший год вышел неплохим для рынка отечественных облигаций, даже несмотря на такой неприятный сюрприз, как обязательное рейтингование эмитентов и выпусков облигаций. За 2005 год выросло число хороших эмитентов на рынке, а те, кто выпускал облигации раньше, увеличили объемы заимствований. Публичный рынок значительно расширился за счет облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ), которые, наконец, стали ликвидным инструментом.

Сергей Швец, Главный экономист отдела выпуска финансовых инструментов АКБ «Укрсоцбанк».

Инф. expert