Средний рост рынков стран Центральной и Восточной Европы в 2009 г. превысит показатели Еврозоны, считают аналитики Erste Group.

"Несмотря на общее уменьшение экспорта, рынки ЦВЕ все еще имеют весомые конкурентные преимущества и больший потенциал для роста, по сравнению с Еврозоной, хотя ситуация может несколько отличаться в каждой конкретной стране", - отмечает Райнер Зингер, эксперт по валютным рынкам и рынку ценных бумаг Erste Group. Очень низкий текущий курс валют и оценка облигаций свидетельствуют о неуверенности, вызванной финансовым кризисом. Таким образом, стабилизация на мировых рынках сможет позитивно повлиять на основные рынки региона ЦВЕ. Кроме того, низкий процент инфляции и сниженные кредитные ставки позитивно повлияют на рынок ценных бумаг, считает эксперт.

Аналитики отмечают, что рынок корпоративных облигаций ЦВЕ остается ненадежным из-за снижения экономической активности: падения процентных ставок, сокращения корпоративных прибылей и ухудшения кредитоспособности. "После экономического спада в Еврозоне во второй половине 2009 года мы ожидаем относительного роста корпоративных прибылей, - говорит аналитик Erste Group Елена Стателов. – Инвесторы будут иметь возможность по низким ценам купить прибыльные ценные бумаги, в частности из новых выпусков".

Однако, в этом контексте очень важен правильный выбор ценных бумаг и фундаментальный кредитный анализ. Защищенные секторы станут более дорогими, но, благодаря генерации стабильного денежного потока, эксперты и дальше будут отдавать преимущество ценным бумагам компаний телекоммуникационного сектора, коммунальных услуг и нециклического потребительского сектора, отмечают аналитики.

Что касается Еврозоны, аналитики Erste Group ожидают, что в 2009 г. ВВП Еврозоны уменьшится на 0,4%. Спад экономики и уменьшение цен на товары в следующем году уменьшат инфляцию до 1,5%, что в первом полугодии 2009 г. позволит Европейскому Центробанку снизить ключевые кредитные ставки до рекордного уровня – 1,75%, а это, в свою очередь, уменьшит рыночные ставки. На этом этапе, из-за нежелания инвесторов рисковать повысится цена государственных облигаций. В третьем квартале 2009 р. период уменьшения кредитных ставок закончится, и как следствие – доходы начнут постепенно увеличиваться.

www.rbc.ua