Госипотечное учреждение заявляет, что отыскало крупных иностранных инвесторов, готовых купить его ипотечные облигации. На покупку облигаций Государственного ипотечного учреждения (ГИУ) стоимостью 1 млрд. грн. претендует около десятка иностранных банков. Об этом газете "ДЕЛО" сообщил председатель правления ГИУ Богдан Дубас. "Среди них - City Bank, BNP Paribas, Deutsche Bank и Morgan & Stenley", - сказал он.

По словам чиновника, доходность этих ценных бумаг все еще не определена, а эмитировать их будут исключительно в национальной валюте. "Мы не хотим входить в валютные риски", - объясняет Дубас.

Главная цель выпуска облигаций ГИУ - предоставить банкам рефинансирование, чтобы они могли выдавать ипотечные кредиты физлицам. Прием заявок на покупку облигаций заканчивается 7 марта.

Тем не менее, ценные бумаги ГИУ, надежность которых гарантирует правительство, по-прежнему вызывают сомнение у иностранных инвесторов. "Мы пока не понимаем стратегию работы ГИУ и планов по покупке ее облигаций не имеем", - говорит координатор внешних связей Европейского банка реконструкции и развития Антон Усов.

Многих не устраивает то, что ценные бумаги выпускаются исключительно в гривне. Инвестор, купив их, возьмет на себя валютные риски.

Представители иностранного капитала заявляют, что ГИУ было бы выгоднее выпустить часть заемных ценных бумаг в иностранной валюте (то есть, в форме иностранных или еврооблигаций). "Мы купили бы больше таких ценных бумаг, если хотя бы часть из них эмитировались в свободно конвертируемой валюте", - сказал представитель BNP Paribas в Украине Доменик Меню. По его словам, скоро французский банк создаст специализированный фонд, в портфеле которого будут исключительно ипотечные облигации ГИУ.

Эксперты отмечают, что выпуск ипотечных облигаций в иностранной валюте под гарантии правительства попросту невозможен. "1 млрд. гарантирован бюджетом и формируется исключительно в гривне", - говорит президент ипотечной компании "BTA-Ипотека Украина" Сергей Волков. Возможен вариант индексации доходности ценных бумаг в валюте, но и это он считает практически нереальным. "Это большая головная боль, поэтому вряд ли ГИУ пойдет на такой шаг по собственной инициативе", - полагает Волков.

Иностранные и украинские инвесторы согласны покупать ценные бумаги ГИУ, если их доходность компенсирует валютные риски. Ставка по таким облигациям должна быть не менее 12-13% годовых, считают эксперты. Если же она будет больше, то тогда возрастет стоимость ипотечных кредитов для конечного заемщика. "В таком случае ставка по жилищным займам банков составит обычные 17-18%. И физическому лицу будет выгоднее взять ипотечный кредит в долларах под 11-12% годовых", - поясняет Волков.

Пока к облигациям ГИУ сильного интереса не проявляют и отечественные финучреждения. "Мы рассмотрим возможность покупки этих ценных бумаг, только если они станут интересным инструментом на денежном рынке", - утверждает заместитель председателя правления банка "Финансы и Кредит" Сергей Борисов. По его мнению, такие бумаги были бы куда привлекательнее, если бы под них предоставлял рефинансирование Нацбанк. В случае если последний приравняет облигации ГИУ к ОВГЗ, они будут пользоваться хорошим спросом у внутреннего инвестора, считает банкир. "Однако Нацбанк пока не намерен этого делать", - уверяет Волков.

Никита Коваленко

Инф. cbonds