Окончание прошедшей недели, одновременно подвело итоги и сентября, и третьего квартала 2006 года. Результаты прошедшего месяца, также как и в целом квартала, мягко говоря, не впечатляют, - говорится в еженедельном обзоре украинского фондового рынка КУА "Инэко-Инвест".

Несмотря на то, что нынешнее сентябрьское падение индекса ПФТС и напоминало его поведение в начале осени прошлого года, однако причина его вызвавшая оказалась совершенно иной. В сентябре 2005 года в отставку было отправлено правительство Юлии Тимошенко, и отечественный фондовый рынок традиционно реагировал снижением стоимости ликвидных ценных бумаг на очередной политический кризис в стране. В нынешнем же сентябре, напротив, новое украинское правительство активно работало на свой авторитет и энергично решало текущие государственные задачи. Однако на инвестиционном рынке страны всю свою энергию оно сконцентрировало на реализацию интересов исключительно мощных отечественных финансово-промышленных групп и практически полностью игнорировало естественное стремление миноритарных, в том числе портфельных инвесторов, отстаивать свои, незащищенные должным образом, корпоративные и инвестиционные права. Данная ситуация во многом способствовала нарастанию негативных настроений на фондовом рынке и падению индикатора организованного рынка ценных бумаг - индекса ПФТС, почти на 3% за месяц.

Ровно год назад, по итогам третьего квартала, рост индекса ПФТС составил 17,4% или 51,68 пункта. Индикатор публичного фондового рынка вырос с отметки в 297,09 пункта на 30 июня, до 348,77 пункта на 30 сентября 2005 года. Причем помесячные изменения дают наглядную картину, что прошлогодний рост был обеспечен только благодаря отличным результатам в летние месяцы третьего квартала, а в сентябре, также как и в этом году, шло падение фондового рынка. За июль прошлого года при торговом объеме в 882,73 млн.грн., индекс ПФТС вырос на 7,1% или 21,09 пункта, а за август, при объеме торгов в 1,74 млрд. грн - на 12,55% или 39,93 пункта. С начала сентября началось падение фондового рынка, и индекс ПФТС опустился на 2,61% или 9,34 пункта, с 358,11 индексных пункта по состоянию на 31 августа, до 348,77 пункта на 30 сентября 2005 года, а объем торгов за месяц составил 1,1 млрд.грн.

В этом году квартальный результат работы публичного фондового рынка Украины может похвастаться разве что августовским 9% ростом, да увеличением среднемесячных торговых объемов. Все же остальные результаты оказались малоутешительными. За квартал индекс ПФТС вырос всего на 5,67% или 21,57 индексных пункта, поднявшись с 380,24 индексных пункта на 30 июня, до 401,81 индексных пункта на конец сентября. Таким образом, рост публичного фондового индикатора в 3 квартале текущего года оказался почти в 3 раза меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

За июль текущего года индекс ПФТС просел на 0,16% или 0,62 пункта, съехав со значения в 380,24 пункта на 30 июня, до 379,62 индексных пункта на 31 августа, торговый объем за месяц составил 3,56 млрд.грн. В августе, с началом работы нового правительства и надеждами на его активную роль в создание долгосрочной и благоприятной инвестиционной среды, начался рост национального рынка ценных бумаг, который за месяц составил 9,04% или 34,32 индексных пункта, а объем торгов в ПФТС, несмотря на пик отпускного сезона, достиг 3,49 млрд.грн. Сентябрь, просто откровенно разочаровал. Кабинет министров начал пересматривать правила ы на рынке инвестиций Украины и приостановил приватизацию ОАО "Лугансктепловоз", в результате чего котировки ценных бумаг поползли вниз, а индекс ПФТС потерял 2,93% или 12,13 пункта, снизившись с отметки в 413,94 индексных пункта на 31 августа до 401,81 индексных пункта на 28 сентября. При этом объемы торгов за месяц упали в 1,75 раза до 1,99 млрд.грн. Такое существенное снижение торгов на ведущей фондовой площадке Украины, произошло как по причине отмены регистрации односторонних сделок в ПФТС, так и резким повышением отрицательных настроений портфельных инвесторов, вызванных контр продуктивными действиями украинского правительства на внутреннем инвестиционном рынке. Кроме перечисленных причин, свой неблагоприятный вклад в снижение объемов торгов в ПФТС, внес и очередной глобальный отток ресурсов с развивающихся рынков. В совокупности все эти факторы привели к существенному падению месячных торгов на организованном фондовом рынке Украины, не вселяя особых надежд на улучшение данной ситуации и в октябре.

В августе мы делали допущения, что при текущей экономической и политической ситуации в стране, индекс ПФТС к концу сентября, вряд ли сможет опуститься ниже 400 индексных пунктов. Напротив, если бы правительство начало уделять необходимое внимание формированию благоприятного инвестиционного климата в стране, по нашему мнению, это стало бы хорошим сигналом, прежде всего, для портфельных инвесторов, а рост индикатора организованного рынка ценных бумаг в течение месяца мог составить до 10%, превысив отметку в 450 индексных пункта. К сожалению нужных сигналов, инвестор так и не увидел, а итоги сентября вряд ли можно будет отнести в инвестиционный позитив, как действующего правительства, так и фондового рынка Украины. В настоящее время на национальном рынке ценных бумаг присутствует пессимизм, ряд фондовых компаний избавляются от украинских активов, что в ближайшем будущем может привести как к заметному охлаждению деловой активности на рынке ценных бумаг, так и снижению капитализации целого ряда отечественных предприятий.

За прошедший месяц общий спрос на покупку по всем ценным бумагам в ПФТС вырос на 85,14 % и составил 173,83 млн.грн., общее предложение на их продажу уменьшилось на 0,59 %, снизившись до 169,94 млн.грн. В абсолютных значениях объем торгов в ПФТС на конец сентября составил 1,99 млрд. грн, что на 42,98% (1,5 млрд.грн.) меньше чем за предыдущий месяц, когда торговый объем прошел на сумму в 3,49 млрд.грн.

По результатам месячных торгов в торговой системе ПФТС существенный прогресс присутствовал на рынке корпоративных облигаций. Данный рынок значительно усилил свои позиции, прежде всего, за счет рынка госбумаг, который потерял почти 39% своего рынка месячной давности. Объем торгов корпоративными облигациями за сентябрь составил 1,26 млрд.грн. (63,43% от совокупных торгов за месяц), что уже на 8,62% больше чем в августе, когда торги составили - 1163,254 млн.грн. (33,37% от совокупных торгов августа).

По итогам месяца общий спрос на покупку корпоративных облигаций вырос более чем в 2,5 раза, и теперь общий спрос на покупку долговых корпоративных бумаг, даже превышает их совокупные объемы на продажу. На 29 сентября совокупные объемы на покупку облигаций в ПФТС составили - 129,28 млн.грн. (+177,78%), а на продажу - 114,6 млн.грн. (-1,08 %).

Лидерами торов на рынке корпоративных долговых бумаг стали облигации компаний - "Украинская инвестиционно-ижиниринговая компания" (серия I) (объем торгов - 193,08 млн.грн.), "Классик-Ассистанс" (серия D) (объем торгов - 120,63 млн.грн.) и "ЛуАЗ " (серия А) (объем торгов - 79,49 млн.грн.).

На рынке акций общее предложение на продажу акций в 1,5 раза превышает общий спрос на их покупку. На конец сентября совокупный спрос на рынке акций составил 28,8 млн.грн. (+2,76%), а общее предложение - 44,63 млн.грн. (+2,18%).

Если в августе объем торгов акциями достиг 429,26 млн.грн., что в общей структуре торгов ПФТС по итогам месяца обеспечило данному рынку 12,32% от общего объема торгов в системе. То в сентябре торговый объем акциями упал до 322,77 млн.грн., но благодаря потерям своих объемов рынком госбумаг, сентябрьская доля рынка акций в общих торгах в ПФТС увеличилась до 16,23%. Лидерами торгов на рынке акций стали ценные бумаги компаний - ОАО "Корюковская фабрика техничных бумаг" (объем торгов - 48,23 млн.грн.), ОАО "Укрнафта" (объем торгов - 32,74 млн.грн.) и ОАО "Укрсоцбанк" (объем торгов - 22,51 млн.грн.).

Рынок госбумаг за месяц утратил свое лидерство, сместившись с первой позиции по результатам августовских торгов среди всех рынков ПФТС, сразу на третью строчку сентябрьского торгового рейтинга. В августе торги госбумагами прошли на сумму 1,82 млрд.грн. (52,27% - в структуре месячного совокупного объема торгов), в сентябре объем торгов на данном рынке сократился почти на 1,55 млрд.грн., составив 267,35 млн.грн., (13,45 % от всего сентябрьского объема торгов в системе).

В отличие от других рынков, на данном рынке общий спрос на покупку госбумаг в 2,83 раза превышает общее предложение на их продажу. К концу месяца совокупный спрос на покупку государственных ценных бумаг составил 13,82 млн.грн. (-17,35%), общее предложение на их продажу - 4,88 млн.грн. (-1,7%).

Лидерами торгов на рынке госбумаг стали ОВГЗ со сроком погашения 15.11.2006 (объем торгов - 150,28 млн. грн), ОВГЗ со сроком погашения 30.12.2009 (объем торгов - 54,1 млн. грн) и ОВГЗ со сроком погашения 25.10.2006 (объем торгов - 25,01 млн. грн).

Рынок муниципальных ценных бумаг за месяц значительно усилил свои позиции, если в августе его доля составляла 1,97% от совокупного месячного объема торгов ПФТС (объем торгов - 68,6 млн.грн.), то в сентябре она увеличилась до 5,74%, (объем торгов - 114,22 млн.грн.). Общее же предложение на продажу облигаций на рынке муниципалитетов, поднявшись к концу сентября до 2,49 млн.грн. (+4,53%) теперь в 3,3 раза превышает их общий спрос на покупку, который за месяц также немного увеличился и составил 0,75 млн.грн. (+2,59%).

На рынке муниципальных ценных бумаг в течение месяца лидерами стали облигации Одесского городского совета (серии В) (объем торгов - 40,88 млн. грн), Запорожского городского совета (серии D) (объем торгов - 15,28 млн. грн), Киевского городского совета (серии А) (объем торгов - 12,81 млн. грн).

За последнюю неделю сентября объем торгов в ПФТС достиг 568,7 млн.грн., оказавшись более чем на 226 млн.грн. больше, чем за всю предыдущую неделю, когда торги прошли на сумму в 342,33 млн.грн.

С предыдущей недели в системе ПФТС разница между совокупным предложением акций на покупку и продажу немного уменьшилась. Общее предложение акций на продажу составляет 44,63 млн.грн., что на 2,13%, меньше чем было неделю назад, а совокупный спрос на их покупку вырос на 3,90% до 28,80 млн.грн.

Лидером торгов недели на рынке акций стали акции ОАО "Корюковская фабрика техничных бумаг" (объем торгов - 47,71 млн.грн.). Котировки акций эмитента имеют вид: на покупку - 30,5 грн. (-10,29%) за акцию, на продажу - 40 грн. (-32,20%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 45,459 грн. (+51,53%) за одну акцию эмитента. За неделю в ПФТС прошло 8 сделок с акциями предприятия, а спрэд по котировкам эмитента составляет 31,15%.

Вторую позицию в рейтинге торгов заняли ценные бумаги ОАО "Укрнафта" (объем торгов - 24,95 млн.грн.). С начала недели в торговой системе было зафиксировано 47 сделки с акциями нефтяной компании, а лучшие котировки акций эмитента имеют вид: на покупку - 316 грн. (-2,77) за акцию, на продажу - 318 грн. (-3,34%) за акцию, последняя сделка прошла по цене 318 грн. (-2,15%) за одну акцию эмитента. Спрэд между котировками составляет 0,63%.

Замкнули тройку лидеров по наибольшему объему торгов недели на рынке акций, ценные бумаги ОАО "Кировоградоблэнерго" (объем торгов - 13,83 млн.грн.). В системе ПФТС с 25 по 29 сентября было зафиксировано 2 сделки с акциями эмитента. Лучшие котировки имеют вид: на покупку - 3,2 грн. (+6,67%) за акцию, на продажу -4,9 грн. (не изменилась с предыдущей недели) за акцию, последняя сделка прошла по цене 4,04 грн. (+15,43%) за одну акцию. Спрэд по котировкам составляет 53,13%.

На рынке корпоративных облигаций с предыдущей недели совокупный спрос на покупку долговых бумаг вырос почти в 2,5 раза и теперь даже превышает предложение на их продажу. На 29 сентября совокупный спрос на рынке корпоративных облигаций составил 129,28 млн.грн. (+165,87%), а общее предложение - 114,6 млн.грн. (-2,29%).

Лидером недели на рынке корпоративных долговых бумаг стали облигации компании "Укргазбанк" (серия А) (объем торгов - 61,89 млн.грн.). Вторую и третью позицию рейтинга торгов заняли облигации предприятий - "Инвестэнерго" (серия А) (объем торгов - 60,8 млн.грн.) и "Новейшие крахмальные технологии" (серия А) (объем торгов - 50,28 млн.грн.).

На рынке муниципальных бумаг разница между общим спросом и предложением немного увеличилась, при этом общий спрос составил 0,75 млн.грн. (-18,63%), общее предложение - 2,49 млн.грн. (-0,83%). А лидерами торгов на рынке бумаг муниципалитетов стали облигации Запорожского городского совета (серия В) (объем торгов - 12,66 млн.грн.), Запорожского городского совета (серия С) (объем торгов - 8,75 млн.грн.) и Киевского городского совета (серия А) (объем торгов - 3,73 млн.грн.).

На рынке госбумаг торговались только ОВГЗ сроком погашения 15.11.2006 года (объем торгов - 13,81 млн.грн.).

По видам ценных бумаг, лидерство по объему торгов за неделю сохранил за собой рынок корпоративных облигаций. За это время корпоративных долговых бумаг наторговали в ПФТС на сумму 340,51 млн.грн., что обеспечило рынку бондов долю в 59,88 от всего недельного объема торгов в системе. За предыдущую неделю торги корпоративными облигациями составили 252,82 млн.грн., а их доля рынка в общих торгах ПФТС была 73,85%.

На вторую позицию вышел рынок акций. На 29 сентября недельный торговый объем ОВГЗ в ПФТС составил 188,76 млн.грн., а его доля в общих торгах ПФТС достигла 33,19%. Неделей раньше торговый объем на рынке акций прошел на сумму в 32,5 млн. грн, что обеспечило данному рынку 9,49% от общего результата торгов в системе.

Рынок муниципальных облигаций с объемом торгов в 25,4 млн.грн. и долей рынка ПФТС в 4,47%, поднялся с последней позиции предыдущей недели на третью строчку текущего недельного рейтинга наиболее торгуемых ценных бумаг ПФТС. На предыдущей неделе торговый объем на данном рынке прошел на сумму в 6,17 млн. грн, а доля рынка ПФТС была 1,8%.

На четвертое место опустился рынок госбумаг с объемом торгов в 13,81 млн.грн. и долей от совокупного рынка ПФТС в 2,43%. За предыдущую неделю торги госбумагами составили 38,55 млн.грн., а доля рынка была 11,26%, что обеспечивало ему второе место в рейтинге торгов предпоследней недели сентября.

Структура торгов ценными бумагами в ПФТС (25.09.06-29.09.06)

сумма торгов приведена без учета аннулированных сделок

Индекс ПФТС с предыдущей недели вырос на 0,89 пункта (+0,22%), поднявшись с отметки в 400,92 индексных пункта на 22 сентября, до значения в 401,81 индексных пункта, по состоянию на 29 сентября. Таким образом, с последней торговой сессии прошлого года (30 декабря 2005 года), когда индекс ПФТС остановился на отметки в 352,97 пункта, рост фондового индикатора составляет 48,84 пункта или 13,84%.

Структура торгов ценными бумагами в ПФТС в августе - сентябре 2006 г.