Искусственная ликвидность некоторых представителей индекса ПФТС отразилась на его динамике не в лучшую сторону. Преодоление психологической отметки в 400 пунктов в минувшую среду стало вполне логичным результатом "игры на понижение". Если за неделю до этого падение объяснялось уходом крупных иностранных инвесторов с развивающихся рынков, то на минувшей неделе снижение приобрело искусственный характер. При этом потенциал дальнейшего снижения индекса ПФТС сохранялся, так как не все "перегретые" бумаги подверглись коррекции. И тем не мене уже в пятницу индекс ощутил мощную поддержку и вернул себе хороший запас выше отметки в 400 пунктов. По итогам торговой недели индекс Сократ потерял 1,81%, достигнув отметки в 332,38 пунктов, а индекс ПФТС снизился на 5,03%, установившись на отметке в 417,84 пункта.

Среди отраслевых индексов рост показал лишь индекс облэнерго. Незначительно потерял в весе индекс горно-металлургического комплекса, прекратив снижение после полоучения известия о слиянии «Арселор» с «Северсталью». Прочие отраслевые индексы заметно сдали позиции. Индустриальный индекс потерял 2,6%, а индекс ТЭК снизился на 4,1%. Если в первом случае снижение было обусловлено отрицательной динамикой котировок в химии и машиностроении, то в случае с индексом ТЭК снижались котировки компаний сектора нефтепереработки (в основном благодаря «Укрнафте») и энергоненерирующих компаний.

На фоне незначительного снижения индекса Сократ-ГМК (-0,44%), индекс Сократ-Машиностроение (-5,58%) и индекс Сократ-Химия (-5,96%) заметно утратили позиции.

В составе индекса топливно-энергетического комплекса генерирующие компании потеряли 5,79%, в то же время индекс Сократ-Нефтепереработка снизился на 4,94%, а индекс Сократ-Облэнерго показал прирост в 3,45%.

Событием недели, безусловно, можно назвать заявление о слиянии металлургических компаний «Арселор» и «Север сталь», что явилось защитной мерой Арселор от поглощения холдингом «Миттал Стил». Данное заявление значительно оживило торги в горно-металлургическом сегменте украинского фондового рынка, так как «Миттал Стил» и «Север сталь» потенциально способны увеличить свое присутствие в Украине. На фоне данной новости можно ожидать подорожания акций сразу нескольких эмитентов, включая «Запорожсталь», «Азов сталь», Мариупольский металлургический комбинат имени Ильича и, естественно, "Миттал Стил Кривой Рог". В свете данной новости может также получить неожиданное продолжение история с достройкой КГОКОРа, свои предложения по завершению которой выдвигали как «Миттал Стил», так и «Север сталь». В данной ситуации комбинат становится стратегическим объектом, способным очень серьезно повлиять на расстановку сил в мировой металлургии. А "гонка" слияний и поглощений, начатая «Миттал Стил», может спровоцировать покупку сразу нескольких украинских металлургических предприятий, что, безусловно, отразится на их капитализации и в целом поднимет капитализацию сектора.

Продолжили падение котировки акций коксохимических предприятий на фоне снижения экспорта кокса и сокращения его внутреннего потребления. Более пристальное внимание мировых сталелитейных гигантов к украинскому горно-металлургическому сектору может положительно отразиться и на капитализации коксохимзаводов, а также ГОКов и прочих активов, входящих в цепочку выплавки стали. В этой связи покупка акций предприятий при достижении ими нижней границы стоимости может стать перспективным вложением в будущем. Котировки «Ясенивского коксохима» снизились незначительно (-0,55% по цене последней сделки) и в основном произошло расширение спрэда и падение ликвидности. Акции «Запорожского кокса» подешевели на 6,25% до 7,7 грн. по цене последней сделки. Наконец, бумаги «Донецккокса» значительно прибавили по цене последней сделки: +33,93% (1,5 грн.), а акции Авдеевского коксохимзавода потеряли 6,25% по цене спроса и 5,26% по цене предложения.

В химическом секторе вновь снижались котировки акций компании «Стирол» (-6,32% по цене последней сделки). Бумаги «Днепроазота» остановили падение и выросли по цене последней сделки на 2,13% до 0,024 грн./акц.

В машиностроительном секторе ситуация не обнадеживала. Акции компании «Лугансктепловоз» потеряли около 7% по цене последней сделки, закрепившись на уровне в 2,53 грн. Бумаги Мариупольского завода тяжелого машиностроения также заметно подешевели (-18,36% по цене последней сделки). Акции другого вагоностроителя «Азовмаша» – «Азовообщемаша» торговались недостаточно активно, в результате чего цена последней сделки вышла за верхнюю границу спрэда и, повысившись почти на 8%, укрепилась на отметке в 21 грн. за акцию. В целом ситуация с котировками предприятий «Азовмаша» вызывает оптимизм. Мариупольский завод тяжелого машиностроения в данной ситуации стал скорее жертвой общих пессимистических настроений, нежели фундаментальных факторов. Хотя сегодня машиностроение вряд ли можно назвать наиболее привлекательным сектором в силу неопределенности макроэкономической ситуации и конкретного выполнения крупных заказов в текущем году. В то же время «Азообщемаш» оценен рынком достаточно адекватно.

Акции Стахановского вагоностроительного завода продолжали дешеветь (-11,11% по цене последней сделки, 160 грн. за акцию) после завышенных ожиданий инвесторов, вызванных заявлениями о более чем двукратном увеличении производства в 2006 году.

Началось падение котировок «Укрнафты», акции которой по цене спроса подешевели на 4,65%, по цене предложения – на 3,97%, а по цене последней сделки – на 7,93%. Акции компании послужили своеобразной страховкой, удерживающей индекс ПФТС от более серьезного падения, хотя ожидания относительно дальнейшего восстановление роста котировок компании в ближайшие месяц-два остаются минимальными. Прочие представители нефтегазового сектора не проявляли особой активности. Обратил на себя внимание 5-процентный рост котировок «Запорожстали», акции которой рынок оценил в 4,1 грн.

Не менее пессимистические настроения преобладали на рынке украинских депозитарных расписок. Здесь лидерами роста стали расписки «Крымского содового завода» (+5,56%), а также «Запорожстали» (+0,08%). По остальным эмитентам наблюдалось снижение котировок. Обвал котировок произошел с расписками Луцкого автомобильного завода (-35,48%), Мариупольского металлургического комбината (-20,45%), «Стирола» (-17,28%), Сумского машиностроительного завода (-27,05%), Донецкого металлургического завода (-26,67%), Мариупольского завода тяжёлого машиностроения (-22,73%).

Структура торгов в ПФТС

Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС за неделю

"Голубые фишки"

Таблица 2. Котировки и сделки по "голубым фишкам"

Котировки АДР украинских эмитентов

Таблица 3. Котировки АДР украинских эмитентов

Украинские еврооблигации

Таблица 4. Котировки украинских еврооблигаций

Котировки украинских евробондов стабильно снижались.

На Франкфуртской бирже по результатам недели стоимость Украинских еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в евро, снизилась на 0,15 п.п. В то же время выросли объемы торгов. В Дюссельдорфе стоимость облигаций также упала на 0,15 п.п. Торги по облигациями не проводились. В Штутгарте цена облигаций снизилась на 0,1 п.п. на фоне незначительных объёмов торгов.

Цена еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в долларах США, на Франкфуртской бирже уменьшилась на 0,1 п.п на фоне активных торгов. На Дюссельдорфской бирже уменьшение было чуть более заметным: 0,2 п.п. на фоне отсутствия торгов.

Котировки по украинским еврооблигациям 2003-го года в Дюссельдорфе снизились на 0,65 п.п, до уровня 101,6% от номинальной стоимости. Торгов по облигациям не было.

Денис Шаврук,
аналитик ИФГ «Сократ»

Инф. sokrat