/С продолжением/

ВАШИНГТОН, 18 марта. Федеральная резервная система /ФРС/ США во вторник снизила ключевую процентную ставку до самого низкого уровня за три года и просигнализировала о возможности дальнейших снижений. ФРС использовала тяжелую артиллерию, чтобы не дать кредитному кризису спровоцировать продолжительную рецессию.

Очередное смягчение денежно-кредитной политики, составившее 75 базисных пунктов, чрезвычайно сильно по историческим меркам, однако оно разочарует многих наблюдателей, которые считали необходимым снижение ставок на целый процентный пункт. Это свидетельствует о масштабах кризиса, который уже заставил ФРС прибегнуть к созданию новых возможностей для кредитования.

Комитет по операциям на открытом рынке ФРС восемью голосами против двух решил снизить процентную ставку по федеральным фондам с 3% до 2,25% - самого низкого уровня с декабря 2004 года. На столько же комитет снизил ключевую процентную ставку на чрезвычайном внеплановом заседании двумя месяцами ранее, что было самым сильным снижением с начала 1980-х годов.

Президент Федерального резервного банка в Филадельфии Чарльз Плоссер и президент Федерального резервного банка в Далласе Ричард Фишер остались в меньшинстве. Они предпочли "менее решительные действия".

ФРС во вторник также понизила дисконтную ставку на 75 базисных пунктов до 2,5%, вследствие чего разница между дисконтной ставкой и ставкой по федеральным фондам составила 25 базисных пунктов.

"Последняя информация свидетельствует о том, что перспективы экономической активности ухудшились еще больше", - отмечает ФРС в своем заявлении, ссылаясь на вялость потребительских расходов и неблагоприятную ситуации на рынке труда.

"Финансовые рынки остаются под значительным давлением", - считают в ФРС. Спад на рынке жилья "углубляется", что должно оказать давление на экономику США.

По оценке ФРС, риски для экономического роста сохраняются. Комитет по операциям на открытом рынке обещает "своевременно" действовать при необходимости, что означает возможность снижения ставок, если показатели экономики не улучшатся.

Всего несколько дней назад экономисты прогнозировали, что снижение ставок по федеральным фондам составит только 0,5 процентного пункта. Даже такое смягчение денежно-кредитной политики было бы кардинальным решением через считанные недели после завершения восьмидневного периода в январе, за который руководители ФРС снизили ключевую процентную ставку на 125 базисных пунктов.

/Продолжение/

Тем не менее, прошлая неделя ознаменовалась обострением финансового кризиса и публикацией разочаровывающих экономических данных. Глядя на них, инвесторы постоянно повышали прогнозы относительно масштабов снижения процентных ставок. К концу той недели ожидаемые размеры смягчения денежно-кредитной политики равнялись уже 75 базисным пунктам.

В воскресенье ФРС понизила дисконтную ставку на 0,25 процентного пункта. Кроме того, ФРС объявила о новых мерах по повышению ликвидности рынков кредитов. После этого многие экономисты сочли, что нечто меньшее, чем снижение ставок на 100 базисных пунктов, разочарует рынки.

Как полагают многие частные экономисты, рецессия в США началась, но в настоящее время она остается сдержанной, поскольку потребительские расходы пока не снижаются, а экспорт продолжает поддерживать общий экономический рост.

В то же время появившиеся предвестники формирования "цепи обратной связи" /выражение, используемое руководителями ФРС для обозначения ситуации, при которой проблемы экономики и рынка начинают питать друг друга/ не сулят ничего хорошего. На рынке жилья продолжается сильный спад, о чем свидетельствует число разрешений на строительство, которое, как стало известно во вторник, достигло самого низкого уровня за 16 лет. Сокращение числа рабочих мест в течение двух месяцев подряд и неожиданно сильное сокращение производства в обрабатывающей промышленности указывают на то, что плохое состояние рынка жилья распространяется и на другие сектора.

Опубликованный на прошлой неделе отчет по потребительским ценам в США дал ФРС еще большую свободу действий. Общий и базовый индексы потребительских цен неожиданно остались без изменений. Инфляция в этом месяце должна вырасти на фоне рекордно высоких цен на нефть и бензин. Тем не менее, руководители ФРС ожидают снижения ценового давления на фоне замедления экономического роста.

"Тем не менее, неопределенность перспектив инфляции возросла", - считают руководители ФРС. Они обещают "внимательно" следить за инфляционной ситуацией.

Тот факт, что смягчение денежно-кредитной политики оказалось менее значительным, чем ожидалось, может также сигнализировать об усилении опасений властей относительно падения доллара США против других основных валют. Ослабление американской валюты вызвало повышение цен на сырьевые товары, включая нефть, которые выражаются в долларах.

/Конец/