Рост цен на уголь не повлияет на прибыль украинских ФПГ

Министерство угольной промышленности заявило о создании оптового рынка коксующегося угля — ключевого товара для отечественной коксохимии и металлургии. Пару месяцев назад Минуглепром возобновил работу оптового рынка энергетического угля — это сырье используют украинские генерирующие компании, а с начала весны на рынке появится и металлургическое сырье.

Торговать углем на новом рынке будут в основном государственные шахты (частным угольным предприятиям, таким как Краснодонуголь или шахта им. Засядько, выгоднее продавать сырье напрямую конечным потребителям). Оператором рынка (так называют структуру, ответственную за финансовые потоки рынка и расчеты между покупателями и продавцами) станет госпредприятие «Уголь Украины», подчиненное профильному министерству.

Сейчас госшахты продают уголь самостоятельно, цена продажи зависит от себестоимости добычи угля каждой из шахт. После создания оптового рынка Уголь Украины будет принимать заявки от производителей и потребителей, определять средневзвешенную цену на каждую марку угля и продавать уголь потребителям по единой цене. Министерство таким образом хочет обеспечить рынок сбыта для продукции нерентабельных шахт, у которых себестоимость производства выше средних закупочных цен потребителей.

Инициативу министерства фондовые аналитики воспринимают скептически. «Проект Минуглепрома трудно назвать оптовым рынком, ведь цену угля будет определять не рынок, а государственный оператор», — отмечает аналитик ИК Foyil Роман Захаров. «Оптовый рынок энергетического угля работал малоэффективно, ценообразование на нем было непрозрачным, а потребители не всегда получали уголь нужного качества. Нет гарантий, что на рынке коксующегося угля ситуация изменится к лучшему», — рассуждает аналитик ИК «Конкорд Капитал» Евгений Червяченко.

По данным Конкорд Капитал, в настоящее время средняя цена коксующегося угля на внутреннем рынке составляет $55-65 за 1 тонну. Угольный концентрат (сырье, которое используют в металлургическом производстве) стоит дороже — до $90 за тонну. Цена российского концентрата ненамного больше — $100-110 за тонну (с учетом транспортных издержек), однако качество сырья из России больше.

«Уголь Украины, определяя цены для потребителей, будет сбрасывать в одну корзину уголь с высокой и низкой себестоимостью добычи. Значит, средневзвешенная цена сырья может оказаться выше нынешней», — считает аналитик ИК Millennium Capital Евгений Гребенюк.

Впрочем, на прибылях олигархов удорожание угля не скажется. С повышением цен на внутреннем рынке металлурги попросту переориентируются на закупку угля из-за границы. «Маловероятно, что предприятия будут покупать дорогой отечественный уголь, пока есть возможность импортировать более качественный угольный концентрат, например из России», — полагает Червяченко.

Второй выход — покупка или аренда шахт у государства. «Оптовый рынок может разве что помочь ФПГ, не имеющим собственных шахт, получить доступ к украинскому коксующемуся углю», — предполагает Гребенюк. Однако украинским бизнес-группам, судя по их действиям, проще покупать шахты либо брать их в аренду. Например, ММК им. Ильича в середине лета прошлого года приобрел шахту «Менжинская» в Луганской области. По словам собственника ММК Владимира Бойко, группа имеет еще ряд угольных активов. Не пострадают вертикально интегрированные ФПГ — такие как System Capital Management (владеет тремя коксохимами и двумя метзаводами в Украине) или собственник Криворожстали Mittal Steel: первая обеспечивает себя сырьем самостоятельно, вторая — завозит уголь из Польши и Казахстана.

Инна ЗВЯГИНЦЕВА

Инф. kontrakty