/С продолжением/

Колонка , автор Кэти Мартин

ЛОНДОН, 14 марта. Японская иена не растет.

Она только создает видимость роста, в четверг заставив пару доллар США/иена опуститься ниже 100 впервые с 1995 года.

Тем не менее, иена все еще слаба, если сравнивать с рядом других основных валют. Рост же иены против доллара объясняется той же причиной, что и подорожание любой другой валюты против американца. Просто он находится в свободном падении.

Хотя это привело к внушительному росту других валют, любой из тех, кто надеется на интервенцию, способную отбросить иену вниз, будет разочарован, пока иена не начнет расти против других основных валют.

Короче говоря, трейдеры могут покупать иену и, вероятно, будут все активнее это делать.

"Несмотря на повышение торгово-взвешенного курса, иена остается ближе к среднему уровню за последние десять лет, нежели к рекордным максимумам", - пишут валютные стратеги-аналитики банка Barclays Capital в аналитической записке, разосланной клиентам в четверг.

"Вербальная или любая другая интервенция Министерства финансов на данный момент выглядит маловероятной, по крайней мере, пока мы не увидим более широкомасштабного и быстрого роста иены", - добавляют в банке.

Американец продолжает выглядеть кандидатом на продажу, если не учитывать психологических барьеров, связанных с тем, как столкнуть доллар уверенно ниже 100 иен.

"Нет смысла играть против укрепления иены", - пишет Адриан Шмидт, валютный стратег-аналитик из Royal Bank of Scotland в аналитической записке, разосланной клиентам в четверг.

Иена по-прежнему дешевая и имеет большие возможности для роста, особенно против высокодоходных валют, которые давили на нее, сталкивая вниз на протяжении последних лет. Впрочем, это было следствием сделок на разнице между процентными ставками, процветавших в былое время низкой волатильности.

/Продолжение/

"Торговля на разнице между процентными ставками была подорвана и вряд ли возобновится полным ходом в нынешних обстоятельствах. Наоборот, существует возможность масштабного закрытия позиций, ранее открытых в рамках подобных сделок, если будут пробиты ключевые уровни, такие как 100 для пары доллар/иена и, что может быть еще важнее, 152 для пары евро/иена и 90 для пары австралийский доллар/иена", - говорит Шмидт.

Прогнозы по паре доллар/иена на ближайшее время варьируются от негативных до крайне пессимистичных.

Банк JP Morgan полагает, что уже в ближайшее время доллар может упасть до 98 иен и даже ниже, а банк Bank of Tokyo-Mitsubishi подозревает, что существенное падение ниже 100 откроет подступы к уровню 95 в краткосрочной перспективе.

Как считают технические стратеги-аналитики банка Barclays Capital, если пара доллар/иена обоснуется на текущих уровнях около 100 в ближайшие недели, погружение на глубину 90 или даже 80 вполне возможно в течение следующих 12-18 месяцев.

Экспортеры уже испытывают трудности, вследствие чего акции японских компаний, связанных с экспортом, сильно снизились в цене.

И все же, если произойдет интервенция, это станет неожиданностью. Во-первых, вероятно, что интервенция не сработает, если японские власти произведут ее в одностороннем порядке. Ведь трудно представить, что США попытаются стимулировать рост доллара в то время, когда Федеральная резервная система активно снижает процентные ставки.

Во-вторых, Япония наряду с другими странами Большой семерки привержена рыночным принципам определения валютных курсов. Опять же, интервенция поставит страны Большой семерки в достаточно глупое положение из-за той политики, которую они длительное время ведут в отношении китайского юаня.

Тем не менее, нельзя исключать никаких вариантов в эти дни, полные неожиданностей для валютного рынка.

"Можно сказать, что события быстро сменяют друг друга, и перспективы ухудшаются быстро, поэтому может пройти не так много времени, прежде чем сформируется общее мнение по вопросу о том, что нужно делать", - говорит Колин Ашер, аналитик Nomura в Лондоне.

"Снижение ставок или налогово-бюджетный стимул /в Японии/ маловероятны, поэтому политики могут с наибольшей вероятностью выбрать именно интервенцию", - говорит Ашер.

/Конец/