/С продолжением/

Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 19 марта. Частные японские инвесторы вполне могут помешать значительному росту японской иены.

В начале недели новое падение доллара ниже уровня 100 иен до самой низкой отметки за 12,5 лет спровоцировало резкие продажи американской валюты со стороны японских розничных инвесторов.

В то же время, имеются признаки того, что эти влиятельные мировые инвесторы не репатриируют вырученные средства, а просто покупают валюты с более высокой доходностью.

"Японские розничные инвесторы не отказались полностью от валютных инвестиций", - говорит Дерек Халпенни, старший валютный экономист Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ.

"Несмотря на значительное снижение всех кросс-пар с иеной, розничные инвесторы активно покупали австралийский и новозеландский доллары, продавая иену, - говорит Халпенни. - Потоки средств указывают на то, что розничные инвесторы в Японии по-прежнему ищут высокую доходность".

Изменение потоков инвестиций обусловлено ухудшением ситуации на мировых финансовых рынках. После того, как банк Bear Stearns был приобретен банком JP Morgan по заниженной цене, на рынке активизировались разговоры о том, что Федеральная резервная система /ФРС/ США будет вынуждена снизить процентные ставки еще сильнее, чем ожидал рынок.

Сейчас процентная ставка в США опустилась до уровня 2,25%, и привлекательность доллара с точки зрения доходности продолжит снижаться.

В то же время, японские розничные инвесторы не продают доллары, чтобы перевести средства в низкодоходную иену /процентная ставка в Японии находится на уровне 0,50%/, а по-прежнему стремятся к высокой доходности.

Это означает, что в одном регионе активность торговли на разнице между процентными ставками может снижаться, но при этом такие сделки будут активизироваться в других регионах, даже если интерес к риску на мировом рынке будет снижаться.

Стив Мерриган, технический аналитик Royal Bank of Scotland в Лондоне, отмечает, что новозеландский и австралийский доллары выросли против низкодоходного швейцарского франка, который также используется для финансирования сделок на разнице между процентными ставками.

/Продолжение/

Статус австралийского доллара как высокодоходной валюты лишь укрепился во вторник, когда Резервный банк Австралии сообщил, что, по его мнению, "стандартные макроэкономические предпосылки по-прежнему указывают на необходимость дальнейшего ужесточения" денежно-кредитной политики.

В настоящее время процентная ставка в Австралии находится на уровне 7,25%. Последний раз Резервный банк Австралии повысил процентную ставку на 25 базисных пунктов 5 марта. В Новой Зеландии процентная ставка находится на уровне 8,25%.

Вероятно, японские розничные инвесторы не теряют интереса к доходности, предполагая, что Банк Японии, в конце концов, будет вынужден снизить процентную ставку для того, чтобы способствовать стабилизации мировых финансовых рынков и воспрепятствовать дальнейшему падению доллара США.

Тем не менее, сейчас правительство Японии никак не может назначить преемника управляющего Банка Англии Тосихиро Фукуи, который в среду ушел в отставку. В связи с отсутствием главы центрального банка решение об изменении денежно-кредитной политики вряд ли будет принято в ближайшее время.

"Отсутствие управляющего Банка Японии ограничивает возможности Японии в сложный период и в связи с этим мы склонны прогнозировать дальнейшее укрепление иены, несмотря на его нынешние масштабы", - говорит Эшли Дэвис, старший валютный аналитик UBS в Сингапур.

В то же время розничные японские инвесторы, не желающие покупать иену, не одиноки на рынках.

Согласно последним новостям, дубайский государственный инвестиционный фонд, имеющий под управлением активы в объеме 800 млрд долларов, и являющийся крупнейшим в мире, может продать часть японских активов, включая акции и

недвижимость, чтобы сократить долю активов, деноминированных в иене.

/Конец/